1inch đóng thẻ tiền mã hóa vào 18/12 dù thị trường đạt 1,5 tỷ USD thanh toán mỗi tháng

1inch, sàn giao dịch phi tập trung (DEX) dạng tổng hợp thanh khoản, sẽ ngừng dịch vụ thẻ tiền mã hóa '1inch Card'. Đăng ký mới đã đóng. Người dùng hiện tại phải tiêu hết số dư hoặc chuyển đi nơi khác trước ngày 18/12.

Giữa tháng này, 1inch cập nhật trang 'Câu hỏi thường gặp về Card' để thông báo việc dừng dịch vụ. Theo TechFlow, công ty không đăng thư ngỏ hay phát biểu riêng của ban lãnh đạo, chỉ sửa FAQ.

Sau ngày 18/12, về lý thuyết người dùng vẫn còn thời hạn hoàn tiền 6 năm. Tuy nhiên, thời điểm cụ thể do đơn vị phát hành thẻ và nhà cung cấp dịch vụ quyết định. 1inch cho biết không thể đảm bảo điều này.

1inch Card ra mắt vào tháng 4/2024, hợp tác với Mastercard(MA) và Crypto Life, còn Monavate phụ trách phát hành tiền điện tử. Crypto Life là công ty thuộc Baanx. Khi người dùng chi tiêu tiền mã hóa trong ví 1inch, số tiền được tự động quy đổi sang tiền pháp định lúc thanh toán. Thẻ cũng hỗ trợ Apple Pay và Google Pay.

Khi thẻ ra mắt, Sergej Kunz, đồng sáng lập 1inch, gọi đây là "một bước tiến lớn nữa để đưa người dùng đại chúng đến với DeFi". Sau hai năm rưỡi, bước tiến ấy sắp bị thu hồi.

Thị trường thẻ vẫn đang lớn lên

Thời điểm 1inch rút lui lại là lúc thị trường thẻ tiền mã hóa tăng trưởng nhanh. Theo Artemis, doanh số thanh toán hằng tháng của thẻ tiền mã hóa tăng từ khoảng 100 triệu USD hồi đầu năm 2023 lên hơn 1,5 tỷ USD vào cuối năm 2025. Mức này tương ứng tăng 1.400% trong hai năm, với quy mô thanh toán quy đổi theo năm khoảng 18 tỷ USD.

Kobeissi Letter thống kê lượng thanh toán hằng tháng năm 2026 tăng thêm 230% so với năm trước và tổng lũy kế vượt 7,8 tỷ USD. TechFlow cho biết Visa(V) xử lý khoảng 90% giao dịch thẻ tiền mã hóa.

Tài sản dùng để thanh toán cũng đã đổi khác. Ban đầu chủ yếu là Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH), nay stablecoin giữ vai trò trung tâm. TechFlow dẫn ví dụ người dùng Argentina dùng USD Coin(USDC) như đồng đô la số để tiết kiệm và chi tiêu, còn người dùng Ấn Độ dùng thẻ để tránh mức thuế tiền mã hóa 30%. Trong chi tiêu bằng thẻ của người dùng OKX tại châu Âu, hàng tạp hóa chiếm 26%.

Các đối thủ vẫn liên tục gia nhập. Năm 2025, MetaMask hợp tác với Mastercard và Baanx ra mắt thẻ tự lưu ký trên Linea, mạng lớp 2 của Ethereum. Tháng 3/2026, thẻ mở rộng sang Mỹ, thời gian xử lý thanh toán rút xuống dưới 5 giây, còn lượng thanh toán bằng thẻ tăng 435% trong một năm.

Coinbase(COIN) phát hành thẻ tín dụng cùng American Express. Hội viên gói đăng ký 'Coinbase One' giá 5-30 USD mỗi tháng có thể đăng ký và nhận lại 2-4% số tiền chi tiêu bằng Bitcoin. Visa cùng Bridge, công ty thuộc Stripe, thúc đẩy thẻ stablecoin tại hơn 100 quốc gia, giai đoạn đầu mở 18 thị trường như Argentina, Mexico và Chile. Bybit, Bitget, Crypto.com, OKX và Gate cũng đã bước vào mảng thẻ.

Chi 100 USD chỉ còn 60 cent: bức tường mô hình doanh thu

TechFlow cho rằng nguyên nhân 1inch rút lui không nằm ở công nghệ nền mà ở cấu trúc doanh thu và định vị kinh doanh. Lý do là 1inch Card và thẻ MetaMask dùng chung hạ tầng Baanx, nhưng một bên mở rộng, một bên đóng cửa.

Nguồn thu cốt lõi của thẻ tiền mã hóa là phí hoán đổi (interchange) mà ngân hàng thanh toán phía cửa hàng trả cho đơn vị phát hành. Khoản phí này được chia lần lượt cho mạng lưới thẻ (Visa, Mastercard), nhà tài trợ BIN có giấy phép ngân hàng, đơn vị xử lý thanh toán và nhà quản lý chương trình. Theo ước tính ngành mà TechFlow trích dẫn, phần của nhà quản lý chương trình khoảng 0,006 USD cho mỗi 1 USD chi tiêu. Nghĩa là người dùng chi 100 USD thì còn lại 60 cent.

Từ khoản đó, doanh nghiệp còn phải gánh chi phí vận hành full node Ethereum (khoảng 1.279 USD mỗi tháng), phí gas để gom tiền đa chuỗi, chi phí xác minh danh tính (KYC), chăm sóc khách hàng, sản xuất và giao thẻ, cùng thiệt hại do gian lận và hoàn tiền. Ví dụ của TechFlow như sau: nếu chi phí cố định là 60.000 USD mỗi tháng và mỗi thẻ hoạt động chi 500 USD một tháng, mang lại 3 USD lợi nhuận đóng góp, điểm hòa vốn là 20.000 thẻ hoạt động.

TechFlow cho biết tỷ lệ kích hoạt thẻ chuẩn của ngành fintech khoảng 5%, còn tỷ lệ không hoạt động trong năm đầu khoảng 34%. Tức là phát hành 100.000 thẻ thì số thẻ thực sự được dùng có thể chỉ quanh 5.000.

Theo TechFlow, MetaMask sở hữu ví với hàng chục triệu người dùng hoạt động mỗi tháng, còn Coinbase có hơn 100 triệu người đăng ký cùng bộ phận tuân thủ riêng. Về Crypto.com, tờ này phân tích rằng nền tảng gắn việc staking Cronos(CRO) với hạng thẻ để giữ chân người dùng chi tiêu lớn.

Ngược lại, khách hàng cốt lõi của 1inch là trader DeFi chứ không phải người tiêu dùng hằng ngày. Do giao phó toàn bộ giấy phép, tuân thủ và liên kết ngân hàng cho bên ngoài, 1inch không có lợi thế quy mô lẫn chi phí. Đó là chẩn đoán của TechFlow, và tờ này ví tình huống này như việc một ứng dụng môi giới chứng khoán đi phát hành thẻ tín dụng.

Những lần rút lui lặp lại của ngành thẻ

Rút lui khỏi thị trường thẻ tiền mã hóa không phải chuyện lần đầu. TechFlow cho biết năm 2023, Binance liên tiếp mất quan hệ hợp tác với Visa và Mastercard, rồi dừng dịch vụ thẻ ở Mỹ Latinh và Trung Đông. Khi công ty thanh toán Wirecard của Đức phá sản năm 2020, các thẻ tiền mã hóa phát hành qua công ty này bỗng chốc không dùng được.

Gnosis Pay cũng thông báo sẽ ngừng thẻ tiêu dùng và dịch vụ web vào ngày 20/12, cho thấy xu hướng đóng mảng thẻ hoặc chuyển sang mô hình tập trung vào đối tác vẫn tiếp diễn.

Tiền trong thẻ không nằm ở 1inch mà ở ví điện tử do Monavate, tổ chức tiền điện tử có giấy phép, phát hành. Crypto Life phụ trách đóng tài khoản và xác minh danh tính. Theo điều khoản của đơn vị phát hành, người dùng có thể yêu cầu hoàn số dư còn lại trong vòng 6 năm sau khi tài khoản bị đóng.