Đồng tăng 15,8% từ đầu năm, vượt vàng: Có trụ vững khi cổ phiếu AI điều chỉnh?

Đồng tăng 15,8% từ đầu năm, vượt mức sinh lời của vàng nhờ nhu cầu từ trung tâm dữ liệu AI, lưới điện và quốc phòng. Một số nhà đầu tư cho rằng nhu cầu đồng khó suy yếu ngay cả khi cơn sốt đầu tư AI hạ nhiệt và cổ phiếu công nghệ điều chỉnh.

CNBC đưa tin ngày 20 rằng đồng tăng hơn 15,8% từ đầu năm và hơn 30% trong 12 tháng gần nhất. Trong cùng các khoảng thời gian, hợp đồng tương lai vàng giảm lần lượt 4,11% và 4,52%. Vàng giao ngay cũng giảm 4% từ đầu năm và 4,89% trong 12 tháng.

Đồng được sử dụng rộng rãi trong điện tử, xây dựng và vận tải, đồng thời thường được xem là 'phong vũ biểu' của nền kinh tế. Gần đây, khi chính phủ và doanh nghiệp tại nhiều nước tìm cách bảo đảm nguồn cung ổn định, đồng ngày càng được nhìn nhận như một kim loại chiến lược.

Taylor Melvin, CEO của Ivanhoe Electric($IE), nói trên chương trình 'Squawk Box Europe' của CNBC: “Chúng ta đang bước vào một thế giới mà những kim loại chúng ta gọi là kim loại thiết yếu, và hiện vẫn gọi như vậy, trở thành kim loại chiến lược trên mọi phương diện”. Ông đưa ra nhận định này khi sự kiện thường niên của ngành kim loại 'LME Week' khai mạc tại London ngày 19. Ivanhoe Electric là công ty phát triển và thăm dò mỏ có trụ sở tại Arizona, Mỹ, hoạt động trong lĩnh vực đồng, vàng, bạc, niken và coban. Theo ông Melvin, nỗ lực bảo đảm quyền tiếp cận kim loại phục vụ an ninh quốc gia, tăng trưởng kinh tế và hạ tầng công nghệ đang hỗ trợ giá đồng.

Ông Melvin nhận định đồng có thể trụ vững dù cổ phiếu công nghệ gần đây biến động do lo ngại về tính bền vững của chi tiêu cho AI. Ông mô tả nhu cầu đồng từ lĩnh vực công nghệ là “gần như không co giãn”, đồng thời nói: “Khó có thể hình dung các công ty công nghệ lớn quyết định đầu tư vào những trung tâm dữ liệu khổng lồ chỉ dựa trên giá đồng”. Ý ông là nhu cầu có thể không giảm nhiều ngay cả khi giá tăng.

Ông cũng cho rằng ngân sách quốc phòng tạo ra nhu cầu có tính chất tương tự. “Đúng là định giá cổ phiếu công nghệ đã giảm phần nào”, ông Melvin nói, “nhưng tâm lý trên thị trường chứng khoán thay đổi và các ngành công nghiệp phát triển, trở thành nguồn tạo thêm nhu cầu, có thể đồng thời là những điều đúng”.

Nguồn cung và tồn kho cũng được xem là yếu tố củng cố quan điểm tích cực về đồng. Iain Pyle, giám đốc đầu tư cấp cao tại Aberdeen Investments và đồng quản lý quỹ abrdn Future Minerals Fund, nói: “Một lượng đáng kể đồng trên toàn cầu đang nằm ở Mỹ do khả năng áp thuế quan, và chưa rõ lượng đồng đó có được đưa trở lại các thị trường khác hay không”. Ông nói thêm rằng tồn kho tại Trung Quốc đang ở mức rất thấp, trong khi mức chênh giá tại địa phương tăng lên.

Trong báo cáo ngày 15, ông Pyle gọi đồng là “ví dụ rõ ràng nhất” về một thị trường mà nguồn cung không theo kịp nhu cầu. Ông cho rằng cần có động lực từ mức giá đồng cao duy trì trong thời gian dài để tăng nguồn cung. “Rủi ro giá điều chỉnh quanh thời điểm công bố thuế quan vẫn còn, nhưng tôi cho rằng các yếu tố nền tảng rõ ràng đang nghiêng về chiều hướng tích cực”, ông nói và nhận định khả năng giá tăng mạnh đã cao hơn.

Mức thuế của Mỹ đối với đồng tinh luyện vẫn chưa được chốt. Năm 2025, Bộ Thương mại Mỹ khuyến nghị áp thuế 15% từ ngày 1 tháng 1 năm 2027, nhưng quyết định cuối cùng chưa được công bố.