RTX nâng dự báo năm 2026 quý thứ 3 liên tiếp, backlog kỷ lục 340 tỷ USD

RTX(RTX) vừa nâng dự báo kết quả kinh doanh năm 2026 lần thứ ba liên tiếp. Dự báo lãi trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh được đẩy lên 7,65–7,75 USD (khoảng 10.182–10.315 won), còn backlog (giá trị đơn hàng tồn đọng) đạt mức cao kỷ lục 340 tỷ USD (khoảng 453 nghìn tỷ won).

Nhà sản xuất tên lửa hành trình Tomahawk công bố cùng kết quả quý 3, đồng thời nâng cả ba chỉ tiêu: doanh thu, lãi trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh và dòng tiền tự do. Dự báo lãi trên mỗi cổ phiếu trước đó là 7,10–7,25 USD. Ngay cả cận dưới của khoảng mới cũng cao hơn mức ước tính trung bình của thị trường là 7,26 USD.

Lãi trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh quý 3 đạt 2,26 USD, vượt mức ước tính 1,78 USD của thị trường theo thống kê của FactSet. Doanh thu đạt 24,97 tỷ USD (khoảng 33 nghìn tỷ won), cao hơn ước tính 4%. Tuy nhiên, con số này đã bao gồm khoản hoàn thuế quan mà Tòa án Tối cao Mỹ tuyên là trái luật trong năm nay. Đó là khoản hoàn thuế theo Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA), tương đương 25 cent (khoảng 333 won) trên mỗi cổ phiếu.

Noah Poponak, nhà phân tích hàng không vũ trụ và quốc phòng của Goldman Sachs(GS), nói với khách hàng: "Đây là một quý vững chắc và dự báo (guidance) đã được nâng lên". Ông chỉ ra rằng cả ba mảng kinh doanh đều có doanh thu và lợi nhuận hoạt động (EBIT) vượt ước tính. Theo ông, giá trị trung bình trong dự báo cả năm tăng 2% với doanh thu, 7% với lãi trên mỗi cổ phiếu và 6% với dòng tiền tự do. Một phần đến từ cải thiện hoạt động, phần còn lại do hiệu ứng hoàn thuế.

Dưới đây là dự báo năm 2026 mà RTX đưa ra.

△Doanh thu điều chỉnh: 97–97,5 tỷ USD (khoảng 129–130 nghìn tỷ won). Trước đó là 95–96 tỷ USD (khoảng 126–128 nghìn tỷ won)

△Tăng trưởng doanh thu hữu cơ: 10–11%. Trước đó là 8–9%

△Lãi trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh: 7,65–7,75 USD. Trước đó là 7,10–7,25 USD

△Dòng tiền tự do: 9–9,2 tỷ USD (khoảng 12 nghìn tỷ won). Trước đó là 8,5–8,75 tỷ USD (khoảng 11–12 nghìn tỷ won)

Xét theo từng mảng, doanh thu hữu cơ của Collins, đơn vị cung cấp linh kiện và hệ thống máy bay, tăng 12%. Pratt, đơn vị động cơ máy bay, tăng 10%, còn mảng tên lửa Raytheon tăng 14%. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của các mảng là 15,2%, cao hơn mức ước tính 13,2%. Dòng tiền tự do quý 3 đạt 2,119 tỷ USD (khoảng 2,8 nghìn tỷ won), vượt ước tính 1,73 tỷ USD (khoảng 2,3 nghìn tỷ won). Trong đó khoảng 300 triệu USD (khoảng 400 tỷ won) là khoản hoàn thuế.

Lợi nhuận hoạt động của Collins và Pratt lần lượt gồm 250 triệu USD (khoảng 332,8 tỷ won) và 160 triệu USD (khoảng 213 tỷ won) từ khoản hoàn thuế. Goldman Sachs lưu ý kết quả có sự đan xen giữa hiệu ứng hoàn thuế và các khoản một lần quy mô lớn. UBS cho biết, kể cả khi loại thêm khoản lãi một lần 85 triệu USD (khoảng 113,1 tỷ won) của Raytheon, lợi nhuận hoạt động các mảng vẫn cao hơn ước tính 8%.

Gavin Parsons, nhà phân tích hàng không vũ trụ và quốc phòng của UBS, đánh giá kết quả này cho thấy siêu chu kỳ (giai đoạn hưng thịnh dài hạn) tái vũ trang quốc phòng đang 'tăng tốc'. Ông cho rằng ngay cả khi bỏ yếu tố một lần, mức tăng vẫn rộng khắp. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh các mảng tăng 21%, biên lợi nhuận mở rộng thêm 110 điểm cơ bản (1,1 điểm phần trăm). Backlog tăng 36% so với một năm trước nhờ hơn 81 tỷ USD (khoảng 108 nghìn tỷ won) đơn hàng mới, trong đó các hợp đồng nhiều năm cho Tomahawk và AMRAAM (tên lửa không đối không) chiếm 37 tỷ USD (khoảng 49 nghìn tỷ won).

Nhu cầu ở mảng hàng không dân dụng cũng tiếp tục. Doanh thu hậu mãi (bảo dưỡng, phụ tùng) của Collins tăng 9%, của Pratt tăng 21%. Doanh thu lắp mới (OE) của Collins tăng 23%, doanh thu quốc phòng tăng 7%. RBC Capital Markets đánh giá kết quả lần này là 'mạnh mẽ'.

Vẫn có điểm yếu. Doanh thu lắp mới của Pratt giảm 5% do cơ cấu động cơ cỡ lớn thay đổi theo hướng bất lợi. Pratt cũng ghi nhận khoản chi phí 363 triệu USD (khoảng 483 tỷ won) liên quan đến việc một khách hàng phá sản. Parsons cho rằng nhà đầu tư sẽ theo dõi sức bền của nhu cầu hậu mãi, doanh thu quốc phòng nhiều năm, áp lực từ cơ cấu động cơ của Pratt và các yếu tố ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của Raytheon.

Cổ phiếu RTX tăng 1,4% đầu phiên chính thức tại Mỹ nhưng vẫn nằm trong vùng 180–220 USD kéo dài suốt năm nay. Nhóm cổ phiếu quốc phòng nói chung đang chịu áp lực khi khả năng đảng Dân chủ kiểm soát Thượng viện tăng lên.