S&P500 chưa từng giảm trong 6 tháng sau bầu cử giữa kỳ Mỹ kể từ năm 1957

Sáu tháng sau bầu cử giữa kỳ Mỹ là giai đoạn mà S&P500 chưa từng ghi nhận khoản lỗ nào kể từ năm 1957, theo một phân tích mới được công bố. Giai đoạn từ tháng 11 đến tháng 4 vốn thuận lợi với thị trường chứng khoán về mặt mùa vụ, và hiệu suất ngay sau bầu cử giữa kỳ còn nổi bật hơn.

Mark Hulbert, người viết chuyên mục của MarketWatch, phân tích giai đoạn tháng 11 đến tháng 4 kể từ năm 1957, thời điểm S&P500 bắt đầu được tính, trong chuyên mục đăng lúc 6 giờ sáng ngày 20 (giờ Hàn Quốc). Sáu tháng sau bầu cử giữa kỳ nằm trong giai đoạn này.

Biểu đồ trong chuyên mục chia lợi suất trung bình của S&P500 trong giai đoạn tháng 11 đến tháng 4 kể từ năm 1957 theo năm thứ mấy trong nhiệm kỳ 4 năm của tổng thống. Theo Hulbert, giai đoạn ngay sau bầu cử giữa kỳ có hiệu suất trung bình cao hơn rõ rệt so với ba năm còn lại, đồng thời rủi ro giảm giá cũng thấp hơn. Chuyên mục không nêu chi tiết cấu thành mẫu dữ liệu dùng để dựng biểu đồ.

Hulbert cho rằng nguyên nhân nằm ở việc bất ổn chính trị trước bầu cử tan đi. Ông dẫn một nghiên cứu của Terry Marsh, giáo sư danh dự Đại học California, Berkeley, và Kam Fong Chan, giáo sư tài chính Đại học Tây Úc, với tựa đề 'Asset prices, midterm elections, and political uncertainty'. Theo Hulbert, hai tác giả nhận thấy chỉ số bất ổn chính sách kinh tế Mỹ (EPU) đặc biệt cao trong vài tháng ngay trước bầu cử giữa kỳ và giảm mạnh ngay sau đó.

Chỉ số EPU là thước đo bằng con số về mức độ bất ổn xoay quanh chính sách kinh tế. Lập luận của Hulbert như sau: thị trường chứng khoán có xu hướng yếu đi khi bất ổn tăng và mạnh lên khi bất ổn giảm. Đà tăng trong giai đoạn sau bầu cử giữa kỳ được cho là phản ánh quy luật này.

Hulbert chỉ ra rằng dù gió ngược mùa vụ kéo dài từ cuối tháng 4 năm nay, S&P500 vẫn có diễn biến tích cực. Theo ông, kể từ ngày 30 tháng 4, chỉ số đã đạt hiệu suất trên mức trung bình. Ông nhận định bất ổn về hướng đi chính sách sau bầu cử giữa kỳ ở Washington hiện đang kìm hãm thị trường chứng khoán.

Trong chuyên mục trên MarketWatch, tính đến ngày 19 (giờ địa phương), Hulbert cho rằng nếu mô hình trong quá khứ lặp lại, thị trường chứng khoán có thể đạt kết quả tốt sau khi bất ổn ở Washington được giải tỏa. Tuy nhiên, ông nói thêm rằng tính mùa vụ không có gì đảm bảo. Vào thời điểm chuyên mục được đăng, kết quả bầu cử giữa kỳ vẫn chưa có.

Một phân tích khác về cùng kỳ bầu cử giữa kỳ cho thấy bức tranh khác. JP Morgan Asset Management cho biết trong báo cáo hồi tháng 9 rằng tổng lợi suất trung bình của S&P500 trong các năm có bầu cử giữa kỳ kể từ năm 1937 là 9,2%, thấp hơn mức 13,3% của những năm không có bầu cử giữa kỳ. Báo cáo này cho rằng bản thân cục diện chính trị không phải là yếu tố độc lập quyết định giá tài sản, với mốc tham chiếu là ngày 18 tháng 9.

Hai phân tích đo hai đối tượng khác nhau. Số liệu của Hulbert là giai đoạn tháng 11 đến tháng 4 sau bầu cử, còn số liệu của JP Morgan Asset Management là lợi suất cả năm của năm có bầu cử. Vì vậy khó đặt hai con số cạnh nhau để so sánh trực tiếp.

Phân tích của Hulbert dựa trên dữ liệu trung bình kể từ năm 1957, và mức trung bình trong quá khứ không đảm bảo lợi suất của giai đoạn hiện tại. Chuyên mục không đề cập đến tiền mã hóa nên chưa thể biết tính mùa vụ này có áp dụng cho thị trường tiền mã hóa hay không. Bầu cử giữa kỳ Mỹ sẽ diễn ra vào ngày 3 tháng 11.