CFTC lấy ý kiến về việc chuyển khóa riêng có được xem là bàn giao thực tế

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đề xuất khung quản lý về lộ trình đăng ký của thị trường tiền mã hóa và tiêu chí xác định tài sản đã được “bàn giao thực tế”. Cơ quan này cũng đưa ra cách hiểu sơ bộ rằng việc người dùng nhận tài sản vào ví do mình nắm giữ khóa riêng có thể được xem là bàn giao thực tế.

CFTC công bố thông báo đề xuất xây dựng quy định trước đối với “Quy định Giao dịch Tài sản Mã hóa (Regulation CTX)” và “Quy định Thị trường Tài sản Mã hóa (Regulation CAM)”. Tài liệu dài 108 trang nêu cách hiểu sơ bộ và các câu hỏi về giao dịch tiền mã hóa, cấu trúc thị trường; đây là quy trình lấy ý kiến, chưa phải quy định cuối cùng. Thông báo gốc cũng xác định đây là thông báo đề xuất xây dựng quy định trước.

Regulation CAM đề cập khuôn khổ đăng ký dành cho các thị trường tiền mã hóa cung cấp giao dịch đòn bẩy cho khách hàng cá nhân. Ngoài mô hình giao việc lưu ký tài sản khách hàng và thanh toán bù trừ cho các pháp nhân riêng biệt, CFTC còn nêu phương án tích hợp chức năng giao dịch, môi giới và thanh toán bù trừ. Vấn đề cần thảo luận là những đăng ký và biện pháp bảo vệ khách hàng nào sẽ cần thiết nếu các chức năng này được đặt trong cùng một tổ chức.

Một vấn đề khác là tiêu chí xác định người dùng đã nhận tài sản giao dịch theo cách cho phép họ thực sự kiểm soát tài sản hay chưa. Theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa hiện hành, một số giao dịch đòn bẩy dành cho khách hàng cá nhân có thể được miễn yêu cầu thực hiện trên sàn giao dịch đã đăng ký nếu tài sản được “bàn giao thực tế” trong vòng 28 ngày. Trong thông báo, CFTC đưa ra cách hiểu sơ bộ rằng việc người dùng trực tiếp nắm giữ thông tin truy cập như khóa riêng có thể là điều kiện cần để tài sản mã hóa được xem là đã bàn giao thực tế.

Tiêu chí này có thể giúp phân biệt việc chỉ chuyển số dư trên sổ nội bộ của sàn với việc chuyển tài sản vào ví do người dùng kiểm soát. Tuy nhiên, CFTC chưa kết luận rằng chỉ cần nắm giữ khóa riêng là đủ để xác lập việc bàn giao thực tế và đang lấy ý kiến về cách hiểu này. Tài liệu cho biết việc xem xét sẽ tùy từng trường hợp; ngay cả sau khi tài sản được bàn giao thực tế, CFTC vẫn giữ thẩm quyền đối với hành vi gian lận và thao túng thị trường.

Galaxy Research nhận định đề xuất này là tín hiệu cho thấy các giao dịch tự lưu ký có thể được định hướng rõ ràng hơn. Đây là đánh giá của đơn vị nghiên cứu, không có nghĩa CFTC đã loại trừ toàn bộ giao dịch tự lưu ký khỏi phạm vi quản lý.

Ranh giới quản lý đối với các dịch vụ trên chuỗi cũng nằm trong diện lấy ý kiến. CFTC đặt câu hỏi liệu các kho cho vay trên chuỗi được cung cấp qua ứng dụng của sàn giao dịch có cấu thành hoạt động cung cấp đòn bẩy hay không, và liệu blockchain có thể được dùng để khớp lệnh, thực hiện giao dịch trên thị trường đã đăng ký hay không. Các câu hỏi cũng đề cập khả năng sử dụng công nghệ blockchain để chứng minh dự trữ.

Galaxy Research cho rằng những câu hỏi này có thể ảnh hưởng đến cách xác định điểm giao thoa giữa giao dịch trên chuỗi và thị trường được quản lý. Tuy vậy, thông báo chưa chốt các yêu cầu quản lý đối với hoạt động của giao diện người dùng, kiểm toán hợp đồng thông minh hay vận hành sổ lệnh.

Thông báo là một phần trong quá trình CFTC cụ thể hóa khuôn khổ đăng ký cho hoạt động giao dịch tiền mã hóa có đòn bẩy dành cho khách hàng cá nhân. Sau bài viết trước về thảo luận của CFTC liên quan đến cấu trúc sàn giao dịch và môi giới, cơ quan này tiếp tục lấy ý kiến về bàn giao thực tế và hoạt động của thị trường trên chuỗi. Phạm vi cùng các yêu cầu chi tiết của quy định sẽ được xác định sau quá trình lấy ý kiến.