Luật GENIUS có thể hạn chế Big Tech phát hành stablecoin ở Mỹ

Theo thông tin từ tập podcast “Unchained” ngày 6 (giờ địa phương), Dante Disparte – Giám đốc chiến lược của Circle – khẳng định luật mới mang tên GENIUS đang được Quốc hội Mỹ xem xét bao gồm một điều khoản quan trọng nhằm hạn chế sự thống trị của các tập đoàn công nghệ lớn (*Big Tech*) và các ông lớn Phố Wall trên thị trường *từ* stablecoin *từ*.

Disparte cho biết: “Trong dự thảo luật có một điều khoản tôi muốn gọi là ‘điều khoản Libra’.” Thuật ngữ này ám chỉ dự án stablecoin Libra của Facebook (nay là Meta), từng bị chỉ trích gay gắt trên toàn cầu vì tính tập trung quá cao và lách luật. Theo Disparte, nếu một công ty phi ngân hàng muốn phát hành token gắn với đô la Mỹ, họ sẽ phải thành lập một pháp nhân độc lập như Circle, vượt qua quy trình rà soát chống độc quyền và nhận sự chấp thuận của một ủy ban trực thuộc Bộ Tài chính Mỹ. Như vậy, hoạt động phát hành không được xem đơn thuần là hành vi kỹ thuật mà là một hành vi tài chính chịu giám sát công khai.

Không chỉ các công ty phi ngân hàng, *từ* luật GENIUS *từ* cũng áp dụng nguyên tắc tương tự với các ngân hàng. Disparte cho biết các ngân hàng cũng phải thành lập một pháp nhân riêng khi muốn phát hành stablecoin, đồng thời mọi hoạt động của tài sản này phải diễn ra trong một cấu trúc kế toán tách biệt: không đòn bẩy, không cho vay và không chấp nhận rủi ro. Ông nhấn mạnh rằng cấu trúc này còn thận trọng hơn cả mô hình stablecoin dựa trên tiền gửi mà những ngân hàng lớn như JPMorgan đề xuất.

Disparte nhận định rằng các bên hưởng lợi nhiều nhất từ dự luật GENIUS là “người tiêu dùng Mỹ, các nhà tham gia thị trường và chính vị thế của đồng đô la.” Theo ông, đổi mới trong hạ tầng tài chính là cần thiết, nhưng sự đổi mới đó phải dựa trên nền tảng của niềm tin công cộng và sự kiểm soát chặt chẽ.

*bình luận*: Việc Quốc hội Mỹ đề xuất luật GENIUS cho thấy xu hướng siết chặt quản lý đối với *từ* stablecoin *từ*, trong khi vẫn tạo ra khung pháp lý đủ linh hoạt để khuyến khích đổi mới mà không đánh mất sự ổn định tài chính. Nếu được thông qua, điều luật này sẽ định hình lại cán cân quyền lực giữa khu vực tài chính truyền thống, công nghệ lớn và các công ty fintech như Circle.