Lợi suất lợi nhuận S&P 500 ở mức 3,75%, thấp hơn lợi suất trái phiếu 10 năm Mỹ

Tính đến ngày 9 tháng 10, lợi suất lợi nhuận 12 tháng gần nhất của S&P 500 là 3,75%, thấp hơn mức 5,24% của trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm. Chênh lệch giữa hai mức là -1,49 điểm phần trăm.

Lợi suất lợi nhuận là nghịch đảo của tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E), dùng để so sánh giá cổ phiếu với lợi nhuận doanh nghiệp trong quá khứ. Chênh lệch giữa lợi suất lợi nhuận và lợi suất trái phiếu chính phủ đôi khi được dùng như một chỉ báo đơn giản để đánh giá phần bù rủi ro cổ phiếu. Theo cách tính này, mức âm cho thấy lợi suất trái phiếu chính phủ tương đối cao hơn.

Tuy nhiên, phép tính này không dự báo lợi suất cổ phiếu trong tương lai. Lợi suất lợi nhuận phản ánh lợi nhuận trong quá khứ, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ thể hiện lợi suất danh nghĩa nếu nắm giữ đến ngày đáo hạn. Tăng trưởng lợi nhuận, cổ tức và biến động giá cổ phiếu trong tương lai không được tính đến; giá trái phiếu cũng có thể thay đổi theo lãi suất nếu bán trước ngày đáo hạn.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tính phần bù rủi ro cổ phiếu bằng cách so sánh lợi suất lợi nhuận dự kiến trong 12 tháng tới với lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã điều chỉnh theo lạm phát khi đánh giá giá trị tài sản. Tiêu chí này khác với phép tính hiện tại, vốn lấy lợi suất lợi nhuận trong quá khứ trừ đi lợi suất trái phiếu danh nghĩa.

Do đó, không thể hiểu mức -1,49 điểm phần trăm là bằng chứng trái phiếu chính phủ bảo đảm lợi suất thực tế cao hơn cổ phiếu. Chỉ báo này cũng không đủ để kết luận về hiệu quả trong tương lai của hai loại tài sản.

TokenPost từng đưa tin về chênh lệch giữa lợi suất cổ tức của S&P 500 và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, so sánh dòng tiền từ cổ phiếu với lợi suất trái phiếu theo cách tương tự.