Tài sản token hóa đạt 65 tỷ USD, IMF cảnh báo rủi ro tài chính có thể lan rộng

Nếu thị trường token hóa gắn kết sâu hơn với tài chính truyền thống, việc bán tháo tài sản thế chấp, rút thanh khoản và lây lan rủi ro có thể diễn ra nhanh hơn. Tuy nhiên, thị trường tài sản thực được token hóa vẫn còn nhỏ so với thị trường vốn toàn cầu, nên rủi ro hệ thống hiện ở mức hạn chế.

Trong phân tích công bố ngày 8, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho biết token hóa có thể nâng cao hiệu quả giao dịch và thanh toán, nhưng sự bất định về pháp lý cùng rủi ro đối với ổn định tài chính có thể cản trở quá trình mở rộng. Khả năng tương tác thấp giữa các thị trường và thiếu tài sản thanh toán được chấp nhận rộng rãi cũng là những trở ngại.

Giá trị tài sản thực được token hóa đang lưu hành vào khoảng 65 tỷ USD (khoảng 87 nghìn tỷ won), tính đến tháng 7. Cointelegraph dẫn phân tích của IMF cho biết con số này còn nhỏ so với khoảng 300 nghìn tỷ USD (khoảng 402.702 nghìn tỷ won) tài sản trên thị trường vốn toàn cầu.

Cointelegraph dẫn phân tích của IMF cho biết khối lượng giao dịch bình quân mỗi ngày của repo token hóa đạt 300–350 tỷ USD. Con số 371 tỷ USD được nêu trong một bài báo riêng tính theo bình quân động 30 ngày, vì vậy không thể so sánh trực tiếp hai số liệu này.

Hơn một nửa giao dịch cổ phiếu token hóa diễn ra ngoài giờ giao dịch thông thường tại Mỹ, và khoảng 80% giao dịch có quy mô dưới một cổ phiếu. Các biến động giá qua đêm cũng được ghi nhận là phản ánh vào giá cổ phiếu truyền thống sau khi thị trường Mỹ mở cửa.

Cointelegraph đưa tin thanh khoản của cổ phiếu token hóa thấp hơn cổ phiếu truyền thống, trong khi biến động thực tế cao hơn khoảng 1,5 lần. Thời gian lấy mẫu và phương pháp tính con số biến động này chưa được nêu.

Cảnh báo của IMF không phải là nhận định rằng một cuộc khủng hoảng tài chính đang xảy ra. Phân tích cho rằng rủi ro có thể tăng lên nếu thị trường mở rộng, kết nối với tài chính truyền thống sâu hơn và đòn bẩy gia tăng.

Thanh toán nhanh và tự động hóa có thể giúp giao dịch hiệu quả hơn trong điều kiện bình thường, nhưng cũng có thể đẩy nhanh dòng tiền rút ra khi thị trường căng thẳng. Thanh khoản bị phân tán giữa các nền tảng cũng có thể khiến thị trường khó ứng phó với cú sốc.

Token hóa là cách ghi tài sản và nghĩa vụ tài chính lên sổ cái kỹ thuật số có thể xử lý bằng chương trình. Tự động hóa giao dịch và thanh toán có thể rút ngắn quy trình, nhưng nếu quyền đối với tài sản và tiêu chuẩn kết nối giữa các nền tảng chưa rõ ràng, người tham gia thị trường sẽ khó đánh giá rủi ro.

IMF đề xuất làm rõ khuôn khổ pháp lý và quy định, tăng khả năng tương tác giữa hệ thống token hóa với tài chính truyền thống, đồng thời xây dựng biện pháp bảo vệ trước các điểm yếu. Khi đánh giá quy mô và rủi ro hiện nay, cũng cần xem xét tiêu chuẩn thống kê khối lượng giao dịch và mẫu được dùng để phân tích biến động cổ phiếu.