Cổ phiếu token hóa trị giá 2,93 tỷ USD: 3 đơn vị phát hành chiếm 81%

Ba đơn vị phát hành chiếm khoảng 81% tổng giá trị lưu hành của cổ phiếu token hóa, ước tính 2,93 tỷ USD (khoảng 3.936 tỷ won). Mức độ tập trung theo đơn vị phát hành đã được xác nhận, nhưng chưa có số liệu xác thực chứng minh Jersey, Quần đảo Virgin thuộc Anh (BVI) và Các Tiểu vương quốc Arab Thống nhất (UAE) dẫn đầu thị trường theo tỷ trọng pháp vực.

Ngân hàng AMINA (AMINA Bank) thống kê rằng tính đến ngày 9 tháng 9 năm 2026, Ondo Finance (ONDO), xStocks của Kraken và bStocks của Binance chiếm khoảng 81% giá trị lưu hành của cổ phiếu token hóa. Mức độ tập trung theo đơn vị phát hành và tỷ trọng thị trường tính theo nơi đăng ký của pháp nhân phát hành là hai chỉ số khác nhau.

BVI Finance cho biết có 305 chứng khoán token hóa tại địa phương tính đến ngày 1 tháng 6 năm 2026. Thống kê này không chỉ giới hạn ở cổ phiếu, vì vậy không thể được xem là số lượng phát hành hay quy mô thị trường của cổ phiếu token hóa.

Bảng điều khiển cổ phiếu token hóa của RWA.xyz cũng không xác nhận số liệu cho rằng các sản phẩm đặt tại Jersey có giá trị 651,4 triệu USD (khoảng 87.470 tỷ won), tương đương 27,4% tổng thị trường. Do đó, không thể khẳng định đây là tỷ trọng thị trường theo pháp vực.

Cần xem xét cả pháp vực lẫn cấu trúc sản phẩm vì token có thể không bảo đảm các quyền giống như cổ phiếu cơ sở. Trong hướng dẫn về bStocks, Binance giải thích sản phẩm này không phải là cổ phiếu của doanh nghiệp cơ sở; người nắm giữ không trở thành cổ đông và không trực tiếp có quyền biểu quyết.

Cách xử lý cổ tức cần được kiểm tra trong tài liệu của từng sản phẩm. Các sản phẩm được cung cấp thông qua bản cáo bạch đầu tư đã được phê duyệt tại Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi (ADGM), và khả năng tiếp cận bị giới hạn tùy theo pháp vực và điều kiện đủ tư cách.

Ủy ban Dịch vụ Tài chính Jersey (JFSC) hướng dẫn rằng việc token hóa tài sản thực không chỉ chịu các quy tắc công nghệ riêng; các quy định hiện hành về quỹ và chứng khoán cũng cần được xem xét tùy theo hình thức sản phẩm và hoạt động kinh doanh. Chỉ riêng hình thức token không quyết định quy định nào được áp dụng.

Tổ chức Quốc tế các Ủy ban Chứng khoán (IOSCO) chỉ ra trong báo cáo về tài sản tài chính token hóa rằng quyền của người nắm giữ token và quan hệ đòi quyền đối với đơn vị phát hành có thể khác nhau tùy cấu trúc. Vì vậy, mô tả rằng token theo dõi giá cổ phiếu không đủ để khẳng định người nắm giữ có quyền sở hữu cổ phiếu thực tế, quyền biểu quyết hay quyền nhận cổ tức.

Nơi đăng ký của đơn vị phát hành và pháp vực quản lý cũng không phải lúc nào trùng khớp. Danh sách của Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính ADGM có các sản phẩm token hóa của Ondo Global Markets, một pháp nhân đăng ký tại BVI.

Trước đó, TokenPost đã đề cập đến cuộc cạnh tranh tài khoản trên thị trường cổ phiếu token hóa. Quy mô thị trường và phân bố theo pháp vực cần được xem xét riêng.

Những điểm đã được xác nhận là giá trị lưu hành tập trung vào ba đơn vị phát hành và cấu trúc quyền lợi khác nhau tùy sản phẩm. Nhà đầu tư cần kiểm tra trong tài liệu sản phẩm không chỉ tài sản mà token theo dõi, mà cả pháp nhân phát hành, luật áp dụng, quyền biểu quyết và cách xử lý cổ tức.

Cổ phiếu token hóa là sản phẩm cung cấp cổ phiếu hoặc mức độ tiếp xúc kinh tế và quyền lợi liên quan đến cổ phiếu dưới dạng token trên blockchain. Với bStocks của Binance, người nắm giữ không trở thành cổ đông của doanh nghiệp cơ sở và không trực tiếp có quyền biểu quyết.