178 tỷ USD tài sản tiền mặt được token hóa, chỉ 0,006% nguồn cung giao dịch trong tháng 8

Quy mô tài sản tiền mặt được token hóa đạt 17,8 tỷ USD, nhưng lượng nguồn cung được giao dịch trong tháng 8 chỉ chiếm 0,006%. Quy mô tài sản phát hành trên blockchain lớn không đồng nghĩa với giao dịch sôi động hay khả năng chuyển thành tiền mặt dễ dàng.

Dune, công ty dữ liệu blockchain, ghi nhận quy mô tài sản tiền mặt ở mức 17,8 tỷ USD trong báo cáo phân tích tài sản thực được token hóa (RWA) mang tên “After Issuance”, tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2026. Hơn 95% trong số này tập trung vào trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn và quỹ thị trường tiền tệ.

Trong tháng 8, lượng tài sản tiền mặt được giao dịch chỉ tương đương 0,006% nguồn cung. Riêng con số giao dịch thấp không đủ để kết luận đã xảy ra khủng hoảng thanh khoản. Tuy nhiên, chỉ nhìn vào khối lượng giao dịch cũng khó đánh giá thị trường có thể đáp ứng đến đâu nếu nhiều người nắm giữ cùng bán tài sản hoặc yêu cầu mua lại.

Mức độ sử dụng cũng khác nhau tùy loại tài sản. Theo thống kê của Dune, lượng vàng được token hóa tăng 73% so với cùng kỳ năm trước, lên 36 tấn. Trong khi đó, 19–21% tài sản tín dụng được token hóa được dùng làm tài sản thế chấp trên các giao thức cho vay phi tập trung; tỷ lệ này ở nhóm tài sản tiền mặt là 0,4%.

Khi tài sản tín dụng được dùng làm tài sản thế chấp, tình hình trả nợ của bên vay cơ sở có thể ảnh hưởng đến giá trị tài sản thế chấp và giao thức cho vay. Tuy nhiên, tỷ lệ sử dụng làm tài sản thế chấp được thống kê không có nghĩa là người vay thực tế đã mất khả năng thanh toán hoặc đã phát sinh tổn thất. Dữ liệu phản ánh mức độ sử dụng theo từng loại tài sản; việc có xảy ra tổn thất hay không là vấn đề riêng.

Quy mô trái phiếu kho bạc được token hóa thay đổi tùy phương pháp thống kê. Tính đến ngày 7 tháng 10 năm 2026, RWA.xyz ghi nhận “Distributed Value” của các quỹ trái phiếu kho bạc Mỹ phát hành trên sổ cái phân tán ở mức 15 tỷ USD. Con số 17,8 tỷ USD của Dune là thống kê tài sản tiền mặt vào cuối tháng 8, với ngày chốt và cách phân loại khác; do đó, không thể so sánh trực tiếp hai số liệu như quy mô thị trường tại cùng một thời điểm.

Trước đó, TokenPost đã đưa tin về vốn hóa trái phiếu kho bạc Mỹ được token hóa và mức độ tập trung theo mạng lưới phát hành. Thống kê lần này của Dune tập trung vào tỷ lệ giao dịch và việc sử dụng tài sản làm tài sản thế chấp, bên cạnh quy mô phát hành.

Chỉ dựa vào quy mô tài sản trên chuỗi không thể kết luận về thanh khoản hay rủi ro hệ thống. Cần xem xét đồng thời tần suất giao dịch, mức độ sử dụng làm tài sản thế chấp, cơ cấu người nắm giữ, điều kiện mua lại và tình hình trả nợ của tài sản cơ sở.