Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu RWA on-chain tăng hơn 100 lần kể từ tháng 10/2025

Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu RWA trên chuỗi đã tăng hơn 100 lần kể từ tháng 10/2025. Castle Labs ghi nhận khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu RWA on-chain trong tháng 8/2026 đạt 123 tỷ USD, tương đương 15% tổng khối lượng giao dịch on-chain.

Trong báo cáo dài 81 trang “Mapping the Perpetual Trading Ecosystem”, công bố ngày 1/10, Castle Labs phân tích rằng thị trường hợp đồng vĩnh cửu đang mở rộng từ tiền mã hóa sang cổ phiếu, hàng hóa và các công ty chưa niêm yết. Báo cáo do nhà phân tích nghiên cứu Noveleader và đồng sáng lập Francesco thực hiện.

Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu trong 30 ngày gần nhất cao gấp 4,7 lần khối lượng giao dịch giao ngay và chiếm hơn 82% tổng khối lượng giao dịch tiền mã hóa, theo báo cáo. Trong cùng kỳ, khối lượng giao dịch trên các sàn tập trung (CEX) đạt 4.560 tỷ USD, còn các sàn phi tập trung (DEX) đạt 614,5 tỷ USD. Tỷ trọng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu trong tổng giao dịch DEX tăng từ 4% năm 2024 lên 14,25% vào tháng 12/2025.

Khối lượng hợp đồng mở on-chain đạt mức cao kỷ lục 15,18 tỷ USD. Hợp đồng mở là quy mô các hợp đồng phái sinh chưa được tất toán. Xét theo tỷ trọng hợp đồng mở DEX, Hyperliquid dẫn đầu với hơn 56%, tiếp theo là Aster với 9,7%, Variational với 6,2% và Lighter với 5,7%.

Hợp đồng vĩnh cửu RWA là hợp đồng tương lai vĩnh cửu sử dụng cổ phiếu, hàng hóa và các công ty chưa niêm yết làm tài sản cơ sở. Theo báo cáo, RWA chiếm hơn 27% khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu trong tháng 7/2026. Trong 10 tài sản có khối lượng giao dịch cao nhất ngày 10/9, có 7 tài sản là RWA. Tổng khối lượng giao dịch 24 giờ của Nasdaq 100 và vàng vượt 1,4 tỷ USD, còn hợp đồng mở đạt 850 triệu USD.

Trade.xyz và Variational chiếm 90% khối lượng này. Chưa thể so sánh trực tiếp với số liệu trong bài viết trước của TokenPost về tỷ trọng RWA trong giao dịch hợp đồng vĩnh cửu on-chain tháng 7/2026, do chưa xác nhận được hai số liệu sử dụng cùng phương pháp thống kê.

Chi phí giao dịch ở một số nền tảng tương đương hoặc thấp hơn CEX. Với lệnh trị giá 1 triệu USD, mức trượt giá trên Hyperliquid là 3,7 điểm cơ bản (bp), gần bằng hoặc thấp hơn Binance ở mức 3,8 bp, OKX ở mức 4,5 bp và Bybit ở mức 4,6 bp. Báo cáo cho biết tổng chi phí giao dịch trên Hyperliquid, bao gồm phí, thấp hơn CEX từ 1% đến 24%; Lighter, nơi không thu phí taker, thấp hơn hơn 60%.

Báo cáo cũng nêu chênh lệch giá giữa các sàn là một rủi ro. Vào cuối tuần, khi thị trường tham chiếu đóng cửa, chênh lệch có thể lên tới 30 bp. Với các thị trường công ty chưa niêm yết, chênh lệch giá của Anthropic là 379 bp và OpenAI là 569 bp.

Castle Labs cũng xác định các rủi ro chính gồm chương trình ưu đãi kết thúc đột ngột, thiếu khác biệt giữa các nền tảng, năng lực cạnh tranh sản phẩm yếu và không thu hút được nhà tạo lập thị trường cùng đối tác phân phối.