HIP-4 đạt khối lượng giao dịch 51 triệu USD trong tháng 9, còn cách xa Kalshi và Polymarket

Thị trường dự đoán HIP-4 của Hyperliquid ghi nhận khối lượng giao dịch 51 triệu USD (khoảng 68,5 tỷ won) trong tháng 9. IOSG nhận định HIP-4 cần thu hút người dùng bằng các sự kiện và mở rộng kênh phân phối thị trường, thay vì chỉ dựa vào chức năng giao dịch.

HIP-4 tích hợp các hợp đồng thanh toán theo kết quả sự kiện vào môi trường giao dịch giao ngay và hợp đồng tương lai vĩnh cửu của Hyperliquid. Người dùng có thể quản lý vị thế dự đoán cùng các vị thế phái sinh hiện có trong một tài khoản, nhưng hợp đồng dự đoán không áp dụng đòn bẩy. Các vị thế này được bảo đảm toàn bộ bằng tài sản thế chấp.

Theo báo cáo của IOSG, HIP-4 ghi nhận khối lượng giao dịch 51 triệu USD (khoảng 68,5 tỷ won) trong tháng 9. Tính đến ngày 5 tháng 10, khối lượng giao dịch lũy kế đạt 317 triệu USD (khoảng 425 tỷ won). IOSG cho biết trong cùng tháng, Kalshi đạt 59,3 tỷ USD (khoảng 79.600 tỷ won), còn Polymarket đạt 13 tỷ USD (khoảng 17.500 tỷ won), tính cả hoạt động tại Mỹ.

Chưa có xác nhận rằng các số liệu này được thống kê theo cùng một phương pháp, nên việc so sánh trực tiếp còn hạn chế. IOSG sử dụng API của Hyperliquid, dữ liệu giao dịch trên nút mạng của Liquidiction và số liệu khối lượng giao dịch từ The Block.

IOSG phân tích rằng khối lượng giao dịch biến động theo sự kiện và phần thưởng. Theo báo cáo, tính đến ngày 5 tháng 10, các thị trường liên quan đến World Cup chiếm 28% khối lượng giao dịch lũy kế; giao dịch giảm sau khi giải đấu kết thúc. Khối lượng giao dịch phục hồi trong tháng 9 tại các thị trường do bên phân phối bên ngoài vận hành.

IOSG ước tính chương trình thưởng của bên phân phối có khối lượng giao dịch cao nhất đã trả cho nhà giao dịch khoảng 0,6 cent cho mỗi 1 USD khối lượng giao dịch. Mối liên hệ giữa quy mô phần thưởng và khối lượng giao dịch là phân tích riêng của IOSG.

Danh mục thị trường và kênh phân phối cũng là những thách thức được nêu ra. Theo báo cáo của IOSG, HIP-4 có 28 mẫu được phê duyệt và ba bên phân phối bên ngoài. Báo cáo nhận định Kalshi và Polymarket đã niêm yết nhiều sự kiện hơn, đồng thời cung cấp thị trường theo tin tức và lịch thi đấu thể thao.

Trên HIP-4, sổ lệnh không được hợp nhất ngay cả khi cùng một câu hỏi được nhiều bên phân phối đăng riêng. Cấu trúc này có thể khiến phần thưởng hoặc thanh khoản tập trung vào một số thị trường nhất định.

Ngày 3 tháng 9, Polymarket ra mắt các sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh cửu gắn với cổ phiếu, chỉ số, tiền mã hóa và hàng hóa. Polymarket cho biết người dùng có thể giao dịch các hợp đồng này bằng số dư dùng cho giao dịch dự đoán. IOSG nhận định việc Polymarket ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh cửu khiến trải nghiệm giao dịch tích hợp của Hyperliquid khó duy trì lợi thế khác biệt độc quyền.

Cấu trúc sản phẩm và rủi ro của hai nền tảng khác nhau. Chỉ riêng thông tin này chưa đủ để kết luận người dùng sẽ chuyển dịch hay kết quả cạnh tranh sẽ ra sao.

Việc các bên phân phối HIP-4 mở rộng thị trường từng được ghi nhận trong trường hợp mở một thị trường dự đoán chỉ hai ngày sau khi triển khai HIP-4. Việc một bên phân phối riêng lẻ mở thị trường cho thấy hệ sinh thái đang mở rộng, nhưng cần đánh giá riêng khối lượng giao dịch và độ đa dạng thị trường với khả năng thu hút người dùng của toàn nền tảng.

IOSG đánh giá chưa rõ HIP-4 có thể phát triển thành một thị trường dự đoán độc lập hay không, nhưng tính năng này có ý nghĩa khi cung cấp vị thế theo sự kiện cho người dùng Hyperliquid. Khả năng duy trì giao dịch khi ít phụ thuộc hơn vào phần thưởng, cùng việc mở rộng danh mục sự kiện và kênh phân phối, sẽ là những điểm cần theo dõi.