Bitcoin vượt 85.500 USD rồi giảm gần 2% khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 5,29%

Bitcoin (BTC) từng vượt 85.500 USD trong ngày 30 tháng 9 nhưng lùi về quanh 83.700 USD khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài duy trì ở mức cao. Thị trường phản ánh tác động của lợi suất trái phiếu và kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) rõ hơn mức giảm lạm phát tại Mỹ.

Cục Phân tích Kinh tế thuộc Bộ Thương mại Mỹ (BEA) cho biết chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 8 tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước. PCE lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 3,0%, thấp hơn mức dự báo 3,3% của thị trường. So với tháng trước, PCE tăng 0,3% và PCE lõi tăng 0,2%, trong khi dự báo PCE theo năm là 3,7%.

PCE đo lường biến động giá của hàng hóa và dịch vụ người tiêu dùng Mỹ đã mua. PCE lõi loại trừ thực phẩm và năng lượng có tính biến động cao, qua đó phản ánh xu hướng lạm phát cơ bản và là một trong những chỉ số quan trọng được Fed tham khảo khi hoạch định chính sách tiền tệ.

Lạm phát thấp hơn dự báo đã làm giảm lo ngại về khả năng tăng lãi suất thêm vào tháng 10. Dan Kusse (Dan Kusse), chuyên gia phân tích cấp cao tại LVRG Research, cho biết trong email gửi CoinDesk: “Báo cáo PCE tháng 8 cho thấy lạm phát giảm mạnh hơn dự kiến, làm giảm khả năng tăng lãi suất thêm vào tháng 10”. Nhận định này cho thấy dữ liệu lạm phát đã tác động trực tiếp đến kỳ vọng chính sách của thị trường.

Kusse cho rằng Bitcoin đã phục hồi lên 85.000 USD nhờ lợi suất trái phiếu giảm và khẩu vị rủi ro cải thiện. Tuy nhiên, đà giảm lợi suất ngay sau khi công bố dữ liệu lạm phát không kéo dài.

Dữ liệu Bộ Tài chính Mỹ cho thấy lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm kết thúc ngày 30 tháng 9 ở mức 5,29%, còn kỳ hạn 30 năm ở mức 5,64%. Lợi suất 10 năm có lúc giảm xuống 5,20% rồi phục hồi lên khoảng 5,27%, trong khi lợi suất 30 năm tăng từ 5,54% lên 5,63%.

Khi lợi suất trái phiếu tăng, chi phí cơ hội tương đối của việc nắm giữ Bitcoin, một tài sản không trả lãi, có thể tăng lên. Lợi suất trái phiếu càng cao, sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro không tạo ra dòng tiền càng có thể suy giảm.

CoinDesk nhận định Bitcoin khó duy trì đà tăng trên 85.000 USD chỉ nhờ dữ liệu lạm phát ôn hòa khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tiến gần 5,3%. Diễn biến lần này được xem là trường hợp thị trường phản ánh ảnh hưởng của dữ liệu lạm phát lên lợi suất trái phiếu và kỳ vọng chính sách Fed, thay vì chỉ phản ứng với bản thân mức lạm phát.

Diễn biến giữa các tài sản lớn phân hóa. Hyperliquid (HYPE) tăng khoảng 3% và Dogecoin (DOGE) tăng khoảng 2%, trong khi Solana (SOL) giảm khoảng 1%. Ethereum (ETH), Binance Coin (BNB), Tron (TRX) và Zcash (ZEC) tăng dưới 1%, còn XRP đi ngang.

Mức độ nhạy cảm của Bitcoin với các yếu tố vĩ mô cũng từng được thể hiện trong các lần công bố PCE trước đây. Bài viết trước của TokenPost về việc Bitcoin phục hồi sau khi PCE tháng 8 của Mỹ thấp hơn dự báo cũng ghi nhận lạm phát và lợi suất trái phiếu chính phủ cùng tác động đến giá.

Thông thường, lạm phát chậm lại được xem là yếu tố giúp giảm áp lực lãi suất. Tuy nhiên, khi lợi suất trái phiếu dài hạn tăng, tiêu chí định giá tài sản rủi ro có thể thay đổi. Vì vậy, cần theo dõi đồng thời lãi suất và kỳ vọng chính sách thay vì chỉ nhìn vào một con số lạm phát khi đánh giá giá Bitcoin.

Lãi suất là biến số quan trọng quyết định lợi suất kỳ vọng của trái phiếu và sức hấp dẫn tương đối của các tài sản khác. Đặc biệt, lợi suất dài hạn phản ánh kỳ vọng về lạm phát, tài khóa và triển vọng kinh tế trong tương lai nên có thể đi theo hướng khác với kỳ vọng về lãi suất chính sách ngắn hạn.

Với nhà đầu tư trong nước, PCE của Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng là những chỉ báo vĩ mô quan trọng để theo dõi giá Bitcoin. Tuy nhiên, trường hợp lần này cho thấy giá có thể không duy trì đà tăng ngay cả khi lạm phát thấp hơn dự báo nếu lợi suất dài hạn quay đầu tăng.

Thời gian tới, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi các chỉ số lạm phát, giá dầu quốc tế và diễn biến lợi suất trái phiếu dài hạn. Giá Bitcoin hiện đã điều chỉnh về quanh 83.700 USD sau khi vượt 85.500 USD trong phiên.