DeFi TVL tăng 38% trong quý 3, giá Ethereum đóng góp lớn

Tổng giá trị tài sản khóa (TVL) trong tài chính phi tập trung (DeFi) tăng 38% trong quý 3 năm 2026, phục hồi lên 95 tỷ USD (khoảng 128,63 nghìn tỷ won). Tuy nhiên, mức tăng này phản ánh không chỉ dòng tiền mới mà còn cả giá trị quy đổi sang USD tăng do giá Ethereum đi lên.

Theo số liệu của CryptoRank, DeFi TVL tăng từ 69 tỷ USD trong quý 2 lên 95 tỷ USD trong quý 3. Đây là mức tăng theo quý đầu tiên sau ba quý liên tiếp sụt giảm kể từ đỉnh năm 2025.

TVL cũng tăng trong từng tháng, lần lượt 7% vào tháng 7, 15% vào tháng 8 và 11% vào tháng 9. Điều này cho thấy đà phục hồi không chỉ xuất hiện trong một tháng riêng lẻ.

Phân tích của Dwellir dựa trên DefiLlama cho thấy TVL tăng 37,9%, từ 69,18 tỷ USD ngày 30 tháng 6 lên 95,42 tỷ USD ngày 26 tháng 9. Số liệu ngày 26 tháng 9 là thống kê tạm tính theo ngày, nên khác với con số 95 tỷ USD của CryptoRank về thời điểm và phạm vi tính toán.

Sự khác biệt càng rõ khi xét các chỉ báo phản ánh chất lượng đà phục hồi. TVL trên Ethereum tăng 43%, từ 37,35 tỷ USD lên 53,54 tỷ USD trong cùng kỳ, trong khi giá Ethereum tăng 67%.

TVL không chỉ phản ánh số lượng tài sản được gửi vào các giao thức mà còn phản ánh giá của những tài sản đó. Vì vậy, ngay cả khi lượng token gửi vào không tăng đáng kể, TVL tính theo USD vẫn có thể tăng khi giá tài sản cơ sở đi lên.

Mức tăng của các chỉ báo thanh khoản nhỏ hơn TVL. Nguồn cung stablecoin trong quý 3 tăng 0,7%, từ 309,6 tỷ USD lên 311,6 tỷ USD. Khối lượng giao dịch DEX tăng 13,4%, còn phí giao thức tăng 15,1%.

Ethereum(ETH) chiếm hơn một nửa tổng DeFi TVL, với quy mô khoảng 53,7 tỷ USD. Trong lĩnh vực cho vay, TVL của Aave V3 và Morpho Blue lần lượt tăng 53% và 67%.

Theo từng blockchain, TVL quý 3 của Monad(MON) tăng 183%. Tuy nhiên, tiêu chí thống kê tăng trưởng của từng blockchain có thể khác với tổng TVL, nên cần thận trọng khi so sánh trực tiếp.

Cổ phiếu được token hóa đang nổi lên như một ứng dụng mới của DeFi. Giá trị tài sản DeFi liên quan đến cổ phiếu token hóa được ghi nhận ở mức 247,8 triệu USD (khoảng 33,57 tỷ won) hoặc 252 triệu USD (khoảng 34,14 tỷ won), tùy thời điểm thống kê.

Trong tổng số 252 triệu USD, Uniswap V3·V4 chiếm 82,1 triệu USD, Kamino Lend chiếm 51,3 triệu USD và Pendle chiếm 33,8 triệu USD. Hai con số này được tính theo ngày và phương pháp khác nhau, nên khó dùng để so sánh tỷ lệ tăng giảm trên cùng một cơ sở.

Robinhood(HOOD) ra mắt mainnet công khai Robinhood Chain ngày 1 tháng 7, hướng tới các dịch vụ tài chính và tài sản thực được token hóa. Robinhood cho biết mạng lưới này được thiết kế dưới dạng layer 2 trên Ethereum, hỗ trợ hoạt động cho vay, vay và các chức năng liên quan đến tài sản token hóa trên blockchain.

Một số phân tích từ cộng đồng đưa ra con số TVL của Robinhood Chain đã vượt 1 tỷ USD sau khi mainnet ra mắt, nhưng thông báo chính thức của Robinhood không đề cập số liệu này. Do đó, nội dung được xác nhận chính thức hiện chỉ gồm việc ra mắt mainnet và các chức năng được hỗ trợ.

Mức độ tham gia của các tổ chức vẫn đang ở giai đoạn thử nghiệm. Bloomberg Línea đưa tin Morgan Stanley đã xây dựng môi trường nghiên cứu tài sản số để thử nghiệm stablecoin, tài sản token hóa và các ứng dụng DeFi, nhưng chưa nêu lịch ra mắt sản phẩm dành cho khách hàng hay quy mô dòng tiền thực tế.

Một báo cáo trước đây cũng cho thấy DeFi TVL trên Ethereum không vượt mức tăng giá gần đây, qua đó cho thấy cần tách riêng yếu tố dòng tiền mới. Đà phục hồi trong quý 3 lần này cũng chưa đủ để khẳng định dòng tiền đã ổn định hay số người dùng đã tăng chỉ dựa trên TVL.

Các chỉ số cho thấy DeFi TVL đã phục hồi sau ba quý liên tiếp giảm, đồng thời giá trị quy đổi tăng nhờ giá tài sản đi lên. Trong quý tới, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi liệu TVL, nguồn cung stablecoin, khối lượng giao dịch DEX và phí giao thức có cùng tăng theo một hướng hay không.