JPYC lên 37,6 won, ngành đề xuất cơ chế thanh khoản cho stablecoin won

Stablecoin neo theo yên Nhật JPYC đã tăng lên 37,6 won ngay sau khi được niêm yết trên sàn giao dịch trong nước, cao hơn 4 lần mức giá tham chiếu. Diễn biến này thúc đẩy đề xuất đưa lượng lưu hành ban đầu và cơ chế quản lý thanh khoản thị trường thứ cấp vào quy định về stablecoin won.

News1 đưa tin ngày 17 rằng quy định về stablecoin won cần quản lý không chỉ chủ thể phát hành, vốn tối thiểu và tài sản dự trữ, mà còn cả lượng lưu hành ban đầu, cơ cấu phát hành và mua lại, cùng thanh khoản trên thị trường thứ cấp.

Theo News1, JPYC đã tăng lên 37,6 won ngay sau khi Upbit hỗ trợ giao dịch vào chiều ngày 17. Mức này cao hơn 4 lần giá tham chiếu khoảng 8,8 won, được tính theo tỷ giá won-yên tại thời điểm đó.

News1 cũng đưa tin PYUSD đã tăng từ 1.379 won lên 1.760 won trên Upbit ngày 17. Cùng bài viết cho biết EURC từng được giao dịch ở mức 7.860 won trên Bithumb ngày 14, cao hơn 400% so với giá đóng cửa ngày trước đó.

Stablecoin là tài sản mã hóa được thiết kế để liên kết với giá trị của tiền pháp định hoặc một tài sản cụ thể. Tài sản dự trữ do đơn vị phát hành nắm giữ hỗ trợ việc mua lại của người dùng, nhưng không tự động giải quyết tình trạng lệnh mua hoặc bán tập trung về một phía trên sàn giao dịch.

Ngành cho rằng tài sản dự trữ và thanh khoản trên sàn cần được quản lý riêng. Khi lượng cung trên sàn còn thấp nhưng lực mua tập trung, giá giao dịch thực tế có thể lệch khỏi giá trị tham chiếu.

Một số giải pháp được đề xuất gồm đưa vào cơ chế nhà tạo lập thị trường (MM) và nhà cung cấp thanh khoản (LP). Ngành cũng đề cập việc công khai mức độ lệch giá so với giá trị tham chiếu và hạn chế lệnh thị trường trong giai đoạn đầu giao dịch.

Thanh khoản là mức độ mà người tham gia có thể mua hoặc bán tài sản vào thời điểm mong muốn. Khi thanh khoản thấp, chỉ một số ít lệnh cũng có thể khiến giá biến động mạnh, nên việc chỉ quản lý lượng phát hành và tài sản dự trữ khó ngăn chặn biến dạng giá trong ngắn hạn.

Trong bối cảnh đã có ý kiến cho rằng cơ chế quản lý tài sản dự trữ và ổn định thị trường là cần thiết trong quá trình thể chế hóa stablecoin won, đề xuất lần này muốn mở rộng phạm vi quản lý tới lượng lưu hành ban đầu và cấu trúc lệnh trên thị trường thứ cấp của các sàn giao dịch.

Đây chưa phải phương án chính thức được xác nhận về quy định stablecoin won, mà là định hướng cải thiện thể chế do ngành đề xuất. Các nội dung quản lý được đề nghị đã mở rộng từ chủ thể phát hành, vốn tối thiểu và tài sản dự trữ sang lượng lưu hành ban đầu, phát hành, mua lại và thanh khoản trên thị trường thứ cấp.