7.083 RWA trên Arbitrum, tài sản ngoài ví nhà phát hành đạt 1,01 tỷ USD

Số tài sản thực được token hóa (RWA) trên Arbitrum (ARB) đạt 7.083, nhưng lượng tài sản lớn vẫn nằm trong ví của các đơn vị phát hành, khiến việc đánh giá thanh khoản chỉ dựa trên số lượng tài sản trở nên khó khăn.

Crypto Briefing dẫn dữ liệu từ RWA.xyz cho biết Arbitrum One có khoảng 7.083 tài sản được token hóa. Số lượng RWA trên mạng lưới này đã vượt 3.000 vào giữa tháng 8/2026 và tăng hơn gấp đôi chỉ sau khoảng 6 tuần.

Giá trị tài sản được phân bổ đạt khoảng 1,03 tỷ USD (khoảng 1,4101 nghìn tỷ won), trong khi quy mô chuyển giao trong 30 ngày gần nhất là 1,08 tỷ USD (khoảng 1,4785 nghìn tỷ won). Số người nắm giữ là 11.481, nhưng đây là số liệu do RWA.xyz tổng hợp và có thể thay đổi tùy theo tiêu chí định giá tài sản.

Bitquery thống kê 3.911 hợp đồng tài sản được token hóa được xác nhận trên Arbitrum tính đến ngày 10/9. Giá trị tài sản do người dùng thực tế nắm giữ, không tính ví của đơn vị phát hành, là 1,01 tỷ USD (khoảng 1,3827 nghìn tỷ won). Có 2.008 địa chỉ nắm giữ tài sản trị giá từ 100 USD trở lên.

Bitquery giải thích rằng số lượng token, số hợp đồng và số địa chỉ nắm giữ là các chỉ số khác nhau. Vì vậy, số liệu về cùng một hệ sinh thái RWA có thể thay đổi tùy vào cách xác định một tài sản và việc có tính cả lượng đã phát hành nhưng chưa lưu thông hay không.

Tổng giá trị các tài sản được token hóa phát hành trên Arbitrum mà Bitquery tính toán là 5,43 tỷ USD (khoảng 7,4337 nghìn tỷ won). Trong đó, 4,42 tỷ USD (khoảng 6,0510 nghìn tỷ won) vẫn nằm trong ví của các đơn vị phát hành, còn các địa chỉ ngoài nhóm này nắm giữ 1,01 tỷ USD.

Điều này cho thấy khoảng cách lớn giữa lượng tài sản đã phát hành và lượng thực sự lưu thông. Ngay cả khi số hợp đồng tăng, độ sâu thị trường vẫn có thể bị hạn chế nếu tài sản và giao dịch tập trung vào một số đơn vị phát hành.

Cổ phiếu được token hóa chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu tài sản. Trái phiếu chính phủ và các sản phẩm thị trường tiền tệ đứng sau, bên cạnh vàng và các sản phẩm tín dụng tư nhân.

Crypto Briefing cho biết Reality đã cung cấp hàng nghìn token cổ phiếu, trong khi Spiko hoạt động trong lĩnh vực sản phẩm mô phỏng trái phiếu chính phủ Mỹ. Franklin Templeton và Robinhood (HOOD) cũng được nhắc đến như những trường hợp đáng chú ý.

Arbitrum DAO đã thúc đẩy chính sách phân bổ trực tiếp tài sản tài chính nhằm mở rộng hệ sinh thái RWA. Đề xuất STEP 2.0 công bố năm 2024 đặt mục tiêu phân bổ 35 triệu ARB vào các RWA ổn định và có tính thanh khoản để đa dạng hóa ngân quỹ DAO và hỗ trợ tăng trưởng hệ sinh thái liên quan.

Báo cáo nửa đầu năm 2025 của Arbitrum Foundation cho biết STEP 1.0 đã phân bổ 35 triệu ARB vào các RWA dựa trên trái phiếu chính phủ và thu được 900.700 USD (khoảng 1,233 tỷ won) tính đến ngày 30/6/2025. Báo cáo cũng cho biết STEP 2.0 bao gồm các sản phẩm của WisdomTree, Spiko và Franklin Templeton.

RWA là tài sản như cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản được thể hiện dưới dạng token trên blockchain. Tuy nhiên, quyền của người nắm giữ token đối với tài sản cơ sở và cơ chế mua lại có thể thay đổi tùy theo phương thức phát hành và khu vực pháp lý.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) mô tả chứng khoán được token hóa vào tháng 1/2026 là dạng kỹ thuật số của chứng khoán được ghi nhận trên blockchain. Luật chứng khoán hiện hành có thể được áp dụng tùy theo phương thức token hóa và cấu trúc quyền lợi; việc tài sản được thể hiện dưới dạng token không tự động thay đổi bản chất pháp lý của tài sản cơ sở.

Trên Arbitrum One cũng từng xuất hiện các tài sản được token hóa gắn với giá cổ phiếu Mỹ. Thị trường cổ phiếu được token hóa trên Arbitrum One cho thấy cần xem xét đồng thời quy mô tài sản, nhu cầu thực tế và cấu trúc quyền lợi.

Khi so sánh quy mô RWA, cần phân biệt số lượng tài sản với số hợp đồng, đồng thời xem xét số người nắm giữ, khối lượng giao dịch và quy mô lưu thông không tính ví của đơn vị phát hành. Chỉ số 7.083 tài sản lần này chỉ có thể được so sánh với các blockchain khác khi áp dụng cùng một tiêu chí.