Funding rate Bitcoin(BTC) về gần mức trung lập cuối tuần sau cả tuần duy trì dương

Funding rate của hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin(BTC) giữ giá trị dương suốt một tuần, rồi hạ xuống gần mức trung lập vào cuối tuần. Sau nhịp hồi phục hậu bầu cử, các vị thế short được dọn bớt. Tuy vậy, khi giá giảm trở lại, lượng hợp đồng mở (open interest) lại tăng lên.

Bitfinex cho biết như trên trong báo cáo Alpha phát hành ngày 9. Glassnode, trong báo cáo thị trường ngày 2, cũng nêu rằng bên giữ vị thế long phải trả phí funding và open interest của hợp đồng tương lai vẫn ở mức cao. Cả hai báo cáo đều chỉ ra gánh nặng chi phí ở phía long và open interest cao trên thị trường đầu tháng 11. Điều này khác với cách hiểu rằng short đang chồng chất do funding âm. Hai báo cáo được phát hành ở các thời điểm khác nhau.

Funding rate là cơ chế giúp thu hẹp chênh lệch giữa giá hợp đồng không có ngày đáo hạn và chỉ số giá giao ngay. Khi tỷ lệ dương, bên long trả phí cho bên short. Khi tỷ lệ âm, bên short trả cho bên long. Nói cách khác, funding chỉ là công cụ chuyển chi phí giữa hai phía. Do không có ngày đáo hạn, giá hợp đồng cũng không nhất thiết phải hội tụ về giá giao ngay vào một ngày cụ thể.

Bybit giải thích rằng mỗi lần thanh toán funding được tính bằng giá trị vị thế nhân với funding rate tại thời điểm chốt. Với vị thế trị giá 10.000 USDT và tỷ lệ +0,01%, bên long trả 1 USDT cho mỗi lần. Nếu giả định cùng tỷ lệ đó và thanh toán ba lần, cách nhau 8 giờ, tổng số tiền trả mỗi ngày là 3 USDT. Tỷ lệ và chu kỳ thanh toán thực tế khác nhau tùy từng hợp đồng.

Chu kỳ 8 giờ được dùng phổ biến nhưng không phải quy tắc cố định. Binance lưu ý rằng khoảng cách giữa các lần thanh toán có thể khác nhau theo thông số hợp đồng và có thể được điều chỉnh khi thị trường biến động mạnh. Bybit cũng cho biết nếu tỷ lệ chạm mức trần hoặc sàn, việc thanh toán có thể chuyển sang theo từng giờ. Số tiền phải trả thực tế còn phụ thuộc vào việc tỷ lệ hiển thị là ước tính hay đã chốt, và bạn có đang giữ vị thế vào thời điểm thanh toán hay không.

Funding âm không có nghĩa là số vị thế short nhiều hơn long. Công thức tính funding rate không chỉ phản ánh chênh lệch giữa giá hợp đồng và chỉ số giá giao ngay mà còn có cả thành phần lãi suất. Open interest cũng chỉ cho biết quy mô các hợp đồng đang mở, không cho thấy thị trường nói chung đang net long hay net short.

Short squeeze là hiện tượng giá tăng theo hướng bất lợi cho bên short, khiến việc mua lại và thanh lý cưỡng bức biến thành lực mua bổ sung. Sàn xử lý thanh lý cưỡng bức dựa trên ký quỹ duy trì, giá đánh dấu (mark price) và các yếu tố khác. Trước đó, TokenPost đã phân tích con đường thanh lý cưỡng bức làm cú sốc thị trường lớn hơn. Bên cạnh funding rate, người đọc nên theo dõi hướng đi của giá, open interest tính theo số lượng và theo giá trị, thanh lý theo từng phía long và short, cùng dòng tiền mua giao ngay.

Trong báo cáo ngày 20 tháng 8 năm 2024, K33 Research đưa ra funding rate bình quân 7 ngày, quy đổi theo năm, của hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin là -2,53%. Cùng tuần đó, open interest tăng thêm 28.882 BTC. Báo cáo nhắc đến khả năng short đang dồn một phía, nhưng cũng nói thêm rằng dữ liệu thanh lý và open interest không xác nhận một đợt short squeeze toàn diện trong nhịp hồi phục sau đó.

Glassnode ghi nhận trong báo cáo tháng 8 năm 2026 rằng 85% lượng thanh lý trong giai đoạn short squeeze là vị thế short. Ngày 19 tháng 8 năm 2026, giá trị thanh lý short là mức cao nhất theo ngày kể từ năm 2019 trong số liệu do chính Glassnode tổng hợp. Số liệu này không bao gồm Hyperliquid. Open interest tính theo số lượng coin giảm 11% trong giai đoạn đó, trong khi funding rate nhìn chung vẫn ở mức trung lập.