MOVE 104.58 tăng 9.57% lên 104.58; VIX ở 15.08, BVIV khoảng 37

Biến động trên thị trường trái phiếu tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 3, trong khi biến động của cổ phiếu và Bitcoin(BTC) vẫn ở mức thấp. Diễn biến này có thể cho thấy lo ngại về lãi suất và lạm phát đang được phản ánh rõ hơn trên thị trường trái phiếu.

Chỉ số ICE BofA MOVE đạt 104.58 vào ngày 24 tháng 9. Chỉ số này tăng 33.1% so với mức 78.56 ngày 22 tháng 9 và tăng 9.57% so với phiên giao dịch liền trước.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm được ghi nhận ở mức 5.18% vào ngày 24 tháng 9, tăng 0.07 điểm phần trăm so với mức 5.11% ngày 23 tháng 9. Lợi suất kỳ hạn 30 năm đạt 5.47%. Các số liệu này dựa trên dữ liệu chính thức của Bộ Tài chính Mỹ.

Trong khi đó, chỉ số Cboe VIX ở mức 15.08 vào lúc 11 giờ 39 phút ngày 25 tháng 9. Mức đóng cửa phiên trước là 15.67, còn mức thấp nhất trong 52 tuần là 13.38.

Thị trường quyền chọn Bitcoin cũng tương đối ổn định. CoinDesk đưa tin chỉ số biến động hàm ý BVIV của Bitcoin ở khoảng 37, gần mức thấp nhất trong năm là 35. Tuy nhiên, số liệu này chưa được đối chiếu với một nguồn dữ liệu gốc độc lập theo thời gian thực.

◇ Lo ngại lãi suất tập trung trên thị trường trái phiếu

Biến động giữa các nhóm tài sản có sự phân hóa. Trong khi MOVE vượt 100, VIX duy trì quanh mức 15 và BVIV cũng ở mức thấp. Diễn biến này có thể được hiểu là lo ngại về lộ trình lãi suất và lạm phát đang tác động tương đối lớn đến thị trường trái phiếu.

MOVE là chỉ số đo biến động kỳ vọng của lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm, 5 năm, 10 năm và 30 năm dựa trên giá quyền chọn trái phiếu Kho bạc Mỹ. VIX phản ánh kỳ vọng biến động ngắn hạn thể hiện trong giá quyền chọn S&P500, còn BVIV thể hiện kỳ vọng biến động trong 30 ngày tới trên thị trường quyền chọn Bitcoin. Ba chỉ số này có đối tượng tính toán và thời điểm tham chiếu khác nhau.

CoinDesk phân tích rằng giá dầu và dầu diesel tăng do chiến tranh tại khu vực Trung Đông khiến triển vọng lạm phát trở nên phức tạp hơn, đồng thời làm gia tăng khả năng các ngân hàng trung ương tiếp tục thắt chặt chính sách. Số liệu cụ thể về giá dầu và phát biểu của ngân hàng trung ương không được nêu riêng.

Bản tin phân tích thị trường Ted Pillows nhận định MOVE tăng trong một ngày nhưng VIX không biến động đáng kể, cho thấy căng thẳng hiện tại tập trung vào trái phiếu hơn là cổ phiếu. Đây là phân tích cá nhân, không phải dự báo của một cơ quan chính thức.

CoinDesk đưa ra hệ số tương quan 20 ngày ở mức -0.06 giữa MOVE và VIX, và -0.37 giữa MOVE và BVIV. Tuy nhiên, hai hệ số này chưa được đối chiếu với dữ liệu gốc độc lập.

Một phân tích trước đó của TokenPost cũng cho rằng cần phân biệt tác động của mức lãi suất và biến động trái phiếu đối với Bitcoin. Lãi suất tăng và lãi suất biến động mạnh trong thời gian ngắn có thể tác động đến thị trường thông qua những cơ chế khác nhau.

Các chỉ số biến động dựa trên quyền chọn cho thấy mức độ lớn mà nhà đầu tư kỳ vọng giá sẽ biến động trong tương lai. Vì vậy, MOVE tăng phản ánh lo ngại về biến động lãi suất trên thị trường trái phiếu, nhưng không đồng nghĩa biến động của cổ phiếu và Bitcoin sẽ nhất thiết tăng cùng thời điểm.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ là số liệu chốt phiên ngày 24 tháng 9, trong khi VIX là số liệu trong phiên ngày 25 tháng 9. Thời điểm tham chiếu của BVIV do CoinDesk nêu cũng chưa được xác định rõ, nên khó so sánh ba chỉ số như thể chúng được đo tại cùng một thời điểm.

Nhà đầu tư Việt Nam cần phân biệt giữa mức lãi suất và biến động lãi suất tại Mỹ. Mức tuyệt đối của lợi suất trái phiếu, diễn biến của MOVE và các chỉ số biến động cổ phiếu, tài sản mã hóa có thể đi theo những hướng khác nhau.

Việc MOVE tăng có dẫn đến biến động lớn hơn của cổ phiếu và Bitcoin hay không vẫn cần được kiểm chứng qua diễn biến tiếp theo của lãi suất và các chỉ số lạm phát. Hiện chưa thể kết luận liệu bất ổn trên thị trường trái phiếu chỉ là một đợt tái định giá lãi suất tạm thời hay là kết quả của sự kết hợp giữa nhu cầu trái phiếu suy yếu và lo ngại lạm phát.