Stablecoin vượt 300 tỷ USD, BlackRock chú ý thanh toán AI

Vốn hóa lưu hành của stablecoin đã vượt 300 tỷ USD (khoảng 410 nghìn tỷ won) trong tháng 9/2026. BlackRock cho rằng thanh toán cho các tác nhân AI và token hóa quyền sử dụng năng lực tính toán có thể trở thành nguồn nhu cầu mới của tài sản số, nhưng đánh giá hoạt động thanh toán và thanh khoản thị trường liên quan vẫn đang ở giai đoạn đầu.

BlackRock Digital Assets Research công bố nhận định này trong sách trắng 'The Machine-Native Economy' ngày 23, trong đó gọi AI là 'trí tuệ bản địa máy móc' và tài sản số là 'tiền tệ bản địa máy móc'. Theo phân tích của tổ chức này, AI diễn giải thông tin và chỉ đạo hành động, còn blockchain cung cấp tài sản có thể đọc bằng máy cùng phương tiện thanh toán có khả năng lập trình.

Báo cáo cho rằng việc AI được triển khai trên quy mô lớn có thể là 'nguồn lực bị đánh giá thấp' giúp thúc đẩy nhu cầu và mức độ sử dụng tài sản số. Tương tự cách mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) chuyển ngôn ngữ của con người thành token và vector số, blockchain biểu đạt tài sản và quyền, như tiền mặt, phần sở hữu quỹ và chứng khoán, dưới dạng token kỹ thuật số.

BlackRock cho rằng stablecoin có thể đi đầu trong vai trò phương tiện giao dịch của các tác nhân AI. Các tác nhân hoạt động 24 giờ cần thanh toán với tần suất cao và giá trị nhỏ cho việc gọi API, sử dụng dữ liệu và năng lực tính toán. Trong trường hợp này, mạng lưới thanh toán có khả năng lập trình có thể phù hợp hơn hệ thống thanh toán truyền thống vốn yêu cầu mở tài khoản và phê duyệt thủ công.

BlackRock cũng giới thiệu x402 do Coinbase($COIN) phát triển như một ví dụ đáng chú ý. Dựa trên mã trạng thái HTTP 402 'Payment Required', x402 xử lý yêu cầu thanh toán, chữ ký, xác minh và quyết toán trên chuỗi thông qua một giao thức mở.

Coinbase công bố x402 vào tháng 5/2025. Cơ chế này được thiết kế để người dùng thanh toán phí sử dụng tài nguyên web mà không cần tài khoản hoặc khóa API, đồng thời hỗ trợ mô hình tác nhân AI và chương trình thanh toán theo lượng dịch vụ đã sử dụng.

Cloudflare($NET) thông báo trong năm 2025 rằng họ sẽ thành lập quỹ x402 cùng Coinbase. Thanh toán bằng stablecoin được nêu là một trong những trường hợp sử dụng ban đầu.

BlackRock thống kê khối lượng giao dịch stablecoin đã điều chỉnh trong năm 2025 vượt 11 nghìn tỷ USD (khoảng 15.015 triệu tỷ won). Con số này thấp hơn 93 nghìn tỷ USD (khoảng 126.945 triệu tỷ won) tiền chuyển qua ACH trong cùng kỳ, nhưng tốc độ tăng trưởng kép hằng năm của khối lượng giao dịch stablecoin giai đoạn 2020-2025 đạt 80%, cao hơn khoảng 8,5% của ACH.

Tuy nhiên, khối lượng trên là số liệu đã điều chỉnh, loại trừ giao dịch nội bộ, bot và giao dịch tần suất cao. BlackRock nêu rõ không thể so sánh trực tiếp khối lượng giao dịch stablecoin với số liệu của các mạng lưới thanh toán truyền thống.

BlackRock cũng đưa năng lực tính toán cần thiết cho AI vào nhóm thị trường tài sản số mới. Báo cáo trích dẫn ước tính thị trường tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2026, theo đó doanh thu cộng gộp của AWS, Intelligent Cloud thuộc Microsoft($MSFT) và Google Cloud có thể đạt khoảng 1.100 tỷ USD (khoảng 1.502 nghìn tỷ won) vào năm 2030.

Báo cáo nhận định việc biểu đạt quyền sử dụng năng lực tính toán bằng token có thể hỗ trợ chuyển nhượng, dùng làm tài sản thế chấp và thanh toán có lập trình. Theo mô hình này, tác nhân AI sẽ tự động so sánh giá, hiệu suất, độ trễ, khu vực và thông số phần cứng, sau đó mua lượng năng lực tính toán cần thiết và quyết toán theo mức sử dụng.

Những vấn đề cần giải quyết gồm chênh lệch hiệu suất giữa các thế hệ chip, chi phí điện theo khu vực, phương thức thanh toán bằng tiền mặt cho công suất theo hợp đồng và tiêu chuẩn giao nhận thực tế. Để thị trường năng lực tính toán phát triển thành hàng hóa tiêu chuẩn có thể giao dịch, cần có tiêu chuẩn về hợp đồng và thanh khoản.

Stripe ngày 19 tháng 8 công bố thỏa thuận mua lại OpenRouter, nền tảng kết nối hơn 400 mô hình từ hơn 80 nhà cung cấp. Stripe giải thích tối ưu hóa chi phí token và phân bổ tài nguyên tính toán là lý do của thương vụ. BlackRock xem đây là ví dụ kết hợp giữa thu mua năng lực tính toán AI, tính phí theo mức sử dụng và thanh toán có lập trình.

BlackRock Digital Assets Research cho biết trong sách trắng tháng 9/2026: “Khi việc triển khai AI mở rộng và các hệ thống tác nhân trở nên tinh vi hơn, tài sản số có thể trở thành một phần của hạ tầng kinh tế AI”. Tuy nhiên, sách trắng cũng nêu rõ thanh toán của tác nhân và thanh khoản trên thị trường năng lực tính toán vẫn đang ở giai đoạn đầu.

Thí nghiệm của Bitcoin Policy Institute được BlackRock trích dẫn không phản ánh hành vi của các tác nhân thực tế, mà là 9.072 thử nghiệm có kiểm soát trên 36 mô hình AI. Kết quả cho thấy Bitcoin(BTC) được các mô hình tương đối ưa chuộng để bảo toàn giá trị dài hạn, còn stablecoin phù hợp hơn với thanh toán hằng ngày.

Kết quả này không có nghĩa hệ thống AI đã lựa chọn một tài sản cụ thể trong hoạt động kinh tế thực tế, mà chỉ phản ánh phản hồi của các mô hình trong điều kiện kiểm soát. BlackRock cũng cho rằng việc thanh toán của tác nhân AI và token hóa năng lực tính toán muốn trở thành thị trường lớn trên thực tế sẽ cần chuẩn hóa và 확보 thanh khoản.