Hong Kong đề xuất chuyển trọng tâm tài sản số sang phát triển sản phẩm

Hong Kong nên chuyển chính sách tài sản số từ xây dựng quy định sang phát triển các sản phẩm tài chính thực tế, trong đó có stablecoin, trái phiếu token hóa và tài sản thực được token hóa (RWA).

Duncan Chiu (Duncan Chiu), nghị sĩ Hội đồng Lập pháp Hong Kong, đã đưa ra đề xuất PIC trong một bài phát biểu công khai. PIC gồm Product (sản phẩm), Infrastructure & Interoperability (hạ tầng và khả năng tương tác) và Connect (kết nối).

Ông Chiu cho rằng việc tạo ra sản phẩm không đồng nghĩa thị trường sẽ hình thành ngay. Hong Kong cần phân định sản phẩm nào dành cho nhà đầu tư phổ thông và sản phẩm nào chỉ dành cho nhà đầu tư tổ chức, đồng thời làm rõ độ tin cậy và phương thức quản lý tài sản cơ sở.

Trụ cột đầu tiên của PIC là sản phẩm, bao gồm việc xác định tài sản số được phát hành cho ai và được sử dụng như thế nào. Theo ông Chiu, cần làm rõ đối tượng mục tiêu, tài sản cơ sở và phương thức quản lý sau phát hành.

Trụ cột thứ hai là hạ tầng và khả năng tương tác, nhằm kết nối an toàn các tổ chức tài chính truyền thống với thị trường tài sản số. Ông đề xuất xây dựng hạ tầng để tránh khoảng trống trong quá trình giao dịch sản phẩm token hóa và sản phẩm tài chính truyền thống, đồng thời kiểm tra vấn đề thông qua sandbox và thử nghiệm sản phẩm.

Trụ cột thứ ba là kết nối, hướng tới việc cung cấp các sản phẩm phát hành tại Hong Kong cho nhà đầu tư nước ngoài. Do quy định đầu tư khác nhau giữa các quốc gia, quy trình bán và giao dịch sản phẩm cần được xem xét đồng thời theo luật pháp của từng nước.

Hong Kong đã triển khai quy định đối với nền tảng giao dịch tài sản ảo và stablecoin, đồng thời thúc đẩy việc đưa vào các quy định về giao dịch, lưu ký, tư vấn và quản lý tài sản. Ông Chiu cho rằng cần mở rộng phát triển sản phẩm thực tế dựa trên nền tảng pháp lý này.

Ông Chiu xác định stablecoin là sản phẩm được ưu tiên thúc đẩy tại thị trường tài sản số Hong Kong. Tiền gửi token hóa, trái phiếu token hóa và RWA cũng được xem là những lĩnh vực trọng tâm.

RWA là tài sản thực như bất động sản, trái phiếu và vàng được thể hiện dưới dạng token dựa trên blockchain. Ông Chiu nhấn mạnh không phải tài sản nào cũng có tính thị trường chỉ vì có thể số hóa, đồng thời cho rằng cần xác định tài sản nào được phân loại là RWA và cách quản lý tài sản cơ sở.

Hong Kong cũng sẽ thúc đẩy các ứng dụng blockchain không gắn trực tiếp với tài sản. Các lĩnh vực được đề cập gồm khả năng tương tác của dữ liệu thương mại, thanh toán, dữ liệu phát thải carbon và dữ liệu liên quan đến quốc tế hóa đồng nhân dân tệ.

Ông Chiu cho biết Hong Kong sẽ tuân thủ các yêu cầu quản lý liên quan của Trung Quốc đại lục, đồng thời thúc đẩy kết nối giữa Hong Kong, đại lục, Vùng Vịnh Lớn Quảng Đông-Hong Kong-Macao và thị trường quốc tế. Cách tiếp cận này bao gồm ghi nhận dữ liệu thương mại, thanh toán nhỏ lẻ và dữ liệu phát thải carbon trên blockchain, cũng như mở rộng liên kết giữa các tổ chức.

Cục Dịch vụ Tài chính và Ngân khố Hong Kong cùng Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hong Kong (SFC) đã hoàn tất tham vấn về dự thảo quy định đối với dịch vụ tư vấn và quản lý tài sản ảo vào tháng 5. Hong Kong dự kiến trình dự luật liên quan lên Hội đồng Lập pháp vào năm 2026, đồng thời thúc đẩy các quy định về giao dịch và lưu ký.

SFC cho biết quy định mới sẽ tuân theo nguyên tắc 'cùng hoạt động, cùng rủi ro, cùng quy định' trong tài chính truyền thống. Điều này có nghĩa là phạm vi quản lý và trách nhiệm của từng doanh nghiệp sẽ được xác định theo tiêu chuẩn tương tự thị trường tài chính hiện hữu.

Ông Chiu nhận định việc quá trình lập pháp Đạo luật Clarity về quản lý tài sản số tại Mỹ bị trì hoãn có thể mang lại lợi thế dài hạn cho Hong Kong. Tuy nhiên, đây là định hướng chính sách được đề xuất, không phải thông báo về việc triển khai quy định mới hay chính sách đã được xác nhận.

Thời điểm và nội dung cụ thể để Hội đồng Lập pháp Hong Kong xem xét các quy định về giao dịch, lưu ký, tư vấn và quản lý tài sản sẽ được xác định trong các bước tiếp theo. Việc Hong Kong có thể mở rộng đến đâu trong triển khai stablecoin, sản phẩm token hóa và kết nối với thị trường quốc tế dựa trên khung pháp lý hiện tại sẽ là vấn đề được quan tâm.