Kazakhstan hạ lãi suất chính sách xuống 16,25%, dư địa giảm thêm hạn chế

Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan đã hạ lãi suất chính sách từ 16,75% xuống 16,25%, tương đương 50 điểm cơ bản, khi lạm phát tháng 8 giảm còn 9,8% và trở lại mức một chữ số.

Ủy ban Chính sách tiền tệ thuộc Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan quyết định mức lãi suất hằng năm 16,25% vào ngày 4. Biên độ điều hành lãi suất là ±1 điểm phần trăm so với lãi suất chính sách. Ngân hàng cho biết đã xem xét tổng thể diễn biến giá cả, các chỉ số kinh tế vĩ mô và rủi ro lạm phát.

Lạm phát hằng năm trong tháng 8 giảm tốc tháng thứ 11 liên tiếp, xuống 9,8%. Giá thực phẩm tăng 9,5%, giá hàng hóa phi thực phẩm tăng 11,4% và giá dịch vụ tăng 8,9%. Kỳ vọng lạm phát của các hộ gia đình trong 1 năm tới giảm từ 13,4% trong tháng 6 xuống 12,1% trong tháng 7, trong khi dự báo lạm phát năm 2026 của các chuyên gia thị trường được duy trì ở mức 10%.

Đồng tenge mạnh, giá dầu thuận lợi, nhu cầu tiêu dùng trở lại trạng thái bình thường cùng các biện pháp ổn định giá phối hợp giữa chính phủ và ngân hàng trung ương đã góp phần làm chậm lạm phát. Ngược lại, giá nhiên liệu cao, nhu cầu trong nước vẫn vững và áp lực giá từ bên ngoài tiếp tục hạn chế tốc độ hạ nhiệt.

Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan giữ dự báo lạm phát năm 2026 ở mức 9-11%. Dự báo năm 2027 được nâng từ 5,5-7,5% lên 6,5-8,5% do áp lực giá từ bên ngoài, điều chỉnh giá do cơ quan quản lý quy định và khả năng mở rộng quy mô kích thích tài khóa.

Timur Suleimenov (Timur M Suleimenov) Thống đốc Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan nói trong một tuyên bố: “Cán cân rủi ro lạm phát vẫn nghiêng về phía tăng” và “chúng tôi sẽ duy trì các điều kiện tiền tệ thắt chặt vừa phải”. Mục tiêu lạm phát trung hạn là 5%. Ngân hàng nhận định tác động tích lũy của chính sách thắt chặt sẽ làm giảm áp lực giá, nhưng dư địa để tiếp tục hạ lãi suất chính sách vẫn hạn chế.

Đây là lần hạ lãi suất thứ ba trong năm 2026. Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan đã giảm lãi suất từ 18% xuống 17% vào tháng 6, sau đó tiếp tục hạ xuống 16,75% vào tháng 7. Giai đoạn cuối của đợt tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc tối thiểu trong tháng 9 được dự báo sẽ tiếp tục hạn chế thanh khoản.

Dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 được giữ ở mức 4,5-5,5%. GDP trong 7 tháng đầu năm 2026 tăng 4,1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi GDP không tính ngành khai khoáng được ước tính tăng 5,4%. Ngân hàng cho rằng đầu tư và nhu cầu tiêu dùng sẽ hỗ trợ hoạt động kinh tế, nhưng kích thích tài khóa và bán tài khóa, giá nhiên liệu cùng những thay đổi về giá do cơ quan quản lý quy định có thể làm gia tăng rủi ro lạm phát.

Lạm phát cao tại Nga, bất ổn trên thị trường nhiên liệu và nguy cơ giá năng lượng tăng do tình hình Trung Đông cũng được xác định là các rủi ro lạm phát từ bên ngoài. Quyết định lãi suất chính sách tiếp theo dự kiến được công bố lúc 16h ngày 23 tháng 10, theo giờ Hàn Quốc. Diễn biến lạm phát và khả năng điều chỉnh lãi suất tiếp theo sẽ tiếp tục được chú ý.