4.650 USD/ounce: Standard Chartered dự báo giá vàng quý IV/2026

Giá vàng bình quân quý IV/2026 được Standard Chartered dự báo ở mức 4.650 USD/ounce (khoảng 6,4 triệu won), trong bối cảnh mối tương quan nghịch truyền thống giữa giá vàng và lãi suất thực suy yếu. Giá vàng bình quân quý III hiện được đưa ra ở mức khoảng 4.350 USD/ounce (khoảng 5,99 triệu won).

Standard Chartered cho biết giá vàng không tiếp tục giảm dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản vào tuần trước. Hệ số tương quan giữa vàng và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm lần lượt tiến gần mức -20% và -10%. Mối tương quan nghịch giữa lãi suất thực kỳ hạn 2 năm, 5 năm và giá vàng cũng suy yếu.

Suki Cooper (Suki Cooper), người đứng đầu bộ phận nghiên cứu hàng hóa toàn cầu của Standard Chartered, nói rằng phi đô la hóa, sự suy giảm giá trị tiền tệ và hoạt động mua vàng của các khu vực chính thức tại các quốc gia là những yếu tố mang tính cơ cấu đang hỗ trợ giá vàng. Lãi suất thực là lãi suất danh nghĩa sau khi trừ lạm phát, đồng thời là biến số quan trọng khi so sánh với khoản thu nhập từ lãi vốn không phát sinh khi nắm giữ vàng.

Dòng vốn vào các quỹ ETF vàng cũng cho thấy dấu hiệu phục hồi. Các ETF vàng ghi nhận 121 tấn dòng vốn vào trong tháng 8, mức cao nhất theo tháng kể từ tháng 9/2025. Standard Chartered đánh giá các vị thế đầu cơ trên thị trường vàng chưa tập trung quá mức.

Do các vị thế mua đã giảm một phần vì hoạt động chốt lời trước cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) vào tháng 9, Standard Chartered nhận định áp lực bán bổ sung sau đợt tăng lãi suất có thể bị hạn chế.

Tuy nhiên, đồng USD mạnh vẫn là rủi ro ngắn hạn đối với giá vàng. Các nhà kinh tế của Standard Chartered dự kiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12, sau đó duy trì lãi suất trong cả năm 2027.

Cooper cho biết mối tương quan nghịch giữa giá vàng và USD rõ rệt hơn so với mối quan hệ giữa giá vàng và lãi suất thực. Nếu USD tiếp tục mạnh lên, áp lực ngắn hạn lên giá vàng có thể gia tăng.