XRPR giảm 58,9% sau một năm, ETF giao ngay XRP thu hút 1,7 tỷ USD

REX-Osprey XRP ETF (XRPR), ETF tiếp xúc giao ngay XRP đầu tiên tại Mỹ, đã giảm 58,9% sau một năm ra mắt. Trong cùng giai đoạn, tổng dòng vốn ròng lũy kế vào toàn bộ các ETF giao ngay XRP tại Mỹ đạt 1,71 tỷ USD (khoảng 2361,5 tỷ won), cho thấy diễn biến giá của từng sản phẩm và dòng tiền trên toàn thị trường đi theo hướng khác nhau.

XRPR bắt đầu giao dịch trên Cboe ngày 18 tháng 9 năm 2025. Thông báo của Cboe và tài liệu chính thức của REX đều ghi nhận đây là ngày giao dịch đầu tiên, đồng thời giới thiệu XRPR là ETF tiếp xúc giao ngay XRP đầu tiên tại Mỹ.

Giá XRPR khi ra mắt là 25,73 USD, trong khi giá ngày 18 tháng 9 năm 2026 là 10,57 USD. Dựa trên mức giá do Finbold đưa ra, phép tính đơn giản cho thấy mức giảm trong một năm là 58,9%; cụm từ 'giảm 60%' là cách làm tròn.

XRP, tài sản cơ sở của quỹ, cũng suy yếu trong cùng giai đoạn. Giá XRP khi XRPR ra mắt được nêu ở mức khoảng 3,08 USD, còn giá ngày 18 tháng 9 năm 2026 là khoảng 1,33 USD, tương đương mức giảm khoảng 56,8% khi tính trên hai mức giá này.

Dữ liệu giá của Investing.com ghi nhận XRP ở mức 1,3310 USD ngày 18 tháng 9. Mức giảm của XRPR tương tự mức giảm của tài sản cơ sở, nhưng hai con số không hoàn toàn giống nhau.

Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, quy mô tài sản ròng của XRPR là 40,17 triệu USD (khoảng 55,5 tỷ won), còn giá trị tài sản ròng (NAV) là 8,55 USD. NAV là giá trị mỗi cổ phần được tính bằng tài sản quỹ nắm giữ sau khi trừ các khoản nợ, rồi chia cho số cổ phần đang lưu hành. Các số liệu này được ghi trong bảng thông tin của REX.

Trái với mức giảm của sản phẩm riêng lẻ, toàn bộ thị trường ETF giao ngay XRP tại Mỹ vẫn ghi nhận dòng tiền vào. Dữ liệu do SoSoValue cung cấp cho thấy tổng dòng vốn ròng lũy kế đạt khoảng 1,71 tỷ USD (khoảng 2361,5 tỷ won), trong khi tài sản ròng đạt khoảng 1,39 tỷ USD (khoảng 1920 tỷ won).

Tuy nhiên, trong phiên giao dịch ngày 18 tháng 9, thị trường ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra khoảng 5,15 triệu USD (khoảng 7,1 tỷ won). Con số này được nêu trong bài viết về dòng vốn ETF liên quan.

Trước đó, TokenPost đã đưa tin dòng vốn ròng lũy kế vào ETF giao ngay Ripple tăng lên 1,552 tỷ USD. Trong lần thống kê này, dòng vốn ròng lũy kế tăng lên 1,71 tỷ USD, nhưng giá của sản phẩm riêng lẻ XRPR lại giảm.

Cấu trúc của XRPR được đưa ra như một lý do khiến giá XRP giao ngay và lợi nhuận của sản phẩm có thể khác nhau. Bản cáo bạch của REX-Osprey cho biết XRPR tìm cách tạo ra kết quả đầu tư phản ánh biến động giá XRP, nhưng không sao chép hoàn toàn giá XRP giao ngay.

Quỹ thường đầu tư ít nhất 80% tài sản ròng vào XRP hoặc các tài sản có mức độ tiếp xúc với giá XRP, đồng thời có thể sử dụng công ty con tại Quần đảo Cayman. Vì vậy, lợi nhuận nhà đầu tư cần xem xét không chỉ bao gồm biến động giá XRP mà còn cả giá thị trường và NAV của ETF, phí cùng chi phí giao dịch.

Bản cáo bạch nêu các rủi ro chính gồm biến động giá XRP, thay đổi quy định, đầu tư vào công cụ phái sinh và công ty con, thanh khoản và lưu ký. REX cảnh báo nhà đầu tư có thể mất một phần hoặc toàn bộ khoản đầu tư, đồng thời cho biết hiệu suất của XRPR có thể khác XRP do cấu trúc sản phẩm.

Giá thị trường của ETF là mức giá được giao dịch thực tế trên sàn, còn NAV là giá trị mỗi cổ phần được tính dựa trên tài sản quỹ nắm giữ. Hai mức giá có thể chênh lệch do cung cầu giao dịch và chi phí, vì vậy khó đánh giá hiệu suất của XRPR chỉ dựa trên mức biến động giá XRP.

Nhà đầu tư trong nước tiếp xúc gián tiếp với giá XRP thông qua ETF XRP tại Mỹ cũng cần phân biệt hai khái niệm này. Dòng vốn ròng lũy kế phản ánh dòng tiền kể từ khi sản phẩm ra mắt, còn tài sản ròng thể hiện quy mô quỹ tại một thời điểm cụ thể, nên không nên được hiểu là cùng một chỉ số.

Không thể kết luận chỉ từ mức giảm trong một năm của XRPR rằng nhu cầu đối với toàn bộ ETF XRP tại Mỹ đã suy yếu. Cần tách biệt giá và NAV của từng ETF, giá tài sản cơ sở, tổng dòng vốn ròng lũy kế của thị trường và dòng tiền hằng ngày khi đánh giá diễn biến.