49 phiếu thuận-50 phiếu chống: Thượng viện Mỹ bác bỏ bỏ phiếu thủ tục về Đạo luật CLARITY, ‘lộ trình Uber’ của Aave được chú ý trở lại

Thượng viện Mỹ đã bác bỏ với 49 phiếu thuận và 50 phiếu chống cuộc bỏ phiếu thủ tục về dự luật cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số, khiến ‘lộ trình Uber’ của Aave được chú ý trở lại. Dự luật chưa bị loại bỏ hoàn toàn, nhưng tiến trình đưa dự luật vào phiên thảo luận toàn thể ngay lập tức đã bị chặn.

Ngày 15 tháng 9, Thượng viện Mỹ bác bỏ đề nghị cloture nhằm đưa H.R.3633 vào chương trình nghị sự toàn thể. Kết quả được ghi trong hồ sơ chính thức của Thượng viện Mỹ.

CryptoSlate đưa tin Stani Kulechov (Stani Kulechov), nhà sáng lập Aave, đã đề xuất ‘lộ trình Uber’, theo đó tài chính phi tập trung (DeFi) cần phát triển thành sản phẩm được hàng triệu người sử dụng để các nhà hoạch định chính sách khó có thể phớt lờ. Đề xuất này từng được TokenPost giới thiệu sau cuộc bỏ phiếu thủ tục về Đạo luật CLARITY.

‘Lộ trình Uber’ là cách tiếp cận ưu tiên xây dựng cơ sở người dùng và các trường hợp sử dụng thực tế thay vì chờ khung pháp lý hoàn thiện. Tuy nhiên, thời điểm chính xác của bài đăng trên X chưa được xác nhận.

Bước đầu tiên là dịch vụ dành cho người dùng phổ thông. Aave(AAVE) vận hành Aave App, cho phép đăng ký bằng email hoặc số điện thoại cùng mật khẩu, đồng thời cung cấp passkey và các tính năng bảo mật bổ sung dựa trên ứng dụng xác thực. Tài liệu chính thức của Aave Labs mô tả tài khoản này là mô hình tự lưu ký.

Tài khoản tự lưu ký cho phép người dùng kiểm soát tài sản thông qua khóa mã hóa. Khóa được tạo trên thiết bị của người dùng, sau đó được mã hóa bằng mật khẩu và phương thức xác thực trước khi lưu trên hệ thống backend của Aave. CoinCover tham gia vào tính năng khôi phục sinh trắc học tùy chọn.

Địa chỉ rút tiền phải được phê duyệt trước và người dùng cũng phải trải qua xác thực một lần qua email hoặc số điện thoại. Tài liệu công bố của Aave App nêu rõ ứng dụng này không phải ngân hàng, tổ chức nhận tiền gửi, công ty môi giới hay sàn giao dịch, đồng thời mô tả cơ chế lưu trữ khóa, khôi phục và phê duyệt rút tiền.

Cấu trúc này không có nghĩa Aave Labs có thể đơn phương khôi phục khóa của người dùng hoặc tùy ý thu giữ tài sản. Tuy vậy, xác thực qua email và điện thoại, backend, nhà cung cấp dịch vụ khôi phục và danh sách cho phép rút tiền là những khu vực dễ liên kết chức năng với chủ thể chịu trách nhiệm hơn so với dịch vụ chỉ vận hành bằng mã hợp đồng thông minh.

Ở sản phẩm dành cho tổ chức Aave Horizon, điểm tiếp xúc với quy định rõ ràng hơn. Horizon là thị trường cho vay, nơi người dùng đủ điều kiện vay stablecoin bằng tài sản trong thế giới thực (RWA) được token hóa, như trái phiếu chính phủ.

Nhà phát hành tài sản quản lý việc xác minh nhà đầu tư và danh sách ví được phép. LlamaRisk đưa ra tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản (LTV), tiêu chí thanh lý cùng giới hạn cung và vay theo từng loại tài sản. Chainlink phụ trách xác minh giá trên chuỗi và giá trị tài sản ròng. Aave Labs mô tả Horizon là cấu trúc dành cho tổ chức.

Nghiên cứu V4 được Aave Labs công bố ngày 29 tháng 6 đề xuất mô hình kết hợp giữa một trung tâm thanh khoản và các spoke riêng lẻ. Trung tâm chia sẻ thanh khoản, còn các spoke áp dụng quy tắc theo tài sản, rủi ro và khu vực pháp lý. Mô hình này có thể được áp dụng cho hoạt động cho vay có tài sản thế chấp là chứng khoán token hóa, giao dịch repo và cho vay chứng khoán.

Nghiên cứu trên không có nghĩa một mạng lưới tài chính chứng khoán hoàn chỉnh đã được xây dựng. Việc Aave V4 đang thảo luận về phân tách quyền hạn điều chỉnh rủi ro cũng từng được TokenPost đưa tin.

Việc cuộc bỏ phiếu thủ tục về Đạo luật CLARITY thất bại không khiến giao diện, nhà phát hành hay dịch vụ trung gian thoát khỏi phạm vi áp dụng của luật hiện hành. Nhân viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 13 tháng 4 đã nêu hoạt động dẫn dắt giao dịch, tuyến giao dịch, phí và chức năng công bố thông tin của một số giao diện giao dịch chứng khoán tài sản kỹ thuật số kết nối với ví tự lưu ký là những nội dung cần xem xét.

Tuyên bố của SEC chỉ thể hiện quan điểm của nhân viên, không phải quy tắc cuối cùng hay miễn trừ pháp lý của SEC. Ngày 17 tháng 9, SEC đã phê duyệt tạm thời và có điều kiện ‘Innovation Exemption’ cho giao dịch trên chuỗi đối với một số cổ phiếu NMS được token hóa, nhưng phạm vi chỉ giới hạn ở các địa điểm giao dịch được cấp phép và nhà cung cấp thanh khoản.

Thông báo của SEC cho biết miễn trừ này đi kèm các điều kiện về mã giao dịch, quy mô giao dịch, công bố thông tin và kiểm toán hợp đồng thông minh. Điều này cho thấy các cơ chế hạn chế vẫn có thể được thiết lập trong thời gian hoạt động lập pháp của Quốc hội bị trì hoãn, nhưng không phải là miễn trừ toàn diện cho toàn bộ DeFi.

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cho biết cơ quan này có quyền thực thi đối với hành vi gian lận và thao túng giá trên thị trường giao ngay của tài sản kỹ thuật số được phân loại là hàng hóa, đồng thời có thẩm quyền giám sát riêng đối với phái sinh. Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính Mỹ (FinCEN) cũng nêu rằng chỉ phát triển phần mềm không khiến một chủ thể trở thành doanh nghiệp chuyển tiền, nhưng hoạt động nhận, chuyển hoặc đổi tài sản kỹ thuật số cho người khác có thể phát sinh nghĩa vụ theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng tùy thuộc vào tình tiết. Nội dung liên quan được nêu trong hướng dẫn của CFTC và ý kiến hành chính của FinCEN.

Trong cộng đồng mở, một bên xem kết quả bỏ phiếu là dấu hiệu trì hoãn lập pháp, trong khi bên khác cho rằng DeFi có thể tạo lợi thế trong thảo luận quy định nếu mở rộng được cơ sở người dùng thực tế. Tuy nhiên, phản ứng trên mạng xã hội pha trộn ý kiến cá nhân và suy đoán, nên không thể xem là dự báo chính thức về thị trường.

Nhìn chung, đề xuất của Kulechov không nhằm xóa bỏ quy định mà gần với cách tiếp cận mở rộng cơ sở người dùng thông qua tài khoản dành cho người tiêu dùng và hoạt động cho vay RWA dành cho tổ chức. Các thủ tục chính được xác nhận hiện nay là cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện ngày 15 tháng 9 và việc SEC phê duyệt miễn trừ có điều kiện ngày 17 tháng 9. Sự chú ý sẽ tập trung vào các bước tiếp theo của dự luật và cách các mô hình DeFi tiếp tục đáp ứng yêu cầu pháp lý.