Pendle được đưa tin liên kết NGI+ trị giá 4,17 triệu USD với PT/YT

Pendle(PENDLE) được đưa tin đã hỗ trợ chức năng chia sản phẩm hạ tầng tư nhân token hóa NGI+ thành quyền đối với vốn gốc và lợi suất để giao dịch. Vốn hóa on-chain của NGI+ được DeFiLlama ghi nhận ở mức 4,17 triệu USD (khoảng 57 tỷ won), nhưng thông báo chính thức của Pendle và điều kiện giao dịch chưa được xác nhận.

Crypto Briefing đưa tin ngày 17 rằng Pendle đã liên kết với sản phẩm hạ tầng token hóa NGI+ của Asseto, cho phép người dùng gửi NGI+ rồi tách thành PT (Principal Token) và YT (Yield Token). Việc Pendle chính thức xác nhận cũng như phạm vi áp dụng thực tế vẫn cần các thông báo bổ sung.

Pendle đóng gói tài sản tạo ra lợi suất thành SY (Standardized Yield), sau đó tách thành PT đại diện cho quyền đối với phần vốn gốc và YT đại diện cho quyền đối với lợi suất phát sinh trước ngày đáo hạn. Hai token này được giao dịch trên AMM của Pendle. Tài liệu chính thức của Pendle giải thích cơ chế giao dịch PT và YT thông qua AMM.

NGI+ là sản phẩm token hóa được Asseto công bố ngày 6 tháng 7. Asseto cho biết NGI+ dựa trên phần sở hữu trong quỹ hạ tầng tư nhân liên quan đến Next Generation Infrastructure của Partners Group, qua đó cung cấp mức độ tiếp xúc kinh tế với các tài sản như trung tâm dữ liệu, hạ tầng năng lượng, lưới điện và tài sản vận tải.

Asseto giải thích NGI+ có cơ chế đăng ký và mua lại hàng tháng cùng chức năng chuyển giao on-chain. Chu kỳ thanh toán mua lại được nêu là T+25. Các hạn chế pháp lý liên quan đến điều kiện nhà đầu tư, KYC, AML và danh sách trắng cũng có thể được áp dụng.

Khác với các sản phẩm lợi suất tài sản ảo thông thường, NGI+ là token on-chain dựa trên phần sở hữu trong quỹ hạ tầng tư nhân. Asseto hỗ trợ hợp đồng thông minh, việc ghi nhận quyền on-chain và giao diện công nghệ, nhưng Partners Group cùng đơn vị quản lý các quỹ liên quan không phải là bên chịu trách nhiệm phát hành NGI+, hệ thống công nghệ hay việc chuyển giao on-chain.

DeFiLlama gần đây ghi nhận vốn hóa on-chain của NGI+ ở mức 4,17 triệu USD (khoảng 57 tỷ won). TVL đang hoạt động kết nối với Pendle V2 được hiển thị ở mức 2.053 USD (khoảng 2,81 triệu won). Đây là hai chỉ số khác nhau và có thể thay đổi tùy thời điểm ghi nhận cũng như tiêu chuẩn dữ liệu.

Asseto cho biết chiến lược cơ sở của NGI+ đạt lợi suất ròng lũy kế 48,8% kể từ khi được thiết lập vào tháng 2 năm 2024, trong khi mức biến động thấp hơn 2,5%. Các số liệu này tính đến tháng 4 năm 2026. Asseto đồng thời lưu ý rằng kết quả trong quá khứ không bảo đảm lợi suất tương lai, đồng thời tồn tại rủi ro liên quan đến hạn chế mua lại, hợp đồng thông minh, blockchain và cấu trúc pháp lý.

Trường hợp này có thể được xem là ví dụ kết nối mức độ tiếp xúc kinh tế với quỹ hạ tầng tư nhân và cơ chế giao dịch lợi suất. Tuy nhiên, việc NGI+ có chính thức được niêm yết trên Pendle hay không và điều kiện của các pool có thể giao dịch vẫn chưa được xác nhận. Thông báo chính thức của Asseto cũng không đề cập nội dung tích hợp với Pendle, nên thông tin tích hợp hiện có vẫn dựa vào đưa tin của Crypto Briefing.

Cấu trúc PT và YT của Pendle được thiết kế để tách vốn gốc và lợi suất tương lai của tài sản cơ sở, cho phép giao dịch riêng từng phần. Trong cơ chế này, thời hạn, lợi suất, thanh khoản và rủi ro hợp đồng thông minh ảnh hưởng trực tiếp đến điều kiện giao dịch. Cũng cần tính đến khả năng chu kỳ mua lại của tài sản cơ sở không trùng với thanh khoản trên thị trường token.

Do quy mô NGI+ và thanh khoản trên Pendle còn hạn chế, chưa thể xem đây là sản phẩm được thiết kế cho các giao dịch quy mô lớn. Đặc biệt, chu kỳ thanh toán mua lại T+25 cùng các điều kiện về tư cách nhà đầu tư, KYC, AML và danh sách trắng là những yếu tố người dùng cần kiểm tra khi đánh giá khả năng tiếp cận thực tế.

Hiện chưa xác nhận được liệu nhà đầu tư trong nước có thể giao dịch NGI+ ngay hay không. Do cấu trúc pháp lý của sản phẩm và các hạn chế đối với nhà đầu tư có thể được áp dụng, người dùng trong nước khó đánh giá tư cách tiếp cận hoặc quyền mua lại chỉ dựa trên việc sản phẩm có hiển thị khả năng giao dịch trên giao diện Pendle.

Cách thức tích hợp NGI+ với Pendle được vận hành trên thực tế chỉ có thể được xác nhận sau khi Pendle công bố thêm thông báo chính thức và tài liệu sản phẩm. Hiện tại, vụ việc nên được giới hạn ở phạm vi một trường hợp được đưa tin, cho thấy khả năng kết nối giữa sản phẩm hạ tầng tư nhân token hóa và giao thức giao dịch lợi suất.