Arthur Hayes cho rằng lãi suất tăng và mở rộng cung tiền có thể đẩy giá tài sản tài chính lên

Giá tài sản tài chính có thể tiếp tục tăng khi lãi suất tăng đồng thời với việc cung tiền được mở rộng, theo nhận định của Arthur Hayes.

Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, ngày 17 đăng bài trên X cho rằng việc tăng lãi suất hoặc mở rộng cung tiền có thể kéo theo đà tăng của giá tài sản tài chính. Lập luận này cho rằng trong môi trường nợ chính phủ ở mức cao, thu nhập từ lãi của dự trữ ngân hàng và người nắm giữ trái phiếu chính phủ ngắn hạn tăng lên, qua đó mở rộng khả năng chi tiêu và có thể hướng dòng tiền vào tài sản tài chính. Odaily đã đưa tin về phát biểu này.

Hayes nói: “Nếu tăng lãi suất hoặc mở rộng cung tiền, tài sản tài chính sẽ tiếp tục tăng”. Ông giải thích rằng dù lãi suất tăng làm chi phí vay cao hơn, trong bối cảnh nợ chính phủ lớn, các khoản thanh toán lãi có thể đưa thêm tiền vào hệ thống tài chính.

Ông cho rằng dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã dừng hoạt động mua RMP vào giữa tháng 8, tổng tài sản của Fed và các ngân hàng vẫn tiếp tục tăng nếu tính cả việc mở rộng bảng cân đối kế toán của ngân hàng. Theo lập luận này, khi cung tiền tăng, giá tài sản tài chính vẫn có thể đi lên ngay cả khi lãi suất, tức giá của tiền tệ, tăng.

Phát biểu trên cho thấy cần xem xét những thay đổi về thanh khoản trong hệ thống tài chính thay vì chỉ dựa vào mặt bằng lãi suất để đánh giá giá tài sản. Trước đó, Hayes từng đề cập tầm quan trọng của chính sách tiền tệ và thanh khoản đối với diễn biến của Bitcoin. Tuy nhiên, dòng tiền thực tế và phản ứng của từng nhóm tài sản tài chính có thể khác nhau tùy thuộc vào bảng cân đối kế toán của Fed, hoạt động cho vay ngân hàng và điều kiện trên thị trường trái phiếu chính phủ.