Ed Yardeni hạ mục tiêu S&P500 cuối năm 2026 xuống 7.900 điểm vì áp lực lãi suất

Ed Yardeni đã hạ 500 điểm mục tiêu S&P500 vào cuối năm 2026, từ 8.400 xuống 7.900 điểm, do áp lực định giá cổ phiếu khi lợi suất trái phiếu tăng.

Yardeni Research cho biết trong báo cáo 'Proceed With Caution' công bố ngày 15 rằng mục tiêu 8.400 điểm trước đó được lùi sang giữa năm 2027, đồng thời đưa ra mục tiêu 7.900 điểm cho cuối năm nay. Mục tiêu dài hạn S&P500 đạt 10.000 điểm vào cuối thập niên vẫn được duy trì.

Lần điều chỉnh này tập trung vào giả định định giá thay vì triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp. Yardeni Research giữ nguyên dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của S&P500 năm 2027 ở mức 425 USD.

Trong khi đó, giả định hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng (P/E) cuối năm được hạ từ 19,8 lần xuống 18,6 lần. P/E dự phóng cho thấy mức định giá hiện tại của cổ phiếu so với lợi nhuận được kỳ vọng trong tương lai.

Khi lợi suất trái phiếu tăng, tiêu chuẩn định giá áp dụng để quy đổi lợi nhuận tương lai của cổ phiếu về giá trị hiện tại có thể giảm. Mối quan hệ giữa lãi suất và định giá là trọng tâm trong quyết định hạ mục tiêu lần này của Yardeni Research.

Yardeni Research cũng hạ xác suất chủ quan của kịch bản cơ sở 'Roaring 2020s' từ 80% xuống 70%, trong khi nâng xác suất kịch bản bi quan từ 20% lên 30%.

Báo cáo đồng thời đánh giá rủi ro kinh tế suy yếu trong 3-6 tháng tới đã tăng lên. Tuy nhiên, Yardeni Research vẫn giữ dự báo kinh tế tránh được suy thoái và mục tiêu S&P500 đạt 10.000 điểm vào cuối thập niên.

Mục tiêu 7.900 điểm nằm trong khoảng dự báo 7.225-8.500 điểm cho S&P500 trong năm nay do Yardeni Research đưa ra. Khoảng này được tính dựa trên EPS năm 2027 ở mức 425 USD và hệ số P/E dự phóng từ 17-20 lần.

Lần điều chỉnh này đi ngược hướng với dự báo được đưa ra một tháng trước. Trong báo cáo ngày 15 tháng 8, Yardeni Research đã nâng mục tiêu cuối năm từ 8.250 lên 8.400 điểm, với lý do khi đó là dự báo EPS năm 2027 tăng.

Sau một tháng, triển vọng lợi nhuận không thay đổi nhưng hệ số định giá giảm. Điều này cho thấy trong cách tính mục tiêu chỉ số, thay đổi về hệ số mà nhà đầu tư áp dụng cho lợi nhuận được phản ánh nhiều hơn so với thay đổi trong ước tính lợi nhuận.

S&P500 là chỉ số chứng khoán gồm 500 công ty niêm yết lớn tại Mỹ. Mục tiêu chỉ số là dự báo riêng của Yardeni Research, không đại diện cho dự báo chắc chắn của toàn bộ thị trường.

Việc điều chỉnh mục tiêu S&P500 có thể được xem là dữ liệu để đánh giá lại áp lực định giá trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Báo cáo không đưa ra dự báo trực tiếp về giá hoặc dòng giao dịch trên thị trường tiền mã hóa. Do đó, chỉ riêng lần điều chỉnh này chưa đủ cơ sở để nhận định hướng giá của Bitcoin hoặc Ethereum.

Yardeni Research vừa đưa ra mục tiêu S&P500 cuối năm ở mức 7.900 điểm, đồng thời giữ dự báo EPS năm 2027 ở mức 425 USD và mục tiêu dài hạn 10.000 điểm. Diễn biến lợi suất trái phiếu và khả năng giả định P/E dự phóng tiếp tục được điều chỉnh sẽ là những yếu tố cần theo dõi.