Bitcoin giảm 53%, 6 tín hiệu phục hồi được quan sát một phần

Chưa thể khẳng định 'mùa đông tiền mã hóa' đã kết thúc, nhưng một số trong 6 tín hiệu từng xuất hiện ở các giai đoạn phục hồi trước đây đang được quan sát trở lại.

Denny Galindo (Denny Galindo), Giám đốc điều hành Văn phòng Đầu tư Toàn cầu thuộc Morgan Stanley Wealth Management, đã rà soát khả năng Bitcoin(BTC) chuyển sang giai đoạn phục hồi dựa trên các chu kỳ trước trong một phân tích của CoinDesk Indices được công bố ngày 15. Galindo nhấn mạnh 6 tín hiệu này không phải công cụ dự báo mà chỉ là đối tượng quan sát, đồng thời cho rằng chúng “có thể sai hoặc còn quá sớm”.

Phân tích bắt đầu từ quan sát hạn chế trong quá khứ rằng Bitcoin nhìn chung đã vận động theo chu kỳ 4 năm. Trong 4 chu kỳ đã hoàn tất, thị trường thường trải qua khoảng 3 năm tăng giá, sau đó là 12-14 tháng giảm giá.

Tín hiệu đầu tiên là thời lượng chu kỳ. Các giai đoạn phục hồi trước đây có xu hướng bắt đầu 17 tháng trước đợt halving nguồn cung tiếp theo hoặc 12-14 tháng sau đỉnh gần nhất. Tháng 9 năm 2026 được đưa ra làm mốc còn 17 tháng đến đợt halving tiếp theo và 11 tháng đến đỉnh gần nhất.

Bitcoin.org ước tính đợt halving tiếp theo sẽ diễn ra tại độ cao khối 1,05 triệu vào năm 2028. Halving không diễn ra vào một ngày cố định mà phụ thuộc vào tốc độ tạo khối, với chu kỳ khoảng 210.000 khối.

Tín hiệu thứ hai là tình trạng căng thẳng tại các sàn giao dịch và tổ chức. Phân tích cho rằng trong quá khứ, các vụ phá sản hoặc đóng cửa của những sàn giao dịch lớn từng xuất hiện ngay trước giai đoạn phục hồi.

Tín hiệu thứ ba là mức giảm từ đỉnh. CoinDesk, dựa trên dữ liệu giá của Bloomberg, cho biết Bitcoin đã giảm 53% trong giai đoạn từ ngày 6 tháng 10 năm 2025 đến ngày 30 tháng 6 năm 2026. Mức giảm này thấp hơn mức 77-84% của các thị trường giá xuống trước đây, nhưng cần tiếp tục xem xét liệu mức điều chỉnh này có thể được coi là tín hiệu chuyển pha hay không.

Tín hiệu thứ tư là độ khó khai thác. Chỉ số này phản ánh mức độ cạnh tranh cần thiết để khai thác Bitcoin. Trong quá khứ, việc độ khó giảm rồi phục hồi từng được sử dụng như tín hiệu chuyển từ thị trường giảm giá sang giai đoạn phục hồi. Phân tích lần này đánh giá độ khó đã giảm nhưng chưa phục hồi.

Tín hiệu thứ năm là bội số Thermocap. Thermocap phản ánh giá trị tích lũy của số coin đã trả cho thợ đào, còn bội số Thermocap so sánh vốn hóa thị trường Bitcoin với giá trị tích lũy này. CoinDesk, dựa trên dữ liệu Glassnode, cho biết bội số Thermocap đã giảm xuống 13 lần vào ngày 30 tháng 6 năm 2026. Tuy nhiên, khó xác nhận lại cùng phương pháp tính chỉ bằng tìm kiếm công khai.

Tín hiệu thứ sáu là diễn biến giá. Các đáy thị trường trước đây từng ghi nhận mức tăng 50% so với đáy, nhưng không có bảo đảm mối quan hệ này sẽ lặp lại. Vì vậy, chỉ dựa vào việc giá phục hồi là chưa đủ để khẳng định xu hướng đã chuyển đổi.

Phân tích cũng nêu tranh luận về việc Bitcoin có thể phục hồi lên mức đỉnh mới trước đợt halving tiếp theo hay không, cũng như liệu trí tuệ nhân tạo(AI) đã thay thế tiền mã hóa trở thành câu chuyện tiêu biểu về đầu cơ và công nghệ đổi mới hay chưa. Trong các chu kỳ 2012-2016 và 2016-2020, Bitcoin chỉ vượt đỉnh trước đó sau halving. Trong chu kỳ năm 2024, tài sản này đã vượt đỉnh cũ trước tháng 4 năm 2024, tức một tháng trước halving.

Trước đây từng xuất hiện các phân tích cho rằng thị trường giá xuống dài hạn của Bitcoin tương tự giai đoạn tạo đáy trong quá khứ. Tuy nhiên, ngay cả khi đó, việc các chỉ số dài hạn hội tụ cũng không đủ để xác nhận đáy. Phân tích lần này tập trung vào việc kiểm tra sự tương đồng giữa các mô hình trước đây và các chỉ số hiện tại.

Do giá, độ khó khai thác và bội số Thermocap có thể sử dụng ngày tham chiếu và phương pháp tính khác nhau, cần kiểm tra liệu các chỉ số khác có cùng chuyển động theo một hướng hay không trước khi đưa ra nhận định.

Đối với nhà đầu tư trong nước, điều quan trọng là phân biệt ngày tham chiếu và phương pháp tổng hợp của từng số liệu, thay vì đơn giản áp dụng thời gian còn lại đến halving hoặc mức giảm giá. Kết luận được xác nhận từ phân tích lần này không phải 'mùa đông tiền mã hóa' đã kết thúc, mà là một số điều kiện để kiểm tra khả năng chuyển pha đã xuất hiện.