Aave đề xuất trung tâm cho vay tài sản token hóa trên Avalanche

Aave(AAVE) đã đề xuất xây dựng trên Avalanche(AVAX) một trung tâm cho vay riêng, nơi các tổ chức có thể dùng tài sản thực token hóa làm tài sản thế chấp để vay stablecoin neo giá USD USA₮. Việc thành lập trung tâm và niêm yết USA₮ sẽ phải được Aave DAO đưa ra biểu quyết.

The Defiant đưa tin Aave Labs đã đề xuất xây dựng “RWA Hub” của Aave V4 trên Avalanche. Đề xuất chưa nêu thời điểm ra mắt cụ thể.

Mô hình được xem xét cho phép các tổ chức thế chấp tài sản thực token hóa để vay USA₮ do Tether hỗ trợ. USA₮ là stablecoin neo giá USD do Anchorage Digital Bank phát hành và được Tether hỗ trợ.

Tether cho biết USA₮ được ra mắt như một sản phẩm phù hợp với khung pháp lý stablecoin liên bang của Mỹ. Các sàn giao dịch được nhắc đến trong nhóm hỗ trợ ban đầu gồm Bybit, Crypto.com, Kraken, OKX và MoonPay.

Đề xuất sử dụng cấu trúc hub-and-spoke của Aave V4. Hub cung cấp thanh khoản chung, trong khi mỗi spoke áp dụng các tiêu chuẩn rủi ro riêng, bao gồm chính sách tài sản thế chấp và quy tắc thanh lý.

Việc tách riêng một hub dành cho tài sản token hóa giúp phân biệt rủi ro của tài sản thế chấp tổ chức với các pool thanh khoản cốt lõi hiện có. Tài sản thế chấp dựa trên tài sản thực như trái phiếu token hóa hoặc quỹ có thể khác tài sản thế chấp tiền mã hóa truyền thống về định giá, thanh khoản và cơ chế hoàn trả.

Không trộn tài sản thế chấp dành cho tổ chức với tài sản thế chấp tiền mã hóa thông thường trong cùng một thị trường là trọng tâm của đề xuất. Đặc điểm cấu trúc của hub riêng là có thể thiết lập hạn mức rủi ro và điều kiện cho vay riêng theo từng loại tài sản thế chấp.

Trước đó, khi đề xuất triển khai V4 trên Avalanche, Aave Labs đã đưa ra phương án ban đầu gồm một hub thanh khoản và ba spoke. Phương án khi đó bao gồm thị trường cho vay thông thường, thị trường tài sản liên kết với Avalanche và thị trường stablecoin neo giá tiền pháp định.

RWA Hub là cấu trúc được đưa vào sau, tách biệt với cấu hình ban đầu này. Việc triển khai Aave V4 trên Avalanche từng được giới thiệu như một phần trong kế hoạch mở rộng đa chuỗi.

Aave V4 đang được thiết kế theo hướng phân tách chi tiết hơn việc quản lý rủi ro và vận hành thanh khoản theo từng thị trường. Trước đó, cơ chế phân bổ tổn thất cho vay của Aave V4 cũng đã trở thành chủ đề thảo luận về quản trị DAO.

Đề xuất lần này nhằm sử dụng tài sản thực token hóa không chỉ như tài sản giao dịch mà còn làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Nếu phạm vi tài sản được chấp nhận và phương pháp định giá được xác định, cấu trúc này có thể ảnh hưởng đến cách các tổ chức tiếp cận thanh khoản trên chuỗi.

Tuy nhiên, ở giai đoạn hiện tại, việc thành lập hub và niêm yết USA₮ vẫn chưa được xác nhận. Phạm vi tài sản và các tham số rủi ro có thể thay đổi trước khi được phê duyệt cuối cùng.

Do được thúc đẩy trên Avalanche, vấn đề then chốt là cấu trúc thị trường theo từng chuỗi của Aave V4 có được áp dụng cho hoạt động cho vay RWA dành cho tổ chức hay không. Việc mô hình với tiêu chuẩn rủi ro riêng biệt dành cho thị trường cho vay tiền mã hóa hiện tại có được vận hành đúng như đề xuất cũng cần được theo dõi.

Phương án mở rộng Aave V4 trên Avalanche được thiết kế để trải qua quy trình lấy ý kiến cộng đồng, phân tích rủi ro, bỏ phiếu Snapshot và biểu quyết AIP cuối cùng. RWA Hub và việc niêm yết USA₮ cũng sẽ chỉ chuyển sang bước tiếp theo sau quy trình phê duyệt của Aave DAO.