Vốn hóa stablecoin giảm 414 triệu USD, giao dịch giao ngay trên DEX tăng 7,95%

Vốn hóa các đồng stablecoin giảm 414,38 triệu USD trong khi khối lượng giao dịch giao ngay trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) lại tăng 7,95% so với tuần trước. Trong khi đó, khối lượng giao dịch phái sinh vĩnh viễn (perpetual) trên DEX giảm 7,78%, cho thấy xu hướng trái chiều giữa thị trường giao ngay và thị trường phái sinh.

Theo dữ liệu tổng hợp trong giai đoạn 7-13/9 do Crypto Briefing công bố, tổng vốn hóa thị trường stablecoin hiện vẫn vượt xa mốc 150 tỷ USD, do đó mức giảm nói trên chỉ chiếm một phần rất nhỏ trong toàn thị trường.

Stablecoin thường được xem là nguồn vốn chờ giao dịch và phương tiện thanh toán. Vì vậy, chỉ dựa vào việc nguồn cung giảm để kết luận dòng tiền đang rút khỏi thị trường là chưa đủ cơ sở.

Có ý kiến cho rằng một phần dòng vốn đã chuyển sang Bitcoin(BTC) hoặc các tài sản số khác, nhưng không có dữ liệu cụ thể về dòng tiền theo từng ví hay dòng chảy ròng theo từng blockchain được công bố để chứng minh điều này. Nói cách khác, chỉ với số liệu tổng hợp lần này, chưa thể khẳng định đây là hiện tượng “rút khỏi thị trường” hay áp lực bán tháo.

Việc khối lượng giao dịch giao ngay tăng trong khi khối lượng giao dịch phái sinh giảm có thể được hiểu là hoạt động trao đổi token thực tế đang chiếm ưu thế hơn so với giao dịch dùng đòn bẩy. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch trên DEX có thể thay đổi tùy theo cách thống kê của từng blockchain, từng giao thức, cũng như việc có tính cả giao dịch của bot hay không.

Hoạt động mua vào tài sản số của các công ty đại chúng cũng được ghi nhận trong cùng giai đoạn. Các công ty này đã mua ròng 1.615 Bitcoin(BTC), với giá trị ước tính khoảng 126,15 triệu USD.

Danh sách cụ thể từng công ty mua vào cũng như thời điểm chốt giá trị không được công bố. Strategy không ghi nhận biến động ròng nào về lượng Bitcoin(BTC) nắm giữ trong giai đoạn này.

Số liệu về lượng Ethereum(ETH) được mua vào lại có sự chênh lệch giữa các nguồn. Crypto Briefing cho biết BitMine đã mua thêm 27.180 ETH, nhưng theo tài liệu BitMine nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), lượng mua vào trong tuần tính đến ngày 7/9 là 28.086 ETH.

Cũng theo tài liệu nộp lên SEC, tính đến ngày 7/9, BitMine đang nắm giữ 5.929.198 ETH. Do kỳ tổng hợp theo tuần và thời điểm công bố báo cáo có thể không trùng khớp, hai con số về lượng mua vào khó có thể cộng gộp thành một số liệu duy nhất.

Trong khi đó, một biểu đồ riêng trên DeFiLlama cho thấy tổng vốn hóa stablecoin đạt 305,059 tỷ USD, giảm 384,98 triệu USD trong 7 ngày gần nhất. Do chưa thể xác nhận mốc thời gian thống kê này có trùng khớp hoàn toàn với giai đoạn 7-13/9 hay không, số liệu này cần được xem là một chỉ số riêng biệt.

Crypto Briefing nhận định rằng việc khối lượng giao dịch giao ngay tăng, cùng với hoạt động mua vào Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) của doanh nghiệp, cho thấy thị trường chưa hẳn đang thu hẹp mà có thể đang trong giai đoạn điều chỉnh phân bổ tài sản. Tuy nhiên, đây chỉ là cách diễn giải của tờ này dựa trên số liệu tổng hợp, không phải kết quả xác nhận trực tiếp đường đi của dòng vốn.

Nguồn cung stablecoin và khối lượng giao dịch trên DEX là hai chỉ số phản ánh những hoạt động khác nhau. Nguồn cung thể hiện quy mô thanh khoản đang chờ để thanh toán hoặc giao dịch, còn khối lượng giao dịch trên DEX phản ánh quy mô trao đổi thực tế diễn ra trong một khoảng thời gian nhất định. Vì vậy, hai con số này không nhất thiết di chuyển cùng chiều.

Đối với nhà đầu tư, việc phân biệt rõ hai chỉ số này cũng rất cần thiết. TokenPost trước đó cũng đã đưa tin về quy mô thị trường stablecoin và biến động theo từng blockchain. Cũng như thời điểm đó, để đánh giá đúng nhu cầu giao dịch hay dòng vốn ra vào thị trường, không thể chỉ dựa vào biến động vốn hóa mà cần đối chiếu thêm dữ liệu dòng vốn ròng theo từng blockchain và theo từng nhóm chủ thể giao dịch.

Điều có thể khẳng định qua đợt tổng hợp số liệu lần này là vốn hóa stablecoin giảm và khối lượng giao dịch giao ngay trên DEX tăng đã cùng diễn ra trong cùng một giai đoạn. Còn với những số liệu có sự chênh lệch giữa các nguồn như lượng Ethereum(ETH) mà BitMine mua vào, cần phân biệt rõ mốc thời gian giữa báo cáo công bố chính thức và số liệu tổng hợp theo tuần trước khi sử dụng.