Doanh thu CoinShares(CSHR) nửa đầu năm đạt 51,44 triệu USD, AUM còn 5,52 tỷ USD

CoinShares(CSHR) ghi nhận doanh thu 51,44 triệu USD trong nửa đầu năm 2026, giảm 35,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Tài sản quản lý (AUM) của công ty thu hẹp nhưng dòng vốn ròng toàn tập đoàn vẫn dương.

CoinShares công bố kết quả kinh doanh nửa đầu năm vào ngày 14 tháng 9 (giờ địa phương). Công ty cho biết nguyên nhân chính khiến doanh thu giảm là giá tài sản kỹ thuật số đi xuống kéo AUM bình quân giảm theo.

Tính đến ngày 30 tháng 6, AUM đạt 5,52 tỷ USD, giảm so với mức 7,4 tỷ USD cuối năm ngoái. CoinShares cho biết mức giảm chủ yếu đến từ đà giảm giá thị trường, chứ không phải do dòng vốn rút ra.

Dòng vốn ròng toàn tập đoàn trong nửa đầu năm đạt 27,6 triệu USD. Nền tảng CoinShares Physical đón nhận 155,9 triệu USD vốn mới, trong khi nền tảng CoinShares XBT Provider hiện có lại ghi nhận 104,7 triệu USD bị rút ra.

Các chỉ số lợi nhuận cho kết quả trái chiều. EBITDA theo mảng đạt 21,64 triệu USD, tương đương biên lợi nhuận khoảng 42%, và cả hai quý đều có lãi.

Công ty lỗ hoạt động 5,11 triệu USD, còn lỗ ròng theo chuẩn GAAP là 23,9 triệu USD. Khoản lỗ ròng này bao gồm lỗ đánh giá lại phi tiền mặt 15,4 triệu USD từ tài sản kỹ thuật số dự trữ và 16,6 triệu USD từ chênh lệch giá XBT.

Tài sản ròng của CoinShares đạt khoảng 453 triệu USD và công ty không có nợ dài hạn. EBITDA mảng thị trường vốn giảm còn 7,14 triệu USD.

Doanh thu mảng thị trường vốn đi xuống do nguồn thu từ staking giảm và mảng cho vay thu hẹp. CoinShares hiện vận hành song song hai mảng kinh doanh: quản lý tài sản kỹ thuật số và thị trường vốn.

Sau khi công bố kết quả kinh doanh, AUM của công ty đã phục hồi phần nào. Tính đến ngày 31 tháng 8, AUM tăng lên khoảng 6,93 tỷ USD, còn khoản lỗ đánh giá lại tài sản kỹ thuật số dự trữ tính theo năm giảm từ 15,4 triệu USD xuống còn khoảng 3,56 triệu USD.

AUM là quy mô tài sản mà công ty tài chính quản lý thay cho khách hàng. Khi giá tài sản tăng, AUM có thể tăng dù không có dòng vốn mới đổ vào; ngược lại khi giá giảm, AUM vẫn có thể thu hẹp dù dòng vốn ròng vẫn dương.

Dòng vốn theo từng nền tảng trong kỳ này cũng đi theo hai hướng trái ngược. Nền tảng Physical có vốn ròng vào trong khi nền tảng XBT Provider có vốn ròng ra, khiến bức tranh dòng vốn tổng thể khó phản ánh đầy đủ diễn biến của từng mảng kinh doanh.

Trước đó, dòng vốn hàng tuần của CoinShares cũng từng cho thấy sự phân hóa giữa các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số và sản phẩm cổ phiếu liên quan đến blockchain. Kết quả kinh doanh nửa đầu năm lần này một lần nữa cho thấy cần tách bạch giữa biến động AUM và dòng vốn theo từng nền tảng khi phân tích.

CoinShares cũng đang mở rộng mảng kinh doanh. Công ty hoàn tất thương vụ mua lại Bastion Asset Management vào đầu tháng 9 và cho biết mảng kinh doanh mới đã bắt đầu tạo doanh thu.

Trong tháng 7, CoinShares ra mắt quỹ ETF theo chuẩn UCITS liên quan đến khai thác Bitcoin(BTC). Công ty tiếp tục hợp tác với Kiln và Railnet.

Hội đồng quản trị CoinShares dự kiến đề nghị cổ đông thông qua quyền triển khai kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ tại đại hội cổ đông bất thường vào ngày 15 tháng 9. Trong nửa cuối năm, thị trường sẽ theo dõi liệu AUM có phục hồi và doanh thu từ mảng kinh doanh mới có được phản ánh vào kết quả kinh doanh hay không.