HPE giảm 6,25% ngày 10/9, xóa đà tăng của cổ phiếu máy chủ AI

Cổ phiếu Hewlett Packard Enterprise (HPE) giảm 6,25% trong phiên giao dịch chính thức tại Mỹ ngày 10/9 (giờ địa phương). Nhóm cổ phiếu máy chủ AI vừa tăng liên tiếp hai phiên trước đó bất ngờ quay đầu, và HPE cũng giảm theo xu hướng chung.

Kết thúc phiên, HPE giảm 3,69 USD so với phiên trước, đóng cửa ở mức 55,22 USD. Giá trị giao dịch trong phiên đạt khoảng 1,061 tỷ USD.

Theo trang 24/7 Wall Street đưa tin ngày 10/9 (giờ địa phương), HPE cùng Dell Technologies (DELL) và Super Micro Computer (SMCI) - các cổ phiếu liên quan đến máy chủ AI - đều điều chỉnh sau khi tăng liên tục trong hai phiên trước đó. Nguyên nhân được cho là hoạt động chốt lời trên diện rộng của cả nhóm cổ phiếu máy chủ AI, hơn là một yếu tố tiêu cực riêng của HPE.

Tính đến ngày 10/9, HPE chưa công bố kết quả kinh doanh mới, chưa điều chỉnh dự báo (guidance), không có thương vụ mua bán - sáp nhập, không hủy hợp đồng lớn nào, cũng chưa ghi nhận vụ kiện hay biện pháp xử phạt nào liên quan. Nguyên nhân trực tiếp của đợt giảm giá lần này gần với một đợt điều chỉnh ngắn hạn của cả nhóm ngành, hơn là xuất phát từ thông tin mới của riêng công ty.

Trước đó, HPE đã công bố kết quả kinh doanh quý III năm tài chính vào ngày 2/9. Doanh thu đạt 12,2 tỷ USD, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước.

Trong đó, doanh thu từ mảng điện toán đám mây và AI đạt 9 tỷ USD, doanh thu từ mảng máy chủ đạt 6,8 tỷ USD. HPE cũng nâng dự báo tăng trưởng doanh thu cho năm tài chính 2026 lên mức 34-37%.

Tuy nhiên, tại thời điểm công bố kết quả kinh doanh, công ty cho biết tình trạng thiếu hụt nguồn cung bộ nhớ, chip NAND, bộ vi xử lý và ổ cứng vẫn đang tiếp diễn. Đây là yếu tố có thể ảnh hưởng đến sản lượng giao hàng và biên lợi nhuận, tách biệt với đà cải thiện của kết quả kinh doanh.

Máy chủ AI là nhóm thiết bị tính toán hiệu năng cao, phục vụ huấn luyện và suy luận (inference) cho các mô hình trí tuệ nhân tạo. Kết quả kinh doanh của các nhà sản xuất máy chủ không chỉ phụ thuộc vào nhu cầu thiết bị, mà còn chịu ảnh hưởng từ khả năng thu mua linh kiện, cơ cấu sản phẩm và thời điểm giao hàng.

Việc nhóm cổ phiếu máy chủ AI quay đầu giảm gần đây được lý giải là do kỳ vọng về kết quả kinh doanh và nhu cầu đã phản ánh vào giá cổ phiếu, sau đó xuất hiện lệnh bán chốt lời. Tuy nhiên, nhóm nhà đầu tư cụ thể hay nguyên nhân chi tiết của các lệnh bán này chưa được xác định.

Sau báo cáo kết quả kinh doanh, Morgan Stanley hạ giá mục tiêu cổ phiếu HPE từ 69 USD xuống 67 USD, nhưng vẫn giữ khuyến nghị “tăng tỷ trọng”. Bình luận: động thái điều chỉnh này phản ánh đồng thời đánh giá tích cực về nhu cầu máy chủ AI và lo ngại về tình trạng thiếu nguồn cung cũng như áp lực lên biên lợi nhuận.

Đợt giảm giá lần này của HPE không phải là dấu hiệu cho thấy kết quả kinh doanh xấu đi, mà có thể xem là việc thị trường đánh giá lại kỳ vọng đã tăng cao sau kết quả kinh doanh khả quan, cùng với những hạn chế về nguồn cung. Trong thời gian tới, mức độ ảnh hưởng thực tế của tình trạng thiếu nguồn cung đến sản lượng giao hàng và lợi nhuận sẽ là điểm cần tiếp tục theo dõi.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin về việc nhóm cổ phiếu máy chủ AI tại Mỹ đồng loạt tăng sau khi Super Micro Computer công bố lượng đơn hàng tồn đọng (backlog). Đợt giảm giá của HPE lần này là diễn biến tiếp theo của cùng nhóm cổ phiếu máy chủ AI, khi xu hướng chuyển từ tăng sang điều chỉnh.

HPE, Dell Technologies (DELL) và Super Micro Computer (SMCI) đều được xếp vào nhóm cổ phiếu phản ứng theo nhu cầu hạ tầng AI, nhưng cơ cấu sản phẩm và tình hình chuỗi cung ứng của từng công ty không giống nhau. Vì vậy, cần tách bạch giữa biến động chung của cả ngành và các yếu tố kết quả kinh doanh riêng của từng doanh nghiệp.

Trong báo cáo kết quả kinh doanh gần nhất, HPE đã nâng dự báo doanh thu và tốc độ tăng trưởng hàng năm, nhưng cũng đồng thời đề cập đến tình trạng thiếu hụt linh kiện. Thị trường được cho là sẽ tiếp tục theo dõi xem nhu cầu tăng có chuyển hóa thành sản lượng giao hàng thực tế và cải thiện lợi nhuận hay không.