Vốn hóa 10 tỷ USD: Stablecoin chỉ còn Tether, USDC trụ lại

Số stablecoin có vốn hóa vượt 10 tỷ USD hiện chỉ còn hai cái tên là Tether(USDT) và USD Coin(USDC). Giới phân tích cho rằng thị trường càng mở rộng, cuộc cạnh tranh càng có xu hướng thu hẹp về một số ít nhà phát hành.

Lorenzo Valente, chuyên gia phân tích tiền mã hóa tại ARK Invest, cho biết trong một bài đăng ngày 10 rằng thị trường stablecoin đang thể hiện 'hiệu ứng mạng lưới' rõ rệt. Đây là hiện tượng người dùng và giao dịch càng tập trung vào một tài sản nhất định, thanh khoản và mức độ sử dụng của tài sản đó càng tăng thêm.

Thị trường hiện có hàng nghìn loại stablecoin, nhưng khi nâng ngưỡng vốn hóa, số dự án còn lại giảm nhanh chóng. Số stablecoin có vốn hóa từ 1 tỷ USD trở lên đã tăng từ một chữ số vào năm 2021 lên 12 dự án hiện tại. Trong khi đó, số stablecoin đạt mốc 10 tỷ USD trở lên đã giảm kể từ đỉnh năm 2022 và hiện chỉ còn Tether(USDT) và USD Coin(USDC).

Theo Valente, việc chạm mốc vốn hóa 10 tỷ USD bản thân đã trở nên rất khó khăn. Ông đưa ra khả năng thị trường stablecoin quy mô 100 tỷ USD sẽ duy trì thế cạnh tranh giữa hai nhà phát hành trong một thời gian dài sắp tới. Ông cũng nhận định chỉ một nhà phát hành có thể đạt quy mô 500 tỷ USD, và tình trạng này có thể kéo dài ít nhất 2 năm tới.

Phân tích này cho thấy cuộc cạnh tranh stablecoin có thể phụ thuộc vào thanh khoản, nền tảng người dùng và khả năng tiếp cận giao dịch hơn là số lượng dự án phát hành. Khi thị trường phình to, giao dịch có xu hướng dồn trở lại vào tài sản có nhiều người dùng, khiến các nhà phát hành đến sau khó mở rộng thị phần.

Số lượng nhà phát hành có thể đạt quy mô 100 tỷ USD hay 500 tỷ USD là nhận định riêng của Valente. Quy mô thị trường thực tế và thứ hạng giữa các nhà phát hành có thể thay đổi tùy theo lượng phát hành và mức tăng trưởng người dùng trong thời gian tới.