0,5% giao dịch Robinhood Chain qua ví, khách hàng cũ chuyển đổi vẫn chưa rõ

Tỷ lệ giao dịch trực tiếp qua ví Robinhood(HOOD) trong tổng số giao dịch trên toàn mạng Robinhood Chain chỉ ở mức khoảng 0,5%. Giới phân tích cho rằng chỉ riêng việc khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng lên thì chưa đủ để kết luận khách hàng chứng khoán hiện tại của Robinhood đã chuyển sang sử dụng dịch vụ tài chính onchain.

Ông Lorenzo Valente, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số của công ty đầu tư ARK Invest, công bố phân tích này ngày 4/9 (giờ địa phương). Ông đã theo dõi hợp đồng thông minh “0x Settler” – tuyến đường chuẩn được dùng cho các giao dịch hoán đổi (swap) trên ví Robinhood. Kết quả cho thấy các giao dịch đi qua tuyến đường này chỉ chiếm khoảng 0,5% tổng số giao dịch trên Robinhood Chain. Con số này được tính theo số lượng giao dịch, không phải theo giá trị giao dịch quy đổi ra USD.

Robinhood Chain chính thức vận hành mạng lưới chính (mainnet) công khai từ ngày 1/7. Trong thông báo chính thức, Robinhood cho biết đây là giải pháp lớp 2 (Layer 2) của Ethereum(ETH), xây dựng trên nền công nghệ Arbitrum(ARB), và công ty muốn kết nối mạng này với ví Robinhood để mở rộng dịch vụ tài chính onchain cũng như hoạt động token hóa tài sản thực (RWA).

Trước đó, Robinhood từng công bố kế hoạch mở rộng token hóa tài sản thực như cổ phiếu và bất động sản lên onchain. Phân tích lần này cho thấy cần xem xét kỹ theo từng nhóm chủ thể giao dịch để biết liệu kế hoạch đó đã thực sự khiến khách hàng chứng khoán của Robinhood sử dụng chuỗi hay chưa.

Phần lớn giao dịch có thể xác định danh tính trong phân tích không đến từ các dịch vụ do chính Robinhood vận hành, mà phát sinh từ những nền tảng bên ngoài như GMGN và OKX. Nếu tính thêm cả những hợp đồng chưa xác định được danh tính nhưng có khả năng liên quan đến Robinhood, tỷ lệ hoạt động liên quan được ước tính vào khoảng 5%.

Con số khoảng 5% này chỉ là ước tính dựa trên phân tích nói trên. Robinhood chưa công bố chính thức tỷ lệ khách hàng chứng khoán hiện tại chuyển sang sử dụng dịch vụ onchain.

Kết quả trên cho thấy khả năng những người dùng tiền mã hóa vốn đã quen thuộc với ví tự lưu ký (self-custody) và các sàn giao dịch phi tập trung mới là nhóm sử dụng Robinhood Chain như một điểm giao dịch mới, nhiều hơn so với nhóm nhà đầu tư cá nhân truyền thống của Robinhood. Tuy nhiên, chỉ dựa vào địa chỉ giao dịch thì không thể khẳng định chắc chắn người dùng đó có đang sử dụng dịch vụ tài chính truyền thống của Robinhood hay không.

Yếu tố tự động hóa giao dịch cũng là một biến số cần lưu ý khi diễn giải số liệu. Dữ liệu từ Dune Analytics được sử dụng trong phân tích cho thấy khoảng 42% giao dịch trên Robinhood Chain đi qua các hợp đồng chỉ có từ 3 người dùng riêng biệt trở xuống.

Mô hình này cho thấy khả năng các giao dịch được thực hiện bởi bot, chương trình giao dịch chênh lệch giá (arbitrage) hoặc hạ tầng định tuyến liên chuỗi (cross-chain routing). Dù vậy, điều này không có nghĩa toàn bộ các giao dịch nói trên đều xuất phát từ chương trình tự động.

0x Settler là hợp đồng thông minh được sử dụng cho các giao dịch hoán đổi trên ví Robinhood. Trong phân tích này, các giao dịch đi qua hợp đồng đó được dùng làm tiêu chí nhận diện giao dịch trực tiếp qua ví Robinhood.

Ví Robinhood là ứng dụng tự lưu ký riêng biệt, tách khỏi ứng dụng Robinhood chính. Người dùng tự quản lý khóa riêng (private key) của mình. Theo tài liệu hỗ trợ của Robinhood, ví này hỗ trợ Ethereum(ETH), Bitcoin(BTC), Solana(SOL), Arbitrum(ARB), Polygon, Optimism(OP), Base và cả Robinhood Chain.

Với mô hình ví tự lưu ký, người dùng là bên trực tiếp chịu trách nhiệm quản lý tài sản và khóa riêng. Do đó, số lượng người dùng tài khoản chứng khoán trên ứng dụng Robinhood và số lượng người dùng hoạt động onchain trên ví Robinhood là hai chỉ số khác nhau, không thể gộp chung để so sánh.

Tài liệu chính thức của Robinhood Chain định nghĩa mạng lưới này là giải pháp lớp 2 tương thích với Ethereum, với lĩnh vực ứng dụng chính là token hóa tài sản thực như cổ phiếu và quỹ hoán đổi danh mục (ETF). Lớp 2 (Layer 2) là công nghệ mở rộng, tận dụng cấu trúc bảo mật của Ethereum trong khi xử lý giao dịch trên một mạng lưới riêng.

Tổng số giao dịch trên toàn chuỗi có thể biến động tùy theo hoạt động của các nền tảng giao dịch bên ngoài và các chương trình tự động. Để đánh giá đúng mức độ chấp nhận của người dùng cá nhân, cần tách riêng tỷ lệ người dùng ví Robinhood và số người dùng cá nhân hoạt động thực sự khỏi tổng số lượng giao dịch.

Với những dữ liệu được công bố cho đến nay, chưa đủ cơ sở để khẳng định rằng sự gia tăng giao dịch trên Robinhood Chain phản ánh việc khách hàng chứng khoán hiện tại của Robinhood chuyển sang sử dụng dịch vụ onchain. Giới quan sát đang chờ xem liệu Robinhood có công bố thêm dữ liệu về thành phần người dùng ví cũng như số lượng người dùng cá nhân thực tế hay không.