32/100: Chỉ số Altseason vẫn thấp, Bitcoin(BTC) áp đảo 57-59%

Thị trường altcoin có dấu hiệu phục hồi nhưng tính đến ngày 6, chỉ số Altseason chỉ đạt 32/100. Tỷ lệ thống trị của Bitcoin(BTC) vẫn neo ở mức cao và đòn bẩy trên thị trường phái sinh tiếp tục tăng, khiến các chỉ báo về một mùa altcoin thực sự trở nên trái chiều.

Theo AMBCrypto đưa tin ngày 6 (giờ địa phương), tỷ lệ thống trị của BTC gặp kháng cự quanh mốc 60%, trong khi vốn hóa của các altcoin ngoài top 10 tài sản lớn nhất đã tăng hơn 10% so với đầu tháng. Trang này cũng cho biết khối lượng hợp đồng mở (OI) của altcoin (không tính BTC) đã vượt qua OI của riêng Bitcoin(BTC).

Một mùa altcoin thường được phân biệt với việc chỉ một vài altcoin tăng giá đơn lẻ. CoinMarketCap định nghĩa Altseason là giai đoạn khi 75% trong số 100 đồng coin hàng đầu vượt hiệu suất của Bitcoin(BTC) trong 90 ngày gần nhất.

Trang Altcoin Season Tracker, tính đến ngày 6, ghi nhận chỉ số Altseason 90 ngày ở mức 32/100 và xếp trạng thái hiện tại là “No” (chưa phải mùa altcoin). Dù một số tài sản đã bật tăng, con số này chưa đủ để xác nhận altcoin chiếm ưu thế trên diện rộng.

Tỷ lệ thống trị của BTC cũng củng cố nhận định trên. Cùng ngày, CoinGecko ghi nhận tỷ lệ thống trị của Bitcoin(BTC) ở mức 57,4%, trong khi Altcoin Season Tracker tính toán con số này là 59,18%. Dù có chênh lệch do cách tính và phạm vi mẫu khác nhau, cả hai đều cho thấy tỷ trọng của BTC trên thị trường chưa giảm đáng kể.

Trên thị trường phái sinh, khẩu vị rủi ro đang tăng lên. Coinalyze ghi nhận trong ngày 6 rằng tổng OI của toàn bộ các đồng coin trừ Bitcoin(BTC) đạt 40,4 tỷ USD (khoảng 54.540 tỷ won). Cùng thời điểm, tổng OI hợp đồng tương lai toàn thị trường là 60,7 tỷ USD (khoảng 81.945 tỷ won), OI riêng của BTC là 25,3 tỷ USD (khoảng 34.155 tỷ won) và OI của Ethereum(ETH) là 14,1 tỷ USD (khoảng 19.035 tỷ won).

OI tăng có thể cho thấy dòng tiền đang dịch chuyển sang các sản phẩm phái sinh altcoin. Nhưng đồng thời, điều này cũng đồng nghĩa vị thế đang dồn về một phía, khiến áp lực thanh lý có thể tăng mạnh nếu giá đảo chiều.

Sự kiện tháng 12 năm 2024 là một ví dụ cho rủi ro này. The Block đưa tin ngày 9 tháng 12 năm 2024 rằng khi Bitcoin(BTC) rơi xuống dưới 95.000 USD, thị trường đã ghi nhận 1,51 tỷ USD (khoảng 2.038,9 tỷ won) bị thanh lý trong 24 giờ, trong đó 1,38 tỷ USD (khoảng 1.863 tỷ won) là các vị thế Long.

Cũng trong bài viết đó, The Block dẫn số liệu từ K33 Research cho biết đòn bẩy trên các altcoin đã giảm 12,8 tỷ USD (khoảng 17.280 tỷ won) chỉ trong cùng một ngày. Đây là minh chứng cho việc khi đòn bẩy bị xả nhanh, biến động giá của altcoin có thể lớn hơn nhiều so với Bitcoin(BTC).

Đợt phục hồi gần đây của altcoin cũng đang được nhìn nhận theo nhiều hướng khác nhau. CryptoSlate đưa tin ngày 25 tháng 8 rằng vốn hóa altcoin đã tăng thêm 215 tỷ USD (khoảng 290.250 tỷ won) chỉ trong 3 ngày, giúp chỉ số TOTAL2 quay lại mốc 1.000 tỷ USD (khoảng 1,35 triệu tỷ won).

Tuy nhiên, cũng trong bài viết này, CryptoSlate nhận định tỷ lệ thống trị BTC ở mức 59,69% và chỉ số Altseason 49 chưa phải là tín hiệu xác nhận. Quan điểm đưa ra là ngay cả khi giá phục hồi, cần theo dõi thêm độ rộng thị trường cùng chỉ số thống trị trước khi kết luận.

CoinDesk cũng đưa tin ngày 21 tháng 8 rằng dù một số token tăng mạnh, đây nhiều khả năng là dòng tiền đổ vào các tài sản có chất xúc tác riêng, chứ chưa phải một mùa altcoin trên diện rộng. Trong bản tin ngày 3, CoinDesk cho biết Ripple(XRP) dẫn đầu nhóm coin lớn trong khi Ethereum(ETH) tụt lại phía sau, cho thấy độ rộng thị trường vẫn đang trái chiều.

Sự phân biệt này cũng quan trọng với nhà đầu tư. Vốn hóa altcoin tăng và một vài token bật giá có thể phản ánh dòng tiền ngắn hạn quay lại, nhưng nếu tỷ lệ thống trị BTC và chỉ số Altseason không cùng chuyển động, rất khó khẳng định đây là một đợt luân chuyển dòng tiền trên diện rộng.

TokenPost trước đó cũng từng phân tích rằng dù Ethereum(ETH) tăng giá, việc xác định mùa altcoin vẫn cần dựa trên các chỉ số riêng biệt. Gần đây, TokenPost cũng từng đề cập quan điểm cho rằng nếu tỷ lệ thống trị của BTC duy trì quanh 60%, dòng vốn mới lẫn dòng vốn cũ vẫn tập trung chủ yếu vào Bitcoin(BTC).

Các chỉ số hiện tại cho thấy một giai đoạn mà altcoin phục hồi, tỷ lệ thống trị BTC vẫn cố định ở mức cao và đòn bẩy phái sinh mở rộng cùng lúc. Tính đến ngày 6, chỉ số Altseason ở mức 32/100, trong khi các chỉ số thống trị chính vẫn dao động quanh 57-59%.