Tăng 2,15%: Samsung Biologics(207940) hồi phục nhẹ sau đợt phát hành 3.000,9 tỷ won cổ phiếu mới

Cổ phiếu Samsung Biologics(207940) tăng 2,15% trong phiên ngày 31 tháng 8, phục hồi một phần sau cú giảm mạnh ngay khi công ty công bố kế hoạch phát hành cổ phiếu mới trị giá 3.000,9 tỷ won. Số tiền huy động được sẽ dùng để mua lại PolyPeptide Group của Thụy Sĩ và mở rộng nhà máy số 6 tại Khu công nghệ sinh học Songdo 2, Incheon.

Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) cho biết trong dữ liệu tổng hợp ngày 1 tháng 9 rằng Samsung Biologics kết phiên ngày 28 tháng 8 - đúng ngày công bố kế hoạch tăng vốn - ở mức 1.486.000 won, giảm 6,78% so với phiên trước. Đến ngày 31 tháng 8, cổ phiếu này đóng cửa ở 1.518.000 won, tăng 2,15%. So với thời điểm ngay trước khi công bố, mức giảm ròng của cổ phiếu vẫn ở khoảng 4,77%.

Korea Economic Daily đưa tin ngày 31 tháng 8 (giờ địa phương) rằng ngay sau thông báo tăng vốn, thị trường phản ánh lo ngại pha loãng giá trị cổ phần, sau đó dòng quan tâm của nhà đầu tư chuyển sang xem xét mục đích sử dụng vốn và hiệu quả đầu tư trung, dài hạn.

Trong công bố ngày 28 tháng 8, Samsung Biologics cho biết sẽ phát hành 2,27 triệu cổ phiếu phổ thông mới với giá 1.322.000 won mỗi cổ phiếu, theo phương thức chào bán ưu tiên cho cổ đông hiện hữu, phần cổ phiếu không được đặt mua sẽ chào bán rộng rãi ra công chúng. Tỷ lệ phát hành tương đương 4,904% tổng số cổ phiếu đang lưu hành.

Tổng số tiền dự kiến huy động là 3.000,9 tỷ won. Trong đó, 2.706,2 tỷ won dùng để mua cổ phần của PolyPeptide Group, còn 294,8 tỷ won dành cho vốn xây dựng cơ sở vật chất.

Phát hành cổ phiếu mới là hình thức công ty huy động vốn bằng cách phát hành thêm cổ phiếu. Với phương thức chào bán ưu tiên cổ đông hiện hữu kết hợp chào bán công chúng phần dư, cổ đông hiện tại được quyền mua trước, phần cổ phiếu không được đặt mua sẽ chào bán cho nhà đầu tư đại chúng.

Đợt tăng vốn lần này gắn với thương vụ mà Samsung Biologics muốn bổ sung năng lực sản xuất peptide bên cạnh mảng sản xuất - phát triển theo hợp đồng (CDMO) tập trung vào kháng thể vốn là thế mạnh của công ty. TokenPost từng đưa tin Samsung Biologics lên kế hoạch huy động 3.000,9 tỷ won để phục vụ thương vụ mua lại và mở rộng nhà máy.

Giới phân tích chứng khoán nhìn nhận đợt phát hành này theo hai chiều: vừa gây áp lực pha loãng cổ phần, vừa tạo nguồn lực cho tăng trưởng dài hạn. Samsung Securities, Kiwoom Securities và DS Investment & Securities đều hạ giá mục tiêu do lo ngại pha loãng giá trị cổ phần trong ngắn hạn.

Seo Geun-hee (서근희), chuyên viên phân tích Samsung Securities, hạ giá mục tiêu từ 1.900.000 won xuống 1.800.000 won. Bà nhận định: "Việc chọn tăng vốn cổ phần quy mô lớn thay vì vay nợ là quyết định chiến lược nhằm giữ lại dư địa vay nợ cho các đợt mở rộng thiết bị trong tương lai".

Heo Hye-min (허혜민), chuyên viên phân tích Kiwoom Securities, cũng hạ giá mục tiêu xuống 2.000.000 won. Bà cho biết: "Nếu thương vụ mua lại PolyPeptide hoàn tất và mang lại kết quả kinh doanh cải thiện rõ rệt, cùng với việc khởi công nhà máy số 6 và có thêm đơn hàng mới, việc pha loãng cổ phần có thể được đánh giá lại như một khoản đầu tư tăng trưởng trung và dài hạn".

Cũng có ý kiến trái chiều. Jung Yu-kyung (정유경), chuyên viên phân tích Shinyoung Securities, giữ nguyên giá mục tiêu ở mức 2.100.000 won nhưng cho rằng: "Điều đáng tiếc là hồi tháng 7, khi công bố thương vụ mua lại, công ty từng nói tăng vốn cổ phần chỉ là phương án dự phòng, nhưng cuối cùng lại chọn ngay hình thức chào bán ưu tiên cổ đông hiện hữu".

Nhận định này không chỉ nhắm vào cách huy động vốn mà còn đặt vấn đề về cách công ty trao đổi với cổ đông. Hình thức chào bán ưu tiên cổ đông hiện hữu cho phép cổ đông cũ mua trước, nhưng cổ đông không tham gia đặt mua sẽ chịu áp lực bị pha loãng tỷ lệ sở hữu.

Samsung Biologics đã chọn cách vừa thực hiện thương vụ mua lại vừa đầu tư mở rộng sản xuất cùng lúc thông qua đợt huy động vốn này. Tuy nhiên, đánh giá của giới phân tích có thể thay đổi tùy vào việc lợi nhuận của công ty được mua lại cải thiện ra sao, và các đơn hàng mới liên quan đến nhà máy số 6 được cụ thể hóa đến đâu trong thời gian tới.

Samsung Biologics dự kiến tổ chức buổi thuyết trình trực tuyến dành cho cổ đông cá nhân liên quan đến đợt phát hành cổ phiếu vào lúc 10h30 ngày 3 tháng 9. Công ty cho biết bước tiếp theo là hoàn tất buổi thuyết trình và xác định ngày chốt danh sách cổ đông được quyền mua cổ phiếu mới.