Giá mục tiêu 200.000 won: IBK đánh giá Amorepacific nhờ COSRX phục hồi

Amorepacific (090430) được giới phân tích đánh giá lại nhờ COSRX phục hồi và quá trình tái cơ cấu kênh bán hàng ở nước ngoài. Chứng khoán IBK (IBK Securities) đưa ra giá mục tiêu 200.000 won cho Amorepacific và bắt đầu theo dõi mã này với khuyến nghị "mua".

Theo Asia Business đưa tin, nhà phân tích Cho Kyung-jin (조경진) của Chứng khoán IBK đã bắt đầu đợt theo dõi mới đối với Amorepacific. Giá mục tiêu 200.000 won cao hơn 32,8% so với giá đóng cửa 150.600 won phiên ngày 28 tháng trước.

Giá mục tiêu do Chứng khoán IBK đưa ra là quan điểm phân tích của công ty chứng khoán này. Mức giá cổ phiếu thực tế có thể thay đổi tùy theo kết quả kinh doanh và tình hình thị trường trong thời gian tới.

Cho Kyung-jin, chuyên gia phân tích tại Chứng khoán IBK, cho biết: "Amorepacific đang vận hành hơn 30 thương hiệu chăm sóc da đa dạng, trong khi các thương hiệu chăm sóc tóc cũng duy trì đà tăng trưởng doanh thu vững chắc nhờ tập trung vào nhóm sản phẩm chủ lực." Ông giải thích kênh nội địa đang chuyển dịch từ cấu trúc offline tập trung vào cửa hàng miễn thuế và cửa hàng đường phố sang kênh online và MBS (cửa hàng đa thương hiệu), trong khi ở nước ngoài mức độ thâm nhập của các nền tảng thương mại điện tử ngày càng mở rộng.

MBS là kênh phân phối bán sản phẩm của nhiều thương hiệu trong cùng một cửa hàng. Trong ngành mỹ phẩm, ảnh hưởng của các sàn thương mại điện tử và cửa hàng đa thương hiệu đang lớn dần so với cửa hàng riêng của từng thương hiệu, khiến việc tái cơ cấu kênh bán hàng trở thành biến số quan trọng đối với kết quả kinh doanh.

Trọng tâm của đợt đánh giá lần này là COSRX. Năm ngoái, COSRX trải qua quá trình tái cơ cấu hệ thống phân phối và điều chỉnh chính sách giá, khiến doanh thu giảm 22,6% so với năm trước đó.

Tuy nhiên, quý 4 năm ngoái, COSRX ghi nhận doanh thu 152,3 tỷ won và lợi nhuận hoạt động 38,1 tỷ won, quay lại đà tăng trưởng. Nhà phân tích Cho ước tính doanh thu COSRX năm nay sẽ đạt 589,6 tỷ won, tăng 29,2% so với năm trước.

Ông Cho cho biết: "Khác với trước đây khi phụ thuộc nhiều vào một sản phẩm duy nhất, COSRX đã xoay chuyển tình thế thành công nhờ đa dạng hóa SKU với các dòng sản phẩm mới như dòng RX." SKU là đơn vị sản phẩm riêng lẻ được phân loại theo đơn vị bán hàng.

Việc mở rộng danh mục sản phẩm là cơ sở để nhìn nhận sự phục hồi của COSRX như thay đổi trong danh mục thương hiệu, thay vì chỉ nhờ hiệu ứng từ một sản phẩm bán chạy. Nhà phân tích Cho nhận định COSRX, với biên lợi nhuận hoạt động ở mức trên 20%, sẽ đóng góp vào khả năng sinh lời chung của toàn công ty.

Đánh giá lần này đối với Amorepacific diễn ra trong bối cảnh dòng cổ phiếu ngành mỹ phẩm đang được thị trường nhìn nhận lại. TokenPost trước đó đưa tin Korea Investment & Securities nâng giá mục tiêu Amorepacific lên 170.000 won, với lý do tăng trưởng tại Bắc Mỹ và sự phục hồi của các thương hiệu chủ lực.

Diễn biến giá cổ phiếu lại khác nhau tùy theo ngày tham chiếu. Theo dữ liệu giá theo ngày của Amorepacific trên Investing.com, giá đóng cửa ngày 28 tháng trước là 150.600 won, còn ngày 31 là 147.200 won.

Giá đóng cửa ngày 31 thấp hơn 2,26% so với phiên giao dịch liền trước. Giá mục tiêu mà Chứng khoán IBK đưa ra được tính dựa trên giá đóng cửa ngày 28.

Nhà phân tích Cho lý giải Amorepacific bị giao dịch với mức chiết khấu so với các doanh nghiệp cùng ngành do mức độ tiếp xúc với thị trường Trung Quốc và biến động lợi nhuận. Ông đánh giá tỷ trọng doanh thu từ khu vực Đại Trung Hoa trong tổng doanh thu nước ngoài đã giảm xuống còn 10,6%, đồng thời cho rằng rủi ro giảm lợi nhuận cũng ở mức hạn chế sau khi hoàn tất quá trình tái cơ cấu.

Dù vậy, giá mục tiêu và khuyến nghị đầu tư nói trên chỉ là quan điểm phân tích của công ty chứng khoán. Kết quả kinh doanh và giá cổ phiếu thực tế trong thời gian tới có thể thay đổi tùy theo khả năng duy trì đà tăng trưởng của COSRX, tốc độ tái cơ cấu kênh bán hàng ở nước ngoài và nhu cầu mỹ phẩm trong lẫn ngoài nước.