Pacific Gas and Electric(PG&E) giảm 20,06% khi dự luật cháy rừng SB 492 bỏ điều khoản bảo vệ nhà đầu tư then chốt

Pacific Gas and Electric (PG&E, mã PCG) giảm 20,06% trong phiên giao dịch chính thức ngày 31 tháng 8 tại Mỹ, sau khi kỳ vọng về việc giảm nhẹ trách nhiệm cháy rừng cho công ty này tan biến.

Theo dữ liệu chốt phiên chính thức của Yahoo Finance, cổ phiếu PG&E đóng cửa ở mức 13,27 USD. Trong phiên, có lúc giá giảm sâu hơn xuống 13,09 USD, khiến mức giảm vượt ngưỡng 20%.

Nguyên nhân khiến cổ phiếu lao dốc là bản sửa đổi dự luật Thượng viện California số 492 (SB 492). Dự luật này gồm chương trình đẩy nhanh hỗ trợ cho nạn nhân cháy rừng, hạn chế các quỹ đầu cơ giao dịch quyền đòi bồi thường cháy rừng, và giới hạn tiền thưởng cho lãnh đạo các công ty điện lực.

Tuy nhiên, điều khoản then chốt mà giới đầu tư kỳ vọng lại không xuất hiện trong bản sửa đổi. Dự luật không ngăn được cơ chế công ty bảo hiểm bồi thường thiệt hại cho nạn nhân trước, sau đó truy đòi chi phí từ công ty điện lực (quyền thế quyền). Điều này đồng nghĩa rủi ro bồi thường dài hạn của các công ty điện lực vẫn còn nguyên.

Trong thông cáo ngày 30 tháng 8, PG&E cho biết "dự luật được đề xuất có một số tiến bộ trong việc hỗ trợ nạn nhân cháy rừng phục hồi và tăng cường phòng ngừa cháy rừng, nhưng chưa mang lại giải pháp bền vững mà California cần". Công ty cho rằng dự luật chưa giải quyết đầy đủ rủi ro tài chính phát sinh từ cơ cấu trách nhiệm cháy rừng hiện tại.

PG&E cũng nêu quan điểm tương tự trong hồ sơ 8-K nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 31 tháng 8, giải thích rằng SB 492 chưa đủ để tạo điều kiện đầu tư dài hạn nhằm xây dựng hệ thống năng lượng an toàn và đáng tin cậy hơn.

Quyền thế quyền trong cháy rừng là cơ chế công ty bảo hiểm chi trả bồi thường cho nạn nhân trước, sau đó đòi lại chi phí từ công ty điện lực bị xác định có trách nhiệm gây ra cháy rừng. Một vụ cháy rừng lớn có thể ảnh hưởng đến báo cáo tài chính và chi phí huy động vốn của công ty điện lực trong thời gian dài, nên đây được xem là rủi ro pháp lý cốt lõi của ngành điện lực California.

Thống đốc bang California Gavin Newsom trong thông cáo ngày 29 tháng 8 đánh giá thỏa thuận này là bước tiến ở các khía cạnh hỗ trợ nạn nhân cháy rừng, hạn chế quỹ đầu cơ giao dịch quyền đòi bồi thường và giới hạn thưởng cho lãnh đạo công ty điện lực. Tuy nhiên, ông cho rằng cần có thêm cải cách cơ cấu vào năm sau để đảm bảo tính bền vững lâu dài của quỹ cháy rừng, ổn định giá điện và bảo vệ nạn nhân.

Ủy viên Bảo hiểm bang California Ricardo Lara trong thông cáo ngày 31 tháng 8 nhận định SB 492 là bước tiến đáng kể về phòng ngừa cháy rừng, trách nhiệm giải trình và khả năng tiếp cận bảo hiểm. Đánh giá này thiên về bảo vệ người tiêu dùng và ổn định thị trường bảo hiểm hơn là bảo vệ nhà đầu tư.

Phố Wall phản ứng ngay lập tức. Theo S&P Global Market Intelligence, Mizuho hạ khuyến nghị đầu tư đối với PG&E, Edison International và Sempra từ "vượt trội hơn thị trường" xuống "trung lập".

Mizuho đưa ra giá mục tiêu 16 USD cho cổ phiếu PG&E. BMO Capital cũng hạ khuyến nghị đầu tư đối với PG&E xuống mức "phù hợp thị trường" và điều chỉnh giá mục tiêu xuống 21 USD.

Đợt giảm giá lần này không chỉ là tin xấu riêng của PG&E. Edison International và Sempra cũng suy yếu vì cùng vướng vấn đề pháp lý này, cho thấy rủi ro trách nhiệm cháy rừng và chi phí huy động vốn của toàn ngành điện lực California một lần nữa được phản ánh vào giá cổ phiếu.

PG&E từng nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 11 vào năm 2019 và hoàn tất thủ tục này vào năm 2020. Kể từ đó, các cuộc thảo luận pháp lý xoay quanh quỹ cháy rừng và giới hạn trách nhiệm vẫn là yếu tố chi phối giá cổ phiếu công ty.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin PG&E có lúc giảm tới 21% trong phiên vì thất vọng với dự luật cháy rừng. Số liệu chốt phiên chính thức lần này cho thấy đà giảm trong phiên đã kéo dài đến khi đóng cửa.

PG&E dự kiến tổ chức cuộc gọi cập nhật với nhà đầu tư vào lúc 19h30 ngày 2 tháng 9 theo giờ Việt Nam, trong đó có nội dung về phản ứng của công ty trước SB 492. Công ty sẽ giải thích thêm gì về cơ cấu trách nhiệm cháy rừng và rủi ro huy động vốn là điểm cần theo dõi tiếp theo.