Doanh thu giảm 49%, Dunamu và Bithumb đua giảm phí giao dịch

Doanh thu nửa đầu năm 2026 của hai sàn giao dịch tài sản ảo lớn nhất Hàn Quốc, Dunamu và Bithumb, đều giảm khoảng 49% so với cùng kỳ năm trước, trong bối cảnh khối lượng giao dịch sụt giảm kéo doanh thu phí xuống thấp. Lợi nhuận hoạt động của cả hai công ty cũng giảm khoảng 80%.

Theo Hệ thống công bố điện tử của Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc (FSS) ngày 25, Dunamu - đơn vị vận hành sàn Upbit - ghi nhận doanh thu hoạt động nửa đầu năm nay đạt 408,1 tỷ won, giảm 49,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận hoạt động đạt 111,5 tỷ won, giảm 79,7%, còn lợi nhuận ròng đạt 108,4 tỷ won, giảm 74,1%.

Doanh thu hoạt động nửa đầu năm của Bithumb đạt 168,8 tỷ won, giảm 48,7%. Lợi nhuận hoạt động chỉ còn 14,9 tỷ won, giảm 83,4%, trong khi công ty chuyển sang lỗ ròng 108,7 tỷ won.

Đà sa sút này nằm trong xu hướng mà TokenPost từng phản ánh về việc doanh thu của hai sàn giao dịch lớn nhất Hàn Quốc liên tục đi xuống. Nguyên nhân chính vẫn là doanh thu phí giảm theo đà giảm của khối lượng giao dịch.

Nguyên nhân trực tiếp khiến lợi nhuận sàn giao dịch suy yếu là giao dịch co hẹp. CoinGecko ước tính tổng khối lượng giao dịch của 5 sàn giao dịch tài sản ảo lớn nhất Hàn Quốc trong quý II/2026 đạt 146,43 tỷ USD (khoảng 202,5 nghìn tỷ won), giảm 49,5% so với cùng kỳ năm trước.

Các sàn giao dịch bằng won tại Hàn Quốc thường phụ thuộc lớn vào phí giao dịch giao ngay. Khi tần suất và khối lượng giao dịch giảm, doanh thu sụt nhanh, trong khi chi phí bảo mật, hạ tầng công nghệ và tuân thủ quy định khó cắt giảm tương ứng.

Dòng vốn rời khỏi sàn trong nước cũng là một áp lực. Tiger Research phối hợp cùng Chainalysis theo dõi khoảng 120.000 ví được cho là của nhà đầu tư Hàn Quốc, ước tính tổng giá trị tài sản ảo chuyển từ sàn trong nước ra nước ngoài giai đoạn 2021-2026 vào khoảng 700 nghìn tỷ won.

Báo cáo cho biết riêng năm 2025 lượng vốn rời đi khoảng 168 nghìn tỷ won, còn năm 2026 khoảng 77 nghìn tỷ won. Đây là yếu tố có thể làm suy yếu đồng thời thanh khoản và mức độ hoạt động của người dùng trên các sàn trong nước, qua đó gia tăng áp lực lên kết quả kinh doanh.

Sự khác biệt về cơ cấu kinh doanh so với các sàn giao dịch toàn cầu cũng được nhắc lại. Binance và Coinbase(COIN) đã mở rộng nguồn thu sang lưu ký, staking, phái sinh và dịch vụ dành cho khách hàng tổ chức, trong khi các sàn giao dịch Hàn Quốc vẫn phụ thuộc lớn vào giao dịch giao ngay trên thị trường won.

Lưu ký (custody) là dịch vụ bảo quản và quản lý tài sản số cho khách hàng hoặc tổ chức. Staking là hình thức người dùng gửi một lượng tài sản ảo nhất định để tham gia xác thực hoặc vận hành mạng lưới và nhận thưởng, được xem là nguồn thu tách biệt với phí giao dịch.

Ông Lee Jun-ho (이준호), chuyên viên phân tích tại Hana Securities, nhận định: “Vì phí giao dịch trên thị trường won chiếm phần lớn doanh thu, các sàn trong nước chịu ảnh hưởng nặng nề khi thị trường tài sản số thu hẹp”. Ông nói thêm: “Nếu không thể vươn lên thành doanh nghiệp hạ tầng blockchain như các sàn giao dịch toàn cầu, giới hạn tăng trưởng sẽ ngày càng rõ ràng”. Nhận định này cho thấy trọng tâm cạnh tranh giữa các sàn đang chuyển từ việc thu hút khối lượng giao dịch sang đa dạng hóa nguồn thu.

Trong bối cảnh đó, cuộc đua giảm phí giao dịch cũng nóng trở lại. Digital X thông báo miễn phí giao dịch toàn bộ các cặp tiền trên thị trường won, áp dụng từ 9h00 ngày 24/8/2026 đến 9h00 ngày 24/8/2027.

Digital X là tên gọi mới của Korbit sau khi được Mirae Asset Group mua lại. Theo số liệu công bố, thị phần khối lượng giao dịch tài sản ảo tại thị trường won trong nước năm ngoái lần lượt là Digital X 0,5%, Upbit 69%, Bithumb 28%, Coinone 2% và Gopax 0,1%.

Ông Oh Se-jin (오세진), Tổng giám đốc Digital X, cho biết: “Ngoài việc miễn phí giao dịch, chúng tôi cũng đang chuẩn bị nhiều sản phẩm và dịch vụ mới có thể mở ra một chương mới cho thị trường tài sản số”. Ông nói thêm: “Dựa trên sự hợp tác chặt chẽ thông qua liên minh khách hàng với Mirae Asset Group, chúng tôi sẽ xây dựng năng lực cạnh tranh khác biệt mà không đối thủ nào có thể sao chép”.

Chính sách miễn phí giao dịch được xem là động lực trực tiếp để thu hút người dùng mới. Tuy nhiên, giới quan sát cho rằng trong bối cảnh kết quả kinh doanh của các sàn lớn đã suy yếu do giao dịch trầm lắng, chương trình miễn phí kéo dài một năm có thể khiến cạnh tranh về lợi nhuận giữa các sàn giao dịch bằng won trong nước thêm căng thẳng.

Môi trường pháp lý xung quanh các sàn giao dịch trong nước cũng đang thay đổi. Sau khi Luật Bảo vệ Người dùng Tài sản ảo có hiệu lực, năng lực tuân thủ và tiềm lực vốn được xem là biến số quan trọng trong cạnh tranh giữa các sàn giao dịch.