Ethena(ENA) tăng 98% trong 7 ngày, altcoin phân hóa rõ nét

Tổng vốn hóa thị trường altcoin có thời điểm tăng thêm hơn 250 tỷ USD kể từ ngày 19/8, nhưng đà tăng chủ yếu tập trung ở một số token như Ethena(ENA) và Pump.fun(PUMP). Quy mô thị trường và khối lượng giao dịch đều phục hồi, song giới phân tích cho rằng chưa thể gọi đây là một đợt tăng đồng loạt của toàn bộ altcoin.

Theo PANews, dẫn dữ liệu từ CoinGecko và CoinGlass, tổng vốn hóa thị trường altcoin đã phục hồi lên khoảng 1.130 tỷ USD. Cùng giai đoạn, khối lượng giao dịch altcoin theo ngày tăng từ khoảng 86,23 tỷ USD lên 132,43 tỷ USD.

Trong nhóm 100 token có vốn hóa lớn nhất, 30 token tăng mạnh nhất trong 7 ngày gần đây ghi nhận mức tăng trung bình hơn 34,9%. Ethena(ENA) tăng 98%, Pump.fun(PUMP) tăng 80,5%, Zcash(ZEC) tăng 69,7% và Aave(AAVE) tăng 60,7%.

Tuy nhiên, đà tăng giá không lan rộng thành các mức đỉnh mới. Trong số các token trên, chỉ Zcash(ZEC) và Hyperliquid(HYPE) lập đỉnh mới gần đây.

Xét theo lĩnh vực, các token thuộc mảng DeFi, meme và quyền riêng tư (privacy) có mức tăng nổi bật. Trong DeFi, mức tăng trung bình 7 ngày của Ethena(ENA), Aave(AAVE), Uniswap(UNI), Morpho(MORPHO) và Sky(SKY) đạt khoảng 51,5%.

Nếu loại Ethena(ENA) khỏi nhóm này, mức tăng trung bình của 4 token DeFi còn lại là khoảng 39,9%. Ở nhóm meme, Pump.fun(PUMP), Pepe(PEPE), Dogecoin(DOGE) và Shiba Inu(SHIB) tăng trung bình 46,75% trong cùng kỳ.

Động lực tăng giá khác nhau tùy từng token. Với Ethena(ENA), kế hoạch huy động vốn 1 tỷ USD từ FalconX và phát biểu công khai về việc mua vào của Arthur Hayes, đồng sáng lập sàn BitMEX, được xem là các yếu tố hỗ trợ.

Với Pump.fun(PUMP), doanh thu giao thức và tỷ lệ đốt token được cải thiện, cùng các bản cập nhật sản phẩm như chế độ BOOST và Allout Rewards, cũng như áp lực từ đợt mở khóa token quy mô lớn giảm bớt, được nêu là nguyên nhân tăng giá. Với Aave(AAVE), thanh khoản giao thức phục hồi, quy mô tiền gửi trên phiên bản V4 tăng và kỳ vọng về tuân thủ quy định được nhắc đến cùng nhau.

Trong nhóm token quyền riêng tư, Zcash(ZEC) dẫn dắt đà tăng. PANews cho biết việc Grayscale nộp hồ sơ sửa đổi cho quỹ ETF Zcash, thảo luận về việc Digital Currency Group (DCG) bơm 200.000 ZEC vào quỹ liên quan, cùng câu chuyện về quyền riêng tư là những yếu tố thúc đẩy giá.

Với Hyperliquid(HYPE), doanh thu giao thức ổn định và cơ chế mua lại, phát biểu liên quan đến hội nghị tiền mã hóa tại Nhà Trắng, cùng kỳ vọng về bản nâng cấp AQAv2 được cho là có tác động. Tuy nhiên, những yếu tố này thiên về chất xúc tác riêng của từng token hơn là dấu hiệu tăng đồng loạt trên toàn thị trường.

Các chỉ báo về "mùa altcoin" (altseason) vẫn chưa cho thấy tín hiệu lan tỏa toàn diện. Chỉ số Altcoin Season Index của CoinGlass hiện ở mức 48, thấp hơn ngưỡng 75 thường được xem là mốc xác nhận mùa altcoin.

Chỉ số này đo mức độ các altcoin lớn vượt trội hơn Bitcoin(BTC) trong một khoảng thời gian nhất định. Việc chỉ số duy trì quanh mức 50 cho thấy thị trường đang ở giai đoạn chuyển tiếp hoặc dao động trong biên độ hẹp, dòng tiền chưa lan rộng ra toàn bộ altcoin.

Theo thống kê của CoinGecko, thị phần của Bitcoin(BTC) vẫn ở mức cao, khoảng 57,6%. Trong khi đó, thị phần của các altcoin còn lại, không tính Ethereum(ETH) và stablecoin, chỉ ở mức 20,64%.

Diễn biến này khác với các chu kỳ trước đây, khi dòng tiền thường lan dần từ Bitcoin(BTC) sang Ethereum(ETH) rồi đến các altcoin vốn hóa vừa và nhỏ. Dòng vốn tổ chức đổ vào thị trường qua các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và chiến lược nắm giữ của doanh nghiệp thường có xu hướng tập trung ở những tài sản lớn, thanh khoản cao.

Số lượng token được niêm yết trên thị trường tăng lên cũng là yếu tố khiến thanh khoản khó lan tỏa rộng. Việc cần theo dõi thanh khoản và quy mô giao dịch đối với những token có mức tăng ngắn hạn lớn từng được lưu ý trong các đợt altcoin tăng đồng loạt trước đó.

Ki Young Ju, CEO CryptoQuant, từng phát biểu công khai rằng "hiện tượng luân chuyển dòng vốn từ Bitcoin sang altcoin, vốn là động lực chính của các đợt altseason trước đây, gần như đã biến mất". Ông cho rằng khối lượng giao dịch altcoin tính theo cặp với Bitcoin đã giảm mạnh kể từ năm 2021.

Đợt phục hồi lần này được xem là tín hiệu cho thấy khẩu vị rủi ro trên thị trường altcoin đã phần nào cải thiện. Tuy nhiên, các con số chỉ số mùa altcoin ở mức 48, thị phần Bitcoin(BTC) 57,6% và thị phần các altcoin còn lại chỉ 20,64% cho thấy dòng tiền đang tập trung vào những tài sản có chất xúc tác riêng và nhu cầu giao dịch cụ thể, thay vì lan tỏa đều khắp thị trường.