Robinhood Chain TVL 540 triệu USD, vượt Base về người dùng hoạt động ngày 21/7

Robinhood Chain kém xa Base về tổng giá trị tài sản khóa (TVL), nhưng tại một thời điểm cụ thể trong giai đoạn đầu ra mắt, chain này lại vượt Base về số người dùng hoạt động hàng ngày. Dữ liệu cũng cho thấy dòng vốn ban đầu đổ vào giao dịch memecoin nhiều hơn là cổ phiếu token hóa và tài sản thực (RWA) - hai sản phẩm mà dự án quảng bá là trọng tâm.

Robinhood(HOOD) khai trương mainnet công khai của Robinhood Chain vào ngày 1/7, giới thiệu hạ tầng tài chính on-chain gồm cổ phiếu token hóa, sản phẩm Earn, cho vay và đi vay on-chain, cùng khả năng tích hợp AI agent. Theo tài liệu chính thức, Robinhood Chain được xây dựng trên nền blockchain riêng của Arbitrum và dùng Ethereum(ETH) làm token gas.

Điểm khởi đầu để so sánh hai chain là định giá. Cả Robinhood Chain lẫn Base đều chưa có token gốc nên khó so sánh trực tiếp qua vốn hóa token. Vì vậy, thị trường thường dùng các chỉ số on-chain như TVL, số người dùng hoạt động hàng ngày và khối lượng giao dịch làm thước đo thay thế.

Theo dashboard công khai gần đây, TVL của Base đạt 5,183 tỷ USD, trong khi TVL của Robinhood Chain là 540,8 triệu USD. Xét riêng về quy mô vốn, Base vẫn vượt xa Robinhood Chain với khoảng cách gần chục lần.

The Block đưa tin ngày 17/8, TVL của Robinhood Chain đã vượt mốc 540 triệu USD. Cùng thời điểm, RWA token hóa chỉ đạt 32 triệu USD, tương đương khoảng 6% tổng TVL. Con số này cho thấy khoảng cách giữa câu chuyện cổ phiếu token hóa và RWA mà Robinhood quảng bá với nơi dòng tiền thực sự đang chảy vào.

Về số lượng người dùng, bức tranh lại khác. Gate dẫn dữ liệu từ Artemis đưa tin, ngày 21/7 số người dùng hoạt động hàng ngày của Robinhood Chain đạt 323.969, trong khi con số này của Base là 274.520. Chỉ ba tuần sau khi ra mắt, Robinhood Chain đã vượt Base về số người dùng hoạt động trong một ngày cụ thể.

Tốc độ tăng trưởng ban đầu của Base cũng không hề chậm. The Block cho biết Base vượt mốc 100.000 người dùng hoạt động hàng ngày ngay sau khi công bố công khai vào tháng 8/2023, và con số này tăng lên 136.000 vào ngày 10/8 cùng năm. Keyrock ghi nhận tổng TVL của các ứng dụng chủ lực trên Base đạt 153.812.828,34 USD chỉ hai tuần sau khi ra mắt.

Giai đoạn tăng trưởng ban đầu của các layer 2 thường được dẫn dắt bởi một ứng dụng nổi bật hoặc dòng giao dịch mang tính đầu cơ. Với Base, đó là mạng xã hội friend.tech. Với Robinhood Chain, lượng người dùng sẵn có từ ứng dụng chứng khoán và giao dịch memecoin là động lực thu hút ban đầu.

Robinhood tận dụng khoảng 28 triệu khách hàng hiện có, cùng cổ phiếu token hóa và sản phẩm Earn để tăng khả năng tiếp cận ngay từ đầu. Tuy nhiên, dòng giao dịch thực tế lại nghiêng hẳn về memecoin thay vì tài chính token hóa - mục tiêu chính thức của dự án. The Block cho biết tính đến ngày 21/7, tổng khối lượng giao dịch trên các sàn phi tập trung (DEX) của Robinhood Chain đã vượt 9 tỷ USD, trong đó hơn 80% là giao dịch memecoin rủi ro cao.

Các chỉ số sau đó cũng không vẽ nên một câu chuyện tăng trưởng đơn giản. The Block đưa tin ngày 11/8, số giao dịch trung bình hàng ngày của Robinhood Chain đạt 11,6 triệu giao dịch, tăng khoảng 30% so với tuần trước, còn TVL đạt 473 triệu USD, tăng 32% so với tuần trước. Tuy nhiên, số tài khoản hoạt động trung bình hàng ngày chỉ tăng 3,3% so với tuần trước, và vẫn thấp hơn 11% so với đỉnh ghi nhận ngày 16/7.

Điều này cho thấy Robinhood Chain có xu hướng tăng tần suất giao dịch và quy mô tiền gửi của người dùng hiện tại, hơn là liên tục mở rộng thêm người dùng mới. TokenPost từng đưa tin về việc tỷ trọng RWA trên Robinhood Chain giảm xuống còn khoảng 6%. Vấn đề cốt lõi khi đó cũng là tốc độ tăng TVL không đồng nhất với tốc độ áp dụng RWA.

Cổ phiếu token hóa là tài sản on-chain được tạo ra dựa trên giá cổ phiếu thực hoặc quỹ hoán đổi danh mục (ETF). Người dùng có thể giữ tài sản này trong ví blockchain hoặc giao dịch trên sàn phi tập trung. Tiền gửi DeFi đi xa hơn một bước, khi người dùng có thể thế chấp cổ phiếu token hóa để vay các tài sản khác như stablecoin.

Với nhà đầu tư, xu hướng này không chỉ đơn thuần là cuộc cạnh tranh giữa các layer 2 ở nước ngoài. Nếu cổ phiếu token hóa và RWA tiếp tục mở rộng, giao dịch chứng khoán truyền thống, tài sản thế chấp DeFi và thanh khoản stablecoin có thể được kết nối trong cùng một chain. Tuy nhiên, việc cổ phiếu token hóa của Robinhood chưa được cung cấp cho người dùng tại Mỹ đang giới hạn khả năng Robinhood Chain chuyển đổi trực tiếp thành thị trường nội địa của công ty.

Robinhood cũng công bố các yếu tố rủi ro liên quan. Báo cáo 10-Q ngày 30/6 của công ty nêu rõ nếu Robinhood Chain không đạt được mức độ áp dụng đủ lớn, hoặc xuất hiện lỗ hổng kỹ thuật, giao thức thất bại hay bị lợi dụng cho hành vi bất hợp pháp, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động kinh doanh và tình hình tài chính của Robinhood.

Robinhood Chain đã chứng minh được khả năng phân phối và thu hút người dùng ban đầu, nhưng vẫn chưa thu hẹp được khoảng cách giữa mục tiêu chính thức - tài chính token hóa - và nhu cầu giao dịch thực tế. Các chỉ số hiện có cho thấy TVL, số người dùng hoạt động và khối lượng giao dịch đang di chuyển theo những hướng khác nhau.