BlackRock giữ nguyên tỷ trọng Bitcoin(BTC) ở mức 1-2%

BlackRock tiếp tục xem Bitcoin(BTC) là vấn đề phân bổ tỷ trọng danh mục và quản lý rủi ro, thay vì chạy theo biến động giá ngắn hạn. Tiêu chí cốt lõi mà tổ chức này đưa ra không phải là giá đã phục hồi hay chưa, mà là khả năng Bitcoin được chấp nhận rộng rãi và mức đóng góp rủi ro của tài sản này trong toàn bộ danh mục.

Trong báo cáo nghiên cứu về cách tính tỷ trọng Bitcoin trong danh mục công bố tháng 12 năm 2024, BlackRock cho biết mức phân bổ Bitcoin 1-2% là khoảng hợp lý đối với danh mục đa tài sản. Nhận định này dựa trên điều kiện nhà đầu tư tin vào khả năng Bitcoin được chấp nhận rộng rãi và có thể chịu đựng rủi ro giá giảm mạnh.

Logic của BlackRock nghiêng về phân bổ ngân sách rủi ro hơn là khuyến nghị mua vào. Theo tổ chức này, Bitcoin là tài sản không tạo ra dòng tiền nên khó định giá theo lợi nhuận hay cổ tức như tài sản truyền thống, còn luận điểm đầu tư dài hạn phụ thuộc vào khả năng mở rộng việc chấp nhận trong tương lai.

Ngân sách rủi ro là cách tính mức độ mỗi tài sản đóng góp vào biến động chung của danh mục, thay vì chỉ nhìn vào số tiền đầu tư. Một tài sản biến động mạnh, dù chiếm tỷ trọng nhỏ, vẫn có thể làm tăng đáng kể rủi ro tổng thể, nên giới hạn tỷ trọng trở thành tiêu chí quản lý quan trọng.

Cũng theo báo cáo này, trong một danh mục truyền thống gồm 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu, việc phân bổ 1-2% vào Bitcoin tạo ra mức rủi ro danh mục tương đương một cổ phiếu đơn lẻ trong nhóm Magnificent 7. Báo cáo cũng chỉ ra rằng nếu vượt quá 2%, mức đóng góp rủi ro tổng thể của Bitcoin sẽ tăng nhanh.

BlackRock cũng cảnh báo rõ về biến động giá của Bitcoin. Báo cáo cho biết Bitcoin từng nhiều lần trải qua các đợt điều chỉnh lớn, giảm 70-80% so với đỉnh trước đó.

Kỳ vọng về hiệu ứng đa dạng hóa cũng được nhìn nhận ở mức hạn chế. Bên cạnh lập luận rằng Bitcoin có thể góp phần đa dạng hóa danh mục về dài hạn, báo cáo lưu ý khó khẳng định Bitcoin đóng vai trò tài sản đệm ổn định trong giai đoạn tài sản rủi ro nói chung cùng sụt giảm.

Theo dữ liệu của CoinGecko tính đến ngày 19, mức đỉnh lịch sử của Bitcoin được ghi nhận là 126.080 USD vào ngày 6 tháng 10 năm 2025. Mức giá hiện tại thấp hơn khoảng 49% so với đỉnh này, nên cách nói "giảm 50%" thực chất là con số làm tròn, có thể thay đổi tùy thời điểm tham chiếu.

BlackRock Canada, trong bản nhận định thị trường ngày 12 tháng 12 năm 2025, cho biết Bitcoin đã giảm 33% trong 6 tuần kể từ đỉnh khoảng 126.000 USD hồi đầu tháng 10 năm 2025. Nguyên nhân được nêu ra gồm thay đổi kỳ vọng lãi suất tại Mỹ, hoạt động thanh lý đòn bẩy, tái cân bằng danh mục của các bên nắm giữ lớn và giá cổ phiếu của các công ty tài chính nắm giữ tài sản số đi xuống.

TokenPost trước đó đưa tin BlackRock lý giải đợt điều chỉnh sau đỉnh tháng 10 năm 2025 là kết quả của việc giải chấp đòn bẩy đan xen với dòng tiền dịch chuyển. Nội dung tài liệu lần này cũng đi theo khung phân tích tương tự, tách bạch giữa điều chỉnh giá với logic quản lý rủi ro và chấp nhận dài hạn.

Cách nhìn về nhu cầu từ khối tổ chức hiện có nhiều luồng khác nhau. The Block dẫn lời Robert Mitchnick, người phụ trách mảng tài sản số của BlackRock, trong cuộc phỏng vấn ngày 10 nói rằng "trong khoảng một tháng qua, chúng tôi nhận thấy tâm lý thị trường có dấu hiệu xoay chiều, dù khá tinh tế". Phát biểu này cho thấy góc nhìn thận trọng nhưng không bi quan từ phía BlackRock về diễn biến gần đây.

Cũng theo bài viết trên, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng dương trong 5 phiên giao dịch liên tiếp của tuần trước đó, thu hút 853,5 triệu USD. Trong đó, riêng iShares Bitcoin Trust ETF(IBIT) của BlackRock đóng góp 693,7 triệu USD.

Tuy nhiên, đây chỉ là dữ liệu phản ánh dòng vốn tổ chức, không phải cơ sở đảm bảo giá sẽ phục hồi. Thông điệp cốt lõi trong các tài liệu công khai của BlackRock vẫn là giới hạn tỷ trọng Bitcoin trong khoảng 1-2%, đồng thời cảnh báo mức đóng góp rủi ro sẽ tăng nhanh nếu vượt ngưỡng 2%.

Với nhà đầu tư nói chung, đây là vấn đề thuộc về tiêu chí phân bổ tài sản hơn là một dự báo giá đơn thuần. Mức độ ảnh hưởng của Bitcoin lên danh mục sẽ phụ thuộc vào tốc độ chấp nhận, biến động giá và sự thay đổi trong mối tương quan với thị trường cổ phiếu.

Nhìn chung, quan điểm của BlackRock là không loại Bitcoin khỏi danh mục đầu tư, nhưng cần đặt giới hạn rủi ro rõ ràng khi mở rộng tỷ trọng. Kết luận được xác nhận trong tài liệu công khai không phải là khẳng định giá sẽ phục hồi, mà là mức phân bổ 1-2% và ranh giới rủi ro khi vượt quá 2%.