Bitcoin(BTC) ít phản ứng trước tin xấu, CIO Bitwise lưu ý

Bitcoin (BTC) gần đây không còn phản ứng mạnh trước các tin xấu như trước, khiến cuộc tranh luận về đáy của thị trường giá xuống một lần nữa được khơi lại. Giới phân tích cho rằng thay vì khẳng định xu hướng giá, điều cần theo dõi là mức độ nhạy cảm của thị trường trước tin xấu đã thay đổi hay chưa.

Matt Hougan (Matt Hougan), Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise, trả lời phỏng vấn Bloomberg rằng BTC đang cho thấy "tín hiệu đáy quan trọng". Ông dẫn chứng việc BTC không giảm rõ rệt dù thị trường lo ngại khả năng Michael Saylor và Strategy (MSTR) bán ra, cũng như khả năng Đạo luật CLARITY (CLARITY Act) của Mỹ được thông qua đang suy yếu.

Hougan giải thích theo hướng "thị trường đã bắt đầu không phản ứng với tin xấu nữa". Đây có thể là diễn biến thường thấy khi thị trường giá xuống tiến gần đến đáy. Tuy nhiên, phát biểu này không phải một dự báo đưa ra mục tiêu giá cụ thể, mà gần hơn với đánh giá về phản ứng của thị trường tại một thời điểm nhất định.

Cách nhìn tương tự cũng xuất hiện trong memo CIO mà Bitwise công bố ngày 1/7. Trong memo này, Hougan cho rằng Strategy khó có thể tiếp tục đóng vai trò bên mua BTC lớn nhất một cách áp đảo trên thị trường như trước. Strategy đã công bố khung mới cho phép bán BTC để huy động nguồn chi trả cổ tức, và Hougan liên hệ điều này với quá trình giải chấp đòn bẩy (leverage) thường xuất hiện vào giai đoạn cuối chu kỳ thị trường.

Ông chỉ ra nhà đầu tư tổ chức là nhóm mua BTC tiếp theo. Các ứng viên được nhắc đến gồm ngân hàng toàn cầu, công ty quản lý tài sản, quỹ hưu trí, quỹ hiến tặng, quỹ đầu tư quốc gia và các công ty tư vấn tài chính. Khác với các đợt tăng giá trước đây vốn do nhà đầu tư cá nhân dẫn dắt, giai đoạn tiếp theo được cho là có thể diễn ra chậm hơn, ít biến động hơn và mang tính tổ chức hóa nhiều hơn.

Sự quan tâm từ nhóm công ty tư vấn tài chính cũng được nêu làm căn cứ. Trong memo Bitwise ngày 10/6, Hougan viết rằng ông đã trò chuyện với hơn 40 nhân sự tư vấn tài chính trong một ngày, và những người này vẫn tiếp tục quan tâm đến tiền mã hóa. Tuy nhiên, ông cho biết trọng tâm quan tâm đã dịch chuyển từ BTC sang stablecoin và token hóa (tokenization).

Về việc thị trường đã tạo đáy hay chưa, các ý kiến vẫn trái chiều. Trong memo ngày 15/6, Hougan giới thiệu quan điểm khác nhau giữa Galaxy Digital, NYDIG và Standard Chartered về đáy của BTC. Galaxy Digital cho rằng thị trường chưa tạo đáy, NYDIG để ngỏ khả năng này, còn Standard Chartered nhận định đáy đã xuất hiện.

Đối với nhà đầu tư, điều đáng quan tâm không phải là việc "xác nhận đáy" mà là sự thay đổi trong mức độ nhạy cảm trước tin xấu. BTC vẫn là tài sản có biến động lớn, và các yếu tố như tiến trình lập pháp, nhu cầu từ nhà đầu tư tổ chức, cùng khả năng Strategy bán ra vẫn là những biến số có thể chi phối xu hướng giá.

Nguồn kiểm chứng: BlockBeats (https://www.theblockbeats.info/flash/361632), CIO Memo Bitwise ngày 1/7 (https://experts.bitwiseinvestments.com/cio-memos/strc-mstr-and-end-of-cycle-dynamics), CIO Memo Bitwise ngày 10/6 (https://experts.bitwiseinvestments.com/cio-memos/what-i-learned-this-week-from-40-financial-advisors), CIO Memo Bitwise ngày 15/6 (https://experts.bitwiseinvestments.com/cio-memos/has-the-crypto-market-bottomed).