HIVE lỗ ròng 148,4 triệu USD dù doanh thu tăng 158%

HIVE Digital Technologies (HIVE) vừa công bố doanh thu năm tài chính 2026 tăng 158%, nhưng vẫn lỗ ròng 148.448.000 USD (khoảng 148,4 triệu USD). Quy mô đào Bitcoin (BTC) của công ty được mở rộng, song độ khó mạng tăng cao cùng chi phí điện đã bào mòn lợi nhuận.

Trong báo cáo kết quả kinh doanh công bố ngày 2/6, HIVE cho biết doanh thu cả năm tài chính 2026 đạt 297.791.000 USD (khoảng 297,8 triệu USD), tăng 158% so với năm trước. Doanh thu quý 4 đạt 71.816.000 USD, trong khi khoản lỗ ròng theo chuẩn GAAP là 76.340.000 USD.

Một số bản tóm tắt bên ngoài mô tả kết quả này giống như số liệu quý 1 năm tài chính 2027 kém khả quan. Tuy nhiên, theo báo cáo kết quả kinh doanh chính thức và hồ sơ 10-K nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), số liệu xác nhận mới nhất hiện có là của quý 4 và cả năm tài chính 2026. Tính đến ngày 14/8/2026, kết quả kinh doanh thực tế của quý 1 năm tài chính 2027 vẫn chưa được công bố chính thức.

Khoản lỗ trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh trong quý 4 là 0,28 USD. Theo AP, mức lỗ trung bình mà 3 nhà phân tích được Zacks Investment Research khảo sát dự báo trước đó chỉ là 0,21 USD trên mỗi cổ phiếu. Doanh thu thực tế 71,8 triệu USD cũng thấp hơn mức dự báo 76,8 triệu USD.

Theo hồ sơ 10-K, doanh thu đào tiền mã hóa trong quý 4 đạt 67.174.000 USD, còn doanh thu từ mảng điện toán hiệu năng cao (HPC) đạt 4.642.000 USD. Tính cả năm, doanh thu đào đạt 278.269.000 USD, doanh thu HPC đạt 19.522.000 USD.

Chỉ nhìn vào con số, trọng tâm doanh thu của HIVE vẫn là hoạt động đào BTC. Công ty đang mở rộng mảng hạ tầng AI, nhưng doanh thu HPC được ghi nhận chính thức vẫn chỉ đóng vai trò phụ trợ so với doanh thu đào.

Áp lực từ mảng đào thể hiện rõ hơn trong số liệu quý 4. Hồ sơ 10-K cho biết giá BTC trung bình quý 4 giảm còn 76.476 USD, trong khi độ khó mạng tăng lên 140,7 T. Chi phí điện tăng lên 45.300.000 USD trong quý 4 và 158.300.000 USD tính cả năm.

Lợi nhuận của các công ty đào BTC thường biến động mạnh theo hashrate của thiết bị, đơn giá điện, độ khó mạng và giá BTC. Với cùng một dàn máy, độ khó mạng tăng khiến lượng BTC khai thác được giảm đi, còn chi phí điện tăng khiến doanh thu tăng không đồng nghĩa với lợi nhuận tăng.

HIVE đang mở rộng mảng hạ tầng AI thông qua BUZZ HPC. Trong báo cáo kết quả kinh doanh, công ty cho biết doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) từ các hợp đồng HPC tính đến cuối năm tài chính đạt 35.000.000 USD. Tuy nhiên, mục tiêu ARR và kế hoạch xây dựng gigafactory AI là định hướng do công ty đưa ra, cần được phân biệt với doanh thu thực tế đã ghi nhận.

HPC là viết tắt của điện toán hiệu năng cao, bao gồm máy chủ GPU và hạ tầng trung tâm dữ liệu phục vụ huấn luyện và suy luận mô hình AI. Xu hướng các công ty đào mở rộng sang HPC được xem là nỗ lực kết nối hạ tầng điện và trung tâm dữ liệu sẵn có với nhóm khách hàng mới.

TokenPost từng đưa tin rằng nguyên nhân khiến HIVE chậm nộp báo cáo quý có liên quan đến vấn đề đánh giá thuế giá trị gia tăng (VAT) tại Thụy Điển.

Phản ứng của thị trường không đồng nhất. Một bản tin thuộc hệ thống Stocktwits cho biết cổ phiếu HIVE giảm khoảng 3% ngay đầu phiên sau khi công ty công bố kết quả kinh doanh. Cùng thời điểm, tâm lý nhà đầu tư cá nhân trên nền tảng này được ghi nhận chuyển từ "bullish" (lạc quan) sang "extremely bullish" (cực kỳ lạc quan).

Kết quả kinh doanh lần này cho thấy ngay cả khi mở rộng sang hạ tầng AI, các công ty đào tiền mã hóa vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ hiệu quả hoạt động đào truyền thống. Kỳ vọng tăng trưởng doanh thu và chuyển đổi mô hình kinh doanh xuất hiện song song, nhưng cơ cấu chi phí cùng điều kiện đào hiện tại vẫn đang giới hạn lợi nhuận.

Trong kỳ báo cáo tiếp theo, bên cạnh doanh thu và lợi nhuận, tỷ trọng doanh thu từ HPC sẽ là yếu tố được theo dõi thêm. Kết quả kinh doanh quý 1 năm tài chính 2027 chỉ có thể được xác nhận sau khi công ty công bố báo cáo chính thức và nộp hồ sơ lên SEC.