144-410 USD: Giá mục tiêu Nebius(NBIS) phân hóa mạnh

Giá mục tiêu 12 tháng dành cho cổ phiếu Nebius Group(NBIS) đang chênh nhau từ 144 USD đến 410 USD. Kết quả kinh doanh quý II xác nhận nhu cầu điện toán đám mây phục vụ AI vẫn tăng mạnh, nhưng Phố Wall lại nhìn nhận khác nhau về tốc độ tăng trưởng và áp lực triển khai của công ty.

Nebius Group công bố kết quả kinh doanh quý II ngày 12/8 (giờ địa phương), cho biết doanh thu đạt 582,3 triệu USD, tăng 454% so với cùng kỳ năm ngoái. EBITDA điều chỉnh đạt 236,2 triệu USD, trong khi khoản lỗ ròng từ hoạt động kinh doanh liên tục là 190,4 triệu USD.

Theo dữ liệu giá mục tiêu công khai do Benzinga và TipRanks tổng hợp, Northland Securities đưa ra mức 410 USD, Citigroup(Citi) đưa ra 287 USD, Bank of America(BofA) đưa ra 280 USD, Baird đưa ra 250 USD, còn Morgan Stanley đưa ra 144 USD.

Chênh lệch giữa mức mục tiêu cao nhất và thấp nhất lên tới 266 USD cho cùng một cổ phiếu. Khoảng cách này cho thấy giới phân tích đang đặt Nebius Group ở đâu đó giữa nhóm cổ phiếu hạ tầng AI tăng trưởng và nhóm cổ phiếu bị cảnh báo định giá quá cao. Nebius Group là công ty cung cấp hạ tầng điện toán đám mây phục vụ nhu cầu tính toán AI.

Cốt lõi của luận điểm tăng trưởng nằm ở hạ tầng dùng chip Nvidia(NVDA), các hợp đồng với khách hàng lớn và kế hoạch mở rộng trung tâm dữ liệu. Giới phân tích nhận định khi nhu cầu huấn luyện và suy luận AI càng lớn, giá trị của những doanh nghiệp nắm được GPU, nguồn điện và công suất trung tâm dữ liệu càng tăng.

Trong hồ sơ 6-K nộp Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) hồi tháng 3, Nebius Group cho biết đã ký hợp đồng 5 năm trị giá tối đa 27 tỷ USD với Meta(META). Hợp đồng bao gồm khoản cung cấp công suất GPU riêng trị giá 12 tỷ USD và quyền mua thêm công suất khả dụng trị giá tối đa 15 tỷ USD.

Cũng trong tháng 3, Nebius Group thông báo hợp tác chiến lược với Nvidia, theo đó công ty sẽ được hỗ trợ triển khai hơn 5GW hệ thống Nvidia từ nay đến cuối năm 2030. Khả năng đảm bảo nguồn điện và vận hành trung tâm dữ liệu được xem là biến số then chốt khi định giá các doanh nghiệp neocloud.

Neocloud là cách gọi những nhà cung cấp hạ tầng chuyên phục vụ nhu cầu tính toán AI, khác với các nền tảng đám mây đa dụng quy mô lớn. Nhóm doanh nghiệp này dựa vào việc thu mua GPU, ký hợp đồng điện năng và hợp đồng dài hạn với khách hàng, nhưng đồng thời gánh áp lực lớn về chi tiêu đầu tư và huy động vốn.

Các số liệu về kết quả kinh doanh cũng được truyền thông đưa tin không hoàn toàn thống nhất. MarketWatch dẫn doanh thu mảng AI Cloud đạt 575 triệu USD với mức tăng 514%, trong khi Investopedia và Barron's dẫn số liệu do công ty công bố là 582,3 triệu USD với mức tăng 454%.

Bài viết này sử dụng số liệu theo công bố chính thức của Nebius Group. Với những chỉ số như EBITDA điều chỉnh hay khoản lỗ ròng, cách hạch toán và cách phân loại mảng kinh doanh có thể khiến kết quả khác nhau, nên cần đối chiếu thêm giữa số liệu công ty công bố và số liệu truyền thông nước ngoài đưa tin.

Phản ứng của thị trường cũng khó gói gọn là tích cực đơn thuần. Sau khi kết quả kinh doanh được công bố, mức tăng giá cổ phiếu Nebius Group được các hãng tin nước ngoài ghi nhận không đồng nhất, dao động từ hơn 20% đến giữa khoảng 30%.

Kết quả kinh doanh của Nebius Group cũng nằm trong làn sóng các cổ phiếu hạ tầng AI như CoreWeave được thị trường đánh giá lại cả về giá mục tiêu lẫn kết quả kinh doanh. Nhóm cổ phiếu hạ tầng AI hiện được nhìn nhận không chỉ qua tốc độ tăng doanh thu, mà còn qua khả năng thực hiện hợp đồng, đảm bảo nguồn điện và áp lực chi tiêu đầu tư.

Cũng có những góc nhìn thận trọng. Business Insider đưa tin nhà đầu tư Michael Burry đã công khai vị thế bán khống (short) đối với cổ phiếu Nebius Group. Định giá cao, chi tiêu đầu tư thâm dụng vốn và mức độ phụ thuộc vào một số khách hàng lớn vẫn là những vấn đề tồn tại, tách biệt với việc các công ty chứng khoán nâng giá mục tiêu.

Kết quả quý II của Nebius Group cho thấy doanh thu tăng trưởng và EBITDA điều chỉnh cải thiện. Nhưng cùng lúc, các con số cũng phản ánh áp lực từ khoản đầu tư lớn và nghĩa vụ thực hiện hợp đồng. Việc nâng giá mục tiêu chỉ là quan điểm riêng của từng công ty chứng khoán, không phải căn cứ khẳng định chiều hướng giá cổ phiếu hay lợi nhuận trong tương lai.

Nguồn xác minh: báo cáo kết quả kinh doanh quý II/2026 của Nebius Group, hồ sơ 6-K nộp SEC, Benzinga, TipRanks, MarketWatch, Investopedia, Barron's, Business Insider.