65.000 USD: Bitcoin(BTC) phục hồi nhưng thanh khoản giao ngay, on-chain vẫn yếu

Glassnode cho biết trong báo cáo “BTC Market Pulse: Week 33” công bố ngày 10 (giờ địa phương) rằng Bitcoin(BTC) đã phục hồi từ vùng 58.000 USD cuối tháng 6 và ổn định quanh mốc 65.000 USD. Dòng vốn tổ chức và lực mua taker tăng mạnh, nhưng thanh khoản giao ngay và hoạt động on-chain vẫn yếu, khiến đà phục hồi chưa lan rộng ra toàn thị trường.

Báo cáo đối chiếu các chỉ số trên thị trường giao ngay, phái sinh, quyền chọn, sản phẩm đầu tư được quản lý và dữ liệu on-chain với ngưỡng thống kê trên - dưới để đánh giá xu hướng chung. Gần đây, giá Bitcoin(BTC) dao động trong biên độ dưới 66.000 USD, trong khi tổng vòng quay giao dịch trên các sàn tập trung vẫn ở mức thấp.

Trên thị trường giao ngay, lệnh mua taker khớp ngay tăng nhanh và động lượng giá cũng quay về mức trung tính. Tuy nhiên khối lượng giao dịch chung trên các sàn không tăng tương ứng, nên khó khẳng định dòng tiền đầu cơ đã lan rộng. Trước đó, Bitcoin(BTC) từng giảm về gần 62.600 USD, cho thấy nhu cầu giao ngay chững lại.

Trên thị trường phái sinh, hoạt động taker của hợp đồng tương lai vĩnh cửu vượt ngưỡng thống kê trên, cho thấy giao dịch định hướng mang tính tấn công gia tăng. Ngược lại, khối lượng vị thế mở (open interest) và tỷ lệ funding chỉ tăng nhẹ, nên đòn bẩy chưa đạt mức quá nhiệt.

Độ lệch (skew) của quyền chọn thu hẹp lại, phản ánh vị thế phòng thủ trước rủi ro giảm giá ngắn hạn đã hạ nhiệt. Điều này có nghĩa mức phí mà nhà đầu tư trả để phòng ngừa rủi ro giảm giá đã giảm xuống. Dù vậy, Glassnode không xem đây là tín hiệu khẳng định cho một xu hướng tăng giá tiếp theo.

Dòng vốn ròng vào các sản phẩm đầu tư được quản lý vượt ngưỡng thống kê trên, trong khi khối lượng giao dịch trên thị trường thứ cấp lại giảm nhẹ. Nói cách khác, dòng vốn mang tính tổ chức mạnh lên, nhưng mức độ tham gia giao dịch thực tế trên thị trường vẫn còn hạn chế.

Các chỉ số on-chain cũng cho thấy xu hướng yếu. Số địa chỉ hoạt động, khối lượng chuyển khoản và phí giao dịch phát sinh đều tiến về ngưỡng thống kê dưới, cho thấy mức độ sử dụng mạng lưới chưa phục hồi tương xứng với đà tăng giá. Trong khi đó, tỷ trọng dòng vốn ngắn hạn (“hot capital”) và tỷ lệ nguồn cung giữa người nắm giữ dài hạn so với ngắn hạn đều tăng, phản ánh dòng tiền nhạy cảm với giá đang quay lại thị trường một cách từ từ.

Tỷ trọng nguồn cung đang có lãi tăng lên giúp khả năng sinh lời chung của toàn mạng lưới cải thiện nhẹ. Tuy nhiên, khoản lỗ thực hiện trên chuỗi vẫn liên tục vượt khoản lãi thực hiện, cho thấy nhà đầu tư vẫn tiếp tục chốt lỗ ngay cả trong giai đoạn giá hồi phục.

Glassnode đánh giá dòng vốn tổ chức, sự phục hồi của lực mua taker và việc vị thế phòng thủ hạ nhiệt là những tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, tổ chức này cho rằng còn quá sớm để xem đợt phục hồi lần này là sự mở rộng trên diện rộng của toàn thị trường, khi thanh khoản giao ngay vẫn thấp và hoạt động mạng lưới còn yếu.