545.233 địa chỉ Bitcoin(BTC) hoạt động, giới phân tích chưa thống nhất cách đọc

Số địa chỉ Bitcoin(BTC) hoạt động giảm xuống còn 545.233 vào ngày 9. Phạm vi tham gia on-chain thu hẹp, nhưng đây không phải là con số đủ để khẳng định người dùng đang rời bỏ mạng lưới hay dự đoán xu hướng giá.

Finbold dẫn dữ liệu từ CryptoQuant để đưa ra con số này. Cùng thời điểm, giá Bitcoin được ghi nhận ở mức 64.960 USD, khối lượng giao dịch trong 24 giờ đạt 15,4 tỷ USD.

CryptoQuant định nghĩa địa chỉ hoạt động là số địa chỉ on-chain duy nhất tham gia với vai trò gửi hoặc nhận trong một khoảng thời gian nhất định. Dù cùng một địa chỉ thực hiện nhiều giao dịch, con số này vẫn chỉ được tính một lần, nên chỉ số này phản ánh phạm vi tham gia mạng lưới hơn là tổng số lượt giao dịch.

Khi so sánh con số này với quá khứ, cần lưu ý sự khác biệt về công thức tính. Finbold đưa ra mức trung bình động hàm mũ (EMA) 30 ngày là 570.710 tính đến ngày 30/7/2018, và mức trung bình động hàm mũ 100 ngày là 605.433 vào tháng 1/2019 để làm cơ sở so sánh.

Con số theo ngày hiện tại và các mức trung bình động của quá khứ không cùng phương pháp tính, nên khó so sánh chính xác đâu là mức thấp nhất trong dài hạn. Ngay trong cùng bài viết, Finbold cũng đưa ra mức trung bình động đơn giản (SMA) 30 ngày của địa chỉ hoạt động là 643.507, cao hơn 98.274 so với con số theo ngày lần này.

TokenPost trước đó đưa tin trung bình động 100 ngày của số địa chỉ Bitcoin hoạt động theo ngày đã giảm xuống còn 621.957 vào ngày 27/7. Khi đó, trung bình động 30 ngày được ghi nhận ở mức 609.688 vào ngày 19/7, khác với khung thời gian tham chiếu của con số lần này.

Một địa chỉ hoạt động cũng không đồng nghĩa với một người dùng. Một người có thể sử dụng nhiều ví, và khi sàn giao dịch xử lý giao dịch giữa các người dùng trong sổ cái nội bộ, dù giao dịch thực tế tăng lên, số địa chỉ on-chain có thể không thay đổi.

Việc chuyển tiền nội bộ trên sàn và các giao dịch tự động cũng ảnh hưởng đến con số này. Khi giao dịch qua quỹ ETF giao ngay hoặc các công cụ đầu tư mang tính tổ chức tăng lên, nhà đầu tư có thể sở hữu Bitcoin mà không cần tạo ví mới hay thực hiện giao dịch on-chain trực tiếp.

Những người xem việc địa chỉ hoạt động giảm là tín hiệu tiêu cực cho rằng dòng vốn cá nhân, nhu cầu đầu cơ và nhu cầu về không gian khối có thể đã cùng suy yếu. The Block đưa tin vào tháng 12 năm ngoái rằng số địa chỉ hoạt động đã giảm xuống mức thấp nhất trong 12 tháng, sau khi sức nóng của Ordinals và Runes hạ nhiệt khiến hoạt động mạng lưới chậm lại.

Santiment cho biết số địa chỉ Bitcoin hoạt động trung bình mỗi ngày trong tháng 6 đạt khoảng 624.000, giảm khoảng 44% so với mức trung bình của tháng 5/2021. Tuy nhiên, Santiment cũng chỉ ra rằng việc ETF và các công cụ đầu tư mang tính tổ chức cho phép đầu tư vào Bitcoin mà không cần chuyển khoản on-chain trực tiếp hay tạo ví mới cũng là một nguyên nhân khiến con số này giảm.

Điều này cho thấy việc địa chỉ hoạt động giảm không đồng nghĩa với nhu cầu đầu tư giảm ở mức tương ứng. Rất khó để chỉ dựa vào số lượng địa chỉ mà phân biệt được nguyên nhân hoạt động on-chain giảm là do sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân chậm lại, hay do cấu trúc giao dịch đã chuyển dịch sang tập trung ở sàn giao dịch và ETF.

Số địa chỉ hoạt động theo ngày phản ánh nhanh những biến động đột ngột tại một thời điểm cụ thể, nhưng cũng có biên độ dao động lớn. Ngược lại, trung bình động 30 ngày hay 100 ngày làm dịu biến động ngắn hạn để thể hiện xu hướng, vì vậy nếu trộn lẫn các khung thời gian và công thức tính khác nhau, cùng một chỉ số có thể được đọc theo những cách khác nhau.

Để đánh giá xu hướng giá và nhu cầu, cần theo dõi thêm dòng tiền vào/ra sàn giao dịch, phí mạng lưới, dòng vốn ETF và hành vi của nhà đầu tư dài hạn, bên cạnh số địa chỉ hoạt động. Địa chỉ hoạt động chỉ cho thấy phạm vi tham gia mạng lưới, chứ không phải là chỉ số có thể một mình xác định thời điểm mua bán hay xu hướng giá.

Con số 545.233 lần này cho thấy hoạt động on-chain của Bitcoin đã suy yếu trong ngắn hạn. Tuy nhiên, mức trung bình động đơn giản 30 ngày là 643.507 và các mức trung bình động hàm mũ 30 ngày, 100 ngày trong quá khứ đều có tiêu chuẩn tính toán khác nhau, nên cần được diễn giải riêng biệt.