JPMorgan(JPM) đề xuất giữ cổ phiếu công nghệ, thêm ngành y tế

JPMorgan(JPM) đã đưa ra chiến lược phân bổ ngành nhằm giảm biến động cho danh mục đầu tư, theo đó tiếp tục nắm giữ cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu nhạy cảm với chu kỳ kinh tế, đồng thời bổ sung thêm ngành y tế. Mục tiêu là duy trì mức độ tiếp cận với chu kỳ đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI) trong khi phòng ngừa rủi ro quá nhiệt ở một số chuỗi cung ứng và biến động kinh tế vĩ mô.

Theo BlockBeats đưa tin ngày 4, tóm tắt nội dung báo cáo của JPMorgan, hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) dự phóng của nhóm Magnificent7 tại Mỹ (không tính các công ty bán dẫn) đã giảm xuống mức thấp hơn khoảng 2 độ lệch chuẩn so với trung bình kể từ năm 2018. Báo cáo cho rằng nếu chỉ số này quay về mức trung bình lịch sử, dư địa tăng có thể đạt khoảng 56%. Toàn văn báo cáo chưa được công bố qua các kênh công khai.

JPMorgan đánh giá những lo ngại về hiệu quả đầu tư AI hiện đang bị phóng đại. Ngân hàng này dẫn chứng lượng đơn hàng tồn đọng (backlog) của các tập đoàn điện toán đám mây lớn đã tăng khoảng 150%, vượt xa tốc độ tăng chi tiêu vốn (capex) khoảng 80%, và cho rằng đây là cơ sở cho khả năng các tài sản liên quan đến AI sẽ điều chỉnh trở về giá trị trung bình. Các cổ phiếu liên quan đến AI tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương, trong đó có Hàn Quốc, cũng được nêu ra như nhóm đáng chú ý.

Tuy nhiên, triển vọng đối với cổ phiếu công nghệ không hoàn toàn lạc quan. MarketWatch đưa tin nhóm chiến lược gia do Mislav Matejka dẫn đầu tại JPMorgan cho rằng có khả năng cổ phiếu công nghệ và các mã liên quan đến AI sẽ không tiếp tục dẫn dắt thị trường trong nửa cuối năm 2026 như đã từng làm trong nửa cuối năm 2025. Nhận định này cũng phù hợp với phân tích trước đó của TokenPost cho rằng hiệu quả đầu tư AI có thể lan rộng sang toàn bộ hạ tầng, từ bán dẫn, phần cứng cho đến điện năng.

Trong nhóm cổ phiếu nhạy cảm với chu kỳ kinh tế, JPMorgan nghiêng về ngành công nghiệp hơn là tài chính hay hàng tiêu dùng. Ngân hàng này cho rằng đà phục hồi kinh tế toàn cầu, sự cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp và việc định giá lại theo chủ đề AI có thể tác động đến nhóm cổ phiếu công nghiệp. Đây là nhận định phản ánh xu hướng dòng vốn đầu tư AI đang lan từ bán dẫn và phần mềm sang hạ tầng thực tế như điện năng, thiết bị, trung tâm dữ liệu và logistics.

Ngành y tế được xem là lựa chọn giúp tăng khả năng phòng thủ cho danh mục. JPMorgan đánh giá ngành y tế có mức tương quan tương đối thấp với kinh tế vĩ mô, nhờ đó có thể giúp giảm biến động chung. MarketWatch dẫn lại quan điểm của nhóm chiến lược gia do Dubravko Lakos-Bujas dẫn đầu tại JPMorgan cho rằng ngành y tế đã bị bỏ quên trong làn sóng đổ dồn vào AI, đồng thời cho biết tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng năm 2027 của ngành này có thể vượt 22%.

Ở thị trường Trung Quốc và Hong Kong, JPMorgan bày tỏ ưu tiên mang tính chiến thuật đối với chứng khoán Hong Kong. Ngân hàng này nhận định thị trường Hong Kong có thể hưởng lợi từ quá trình xây dựng hạ tầng AI và thương mại hóa công nghệ, nhưng mức tăng vẫn đang chậm hơn so với Hàn Quốc, Đài Loan và cổ phiếu A tại Trung Quốc đại lục. BlockBeats cho biết trong bản tin ngày 4 rằng JPMorgan cũng cảnh báo rủi ro biến động ở một số cổ phiếu thuộc chuỗi cung ứng AI đã tăng mạnh và có mức độ tập trung vị thế cao.

Chiến lược phân bổ ngành lần này của JPMorgan không đề cập trực tiếp đến các tài sản số như Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH). Để đánh giá tác động đến thị trường tiền mã hóa, cần theo dõi thêm mối liên hệ giữa dòng vốn đầu tư hạ tầng AI với nhu cầu trung tâm dữ liệu và điện năng.