Cá voi short CXMT lỗ tạm tính 4,3 triệu USD, phí funding vượt 2,04 triệu USD trên Hyperliquid

Một địa chỉ ví short quy mô lớn trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn CXMT của Hyperliquid đang gánh khoản lỗ tạm tính 4,3 triệu USD, trong khi tổng phí funding đã trả cũng vượt 2,04 triệu USD, khiến áp lực duy trì vị thế ngày càng lớn.

Theo Phanews đưa tin ngày 4 (giờ địa phương), địa chỉ 0xf292 đang lỗ tạm tính 4,3 triệu USD do giá CXMT tăng, đồng thời đã phải trả hơn 2,04 triệu USD tiền phí funding. Mức giá thanh lý được đưa ra là 15,8 USD.

CXMT không phải một loại tiền mã hóa, mà là tên viết tắt của ChangXin Memory Technologies, hãng sản xuất chip DRAM của Trung Quốc. ChangXin Technology (mã 688825) chính thức niêm yết trên sàn Khoa Sáng Bản (STAR Market) thuộc Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải vào ngày 27/7.

Theo trang thông tin cổ phiếu mới niêm yết của Shanghai Securities News, giá phát hành của ChangXin Technology là 8,66 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu, tổng số vốn huy động thực tế đạt 57,919 tỷ nhân dân tệ. Tài sản cơ sở của giao dịch này là cổ phiếu bán dẫn Trung Quốc, nhưng bản thân hợp đồng lại được niêm yết và giao dịch trên thị trường phái sinh tiền mã hóa.

Hợp đồng CXMT không phải cổ phiếu thật, mà là hợp đồng vĩnh viễn dạng token hóa cổ phiếu do Trade.xyz triển khai trên Hyperliquid. Theo WuBlockchain, người nắm giữ hợp đồng này không có quyền sở hữu cổ phiếu, không được nhận cổ tức, không có quyền biểu quyết và cũng không được phân bổ quyền mua khi công ty IPO.

Diễn biến này nằm trong xu hướng sàn giao dịch tiền mã hóa được dùng làm kênh đầu tư gián tiếp vào cổ phiếu Trung Quốc, nhưng giao dịch CXMT khác với việc nắm giữ trực tiếp cổ phiếu bán dẫn Trung Quốc. Đây gần như là một dạng exposure tổng hợp, tức lãi lỗ được tất toán dựa trên việc tham chiếu giá của một cổ phiếu cụ thể, chứ không phải sở hữu tài sản thật.

HIP-3 là cấu trúc cho phép các nhà phát triển bên ngoài tự triển khai thị trường hợp đồng vĩnh viễn ngay trên Hyperliquid. HyperCore đảm nhận sổ lệnh, khớp lệnh, ký quỹ, thanh lý và thanh toán, còn bên triển khai chịu trách nhiệm định nghĩa thị trường, phương thức oracle và các tham số rủi ro.

Trong cấu trúc này, không chỉ biến động giá của cổ phiếu cơ sở mà cả cung cầu trên sổ lệnh on-chain, oracle, giá đánh dấu và phí funding đều tác động đến lãi lỗ của vị thế. Hợp đồng vĩnh viễn không có ngày đáo hạn, thay vào đó phí funding được tất toán định kỳ giữa bên long và bên short để thu hẹp chênh lệch giữa giá hợp đồng và giá tham chiếu.

Tại thời điểm thu thập dữ liệu gần nhất, HyprPulse ghi nhận giá đánh dấu của CXMT ở mức 7,59 USD. Khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 4,24 triệu USD, trong khi khối lượng hợp đồng mở (open interest) là 73,77 triệu USD.

Các số liệu trên dựa trên API công khai của Hyperliquid nên có thể có độ trễ nhất định. Dù vậy, khoản lỗ của một địa chỉ đơn lẻ cũng cho thấy quy mô giao dịch và khối lượng hợp đồng mở đáng kể đang tồn tại trên một thị trường phái sinh riêng biệt như thế nào.

Một bài đăng còn lưu trên bản mirror công khai của EyeOnChain trên X cho thấy cùng địa chỉ này từng nắm giữ vị thế short 2,6 triệu CXMT với khoản lỗ tạm tính 3,06 triệu USD. Trong khi đó, tài khoản Hyperbot từng đăng rằng vị thế này có lúc lên tới 2,26 triệu CXMT, tương đương 14,05 triệu USD.

Sự chênh lệch về quy mô vị thế và mức lỗ giữa các bài đăng có thể xuất phát từ thời điểm ghi nhận khác nhau. Việc vị thế có thực sự bị thanh lý hay chưa vẫn chưa được xác nhận; mức giá thanh lý mà Phanews đưa tin là 15,8 USD.

Trường hợp này phản ánh cấu trúc rủi ro của các sản phẩm liên kết cổ phiếu, trong bối cảnh xu hướng giao dịch tài sản thực token hóa mở rộng trên Hyperliquid. Ngay cả khi không nắm giữ cổ phiếu thật, nhà đầu tư vẫn phải đối mặt đồng thời với rủi ro biến động giá, phí funding và nguy cơ bị thanh lý do thiếu ký quỹ.