Kỳ vọng lạm phát Eurozone tăng 2,5 điểm, tăng trưởng giảm 1,2 điểm

Kỳ vọng lạm phát sau 1 năm của người tiêu dùng khu vực đồng euro tăng khoảng 2,5 điểm phần trăm sau chiến tranh Iran, trong khi kỳ vọng tăng trưởng giảm khoảng 1,2 điểm phần trăm. Giá năng lượng đi lên và bất định kinh tế vĩ mô được cho là đã làm gia tăng lo ngại về “đình lạm” trong các hộ gia đình.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (European Central Bank, ECB) cho biết trong blog chính thức ngày 29 tháng 5 rằng thay đổi này được ghi nhận dựa trên Khảo sát kỳ vọng người tiêu dùng (CES) tháng 3 năm 2026. Cuộc khảo sát được thực hiện khoảng một tháng sau khi chiến tranh Iran bùng phát.

ECB nêu hai kênh chính khiến chiến tranh tác động đến kỳ vọng hộ gia đình là giá năng lượng cao và bất định kinh tế vĩ mô. Giá năng lượng tăng có thể làm chi phí sinh hoạt nặng hơn, còn bất định có thể khiến đánh giá của hộ gia đình về triển vọng kinh tế yếu đi.

Điểm được ghi nhận trong khảo sát lần này không phải là mức giảm chi tiêu tiêu dùng thực tế, mà là sự thay đổi trong kỳ vọng của người tiêu dùng. Đây không phải thống kê đo mức giảm tiêu dùng theo từng quốc gia, mà là khảo sát phản ánh cách các hộ gia đình dự đoán diễn biến lạm phát và tăng trưởng trong thời gian tới.

ECB đánh giá cú sốc địa chính trị đã làm mạnh hơn lo ngại về đình lạm của người tiêu dùng. Đình lạm là tình trạng lạm phát tăng trong khi tăng trưởng chậm lại diễn ra cùng lúc.

Dữ liệu Eurostat cho thấy tỷ lệ lạm phát hằng năm của khu vực đồng euro trong tháng 4 là 3,0%, tăng 0,4 điểm phần trăm so với mức 2,6% của tháng 3. Nhóm năng lượng đóng góp 0,99 điểm phần trăm vào tỷ lệ lạm phát tháng 4.

Tỷ lệ lạm phát chốt tháng 6 giảm xuống 2,8%. Mức đóng góp của năng lượng cũng thu hẹp còn 0,77 điểm phần trăm, nhưng vẫn tác động theo hướng đẩy lạm phát lên.

ECB cho biết trong tuyên bố chính sách tiền tệ ngày 30 tháng 4 rằng chiến tranh tại Trung Đông đang kéo giá năng lượng tăng mạnh, qua đó làm lạm phát cao hơn và tạo áp lực lên tâm lý kinh tế. Diễn biến chiến tranh Iran và giá năng lượng tăng làm gia tăng gánh nặng lạm phát cũng được xem là một biến số kinh tế vĩ mô quan trọng tại Mỹ.

Khi đó, ECB giữ nguyên lãi suất tiền gửi, lãi suất tái cấp vốn chính và lãi suất cho vay cận biên lần lượt ở 2,00%, 2,15% và 2,40%. Đây là quyết định có xét đồng thời tác động của cú sốc năng lượng lên lạm phát và tăng trưởng.

Trong quyết định ngày 23 tháng 7, ECB tiếp tục giữ ba mức lãi suất lần lượt ở 2,25%, 2,40% và 2,65%. Cơ quan này cũng tái khẳng định định hướng sẽ quyết định lãi suất ở mức cần thiết để lạm phát có thể ổn định quanh mục tiêu.

ECB nhận định triển vọng giá năng lượng vẫn biến động mạnh, nhưng hiện gần với kịch bản cơ sở trong dự báo tháng 6 của nhân viên Eurosystem. Tuy vậy, giá năng lượng vẫn cao hơn nhiều so với trước xung đột Trung Đông và tác động của cú sốc này lên lạm phát chung vẫn chưa bộc lộ hoàn toàn.

Phạm vi phân tích của tài liệu lần này không bao gồm giá Bitcoin(BTC) hay tác động đối với ngành blockchain. Trọng tâm ECB đưa ra là sau cú sốc năng lượng, kỳ vọng lạm phát của hộ gia đình khu vực đồng euro đã tăng, còn kỳ vọng tăng trưởng đã giảm.